#比特币与黄金战争 **Que se cache-t-il derrière la récente "période de calme" d'Ethereum ?**

En parlant de la tendance d'Ethereum cette année, il a effectivement connu une montagne russe. Du sommet de 4946 dollars en août jusqu'à 2991 dollars fin novembre, la chute n'a pas été négligeable. Mais ce qui est intéressant, c'est qu'en même temps que le prix chutait, l'argent des institutions continuait d'y entrer — qu'est-ce qui se passe exactement ?

Commençons par l'histoire des politiques. La SEC américaine a officiellement approuvé 9 ETF spot Ethereum, avec des géants comme BlackRock qui achètent. Jusqu'à présent, ces ETF détiennent au total 6,2 millions d'ETH, représentant 5 % de l'offre totale sur le réseau. Ce pourcentage peut sembler modeste, mais pour les institutions, c'est un signal clair — elles reconnaissent la valeur à long terme d'Ethereum. En plus, des investisseurs institutionnels comme le Fonds de gestion d'actifs numériques (DAT) ont encore été plus agressifs, augmentant leur possession de 4,8 millions d'ETH en 2025, avec une pression d'achat constante.

Les mises à niveau techniques sont également prometteuses. La mise à jour Pectra a été déployée, portant directement la limite de staking de 32 ETH à 2048 ETH, tout en augmentant la capacité de bloc de 50 %. Cela signifie une amélioration notable du débit du réseau, et l'expérience utilisateur devrait en bénéficier.

Mais il faut aussi regarder les défis sérieusement. Le problème de la fragmentation de la liquidité Layer2 n'est pas encore résolu en profondeur, et des concurrents comme Solana continuent de grignoter des parts de frais de transaction, atteignant déjà 17 % du gâteau des frais de l'ETH L1. De plus, la hausse récente du pourcentage de détenteurs à court terme augmente la volatilité du marché.

Les prochains éléments clés seront la direction des flux de capitaux vers les ETF et l'impact réel de la mise à jour Pectra sur l'écosystème — ces deux facteurs influenceront directement le rythme à moyen terme d'Ethereum.

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