Comment va évoluer la tendance du dollar de Hong Kong ? La inversion du taux de change USD/HKD et la triple dynamique derrière ce mouvement

La récente évolution du dollar de Hong Kong est intéressante. À la mi-août, le taux USD/HKD est passé en dessous de 7,79, atteignant un nouveau plus bas depuis mai 2025, avant de rebondir au-dessus de 7,80. Derrière cette fluctuation rapide, se cache en réalité une lutte entre plusieurs forces du marché.

**Pourquoi le dollar de Hong Kong s’est-il soudainement renforcé ?**

Le premier moteur est la performance solide du marché boursier de Hong Kong. Du 14 au 19 août, les flux entrants en provenance du sud vers le marché hongkongais ont été constants, avec un pic de 35,9 milliards HKD en une seule journée le 15 août. Qu’est-ce que cela signifie ? Une grande quantité d’investissements étrangers doit échanger des HKD pour entrer sur le marché, ce qui augmente la demande pour la monnaie locale, la rendant ainsi plus précieuse. De plus, l’Autorité monétaire de Hong Kong a précédemment intervenu de manière continue, ce qui a momentanément resserré la liquidité du dollar de Hong Kong.

Le deuxième moteur provient de la fermeture de positions par des fonds spéculatifs. Ceux qui avaient pris des positions short sur le dollar de Hong Kong (en détenant principalement des positions longues en USD) ont commencé à prendre leurs bénéfices. La banque Barclays estime que 30 % des positions longues en USD/HKD de ces fonds ont été clôturées. Lorsqu’un grand nombre de positions short se ferment en même temps, cela peut naturellement faire monter le prix du dollar de Hong Kong.

La combinaison de ces deux forces explique pourquoi le dollar de Hong Kong a connu cette vague de renforcement.

**Quelle sera la prochaine évolution du dollar de Hong Kong ?**

Plusieurs facteurs clés entrent en jeu. Tout d’abord, bien que le dollar de Hong Kong se soit renforcé, il n’a pas encore atteint la limite supérieure de la bande de change fixée à 7,75, ce qui signifie que l’Autorité monétaire n’est pas encore pressée d’intervenir. Ensuite, la question de la poursuite des flux entrants du sud reste incertaine — si le marché boursier de Hong Kong se détériore par la suite, les capitaux pourraient commencer à sortir, ce qui ferait perdre de la dynamique à la monnaie locale.

Selon China Merchants Bank, le dollar de Hong Kong pourrait s’apprécier modérément, mais il sera difficile de revenir en dessous de 7,75 à court terme. D’autres analystes pensent que, sauf si la Fed entame un cycle de baisse des taux d’intérêt à grande échelle, la hausse continue du dollar de Hong Kong sera limitée. En fin de compte, la tendance USD/HKD dépendra de la posture de la Réserve fédérale.

En résumé : la récente appréciation du dollar de Hong Kong résulte de la convergence de plusieurs facteurs, mais la pérennité de cette force dépendra principalement des flux du sud et de la politique de la Fed.