La hausse des taux d'intérêt est enfin arrivée. Ueda Kazuo a lancé un signal fort avant et après Noël : la croissance des salaires et l'inflation créent un cercle vertueux, et l'objectif d'inflation de 2 % est à portée de main. Tant que l'économie et l'inflation ne dévient pas des prévisions, la Banque du Japon continuera à ajuster sa politique monétaire, ce qui signifie que le cycle de hausse des taux est loin d'être terminé.

À long terme, ces déclarations d'Ueda Kazuo préparent la voie à une appréciation du yen en 2026. Au cours des dix dernières années, les investisseurs mondiaux ont joué le même jeu : emprunter du yen à bas coût, puis acheter des actions américaines ou du BTC pour profiter de la différence de taux. Si le yen continue de se renforcer, la volatilité du taux de change pourrait à son tour freiner ces actifs à haut risque. À ce moment-là, de nombreuses positions d'arbitrage pourraient être forcées de se fermer, ce qui entraînerait une pression vendeuse très forte.

En regardant vers l'avenir, la pression pour un flux massif de capitaux japonais revenant sur le territoire national devient de plus en plus forte. Cette inversion du flux de capitaux pourrait, début 2026, donner un coup de poing sévère aux marchés financiers mondiaux, et le choc ne sera pas mineur.