La hausse de l'argent ne s'arrête pas ! Les investisseurs particuliers taïwanais doivent-ils suivre le mouvement ? Comprendre en cinq minutes le nouveau sommet du prix de l'argent et l'investissement en ETF

Pourquoi cette fois-ci, le prix de l’argent est vraiment différent

Le prix de l’argent en 2025 a de nouveau marqué l’histoire, franchissant officiellement la barre de 60 dollars l’once le 9 décembre, pour ensuite continuer à monter en flèche jusqu’à un sommet impressionnant de 64,6 dollars. À quel point cette hausse est-elle forte ? Depuis le début de l’année, le prix de l’argent a explosé de plus de 100%, dépassant de plus de 60% la hausse de l’or, et surpassant largement la progression de 20% du NASDAQ.

Les facteurs de soutien derrière cette tendance ne sont pas du tout infondés. Les anticipations de baisse des taux d’intérêt par la Réserve fédérale ont provoqué un affaiblissement des monnaies mondiales, renforçant l’attractivité de l’argent comme actif anti-inflation. La tension persistante sur l’offre mondiale d’argent, ainsi que l’inclusion officielle de l’argent dans la liste des minéraux stratégiques clés par les États-Unis, ont encore renforcé sa valeur stratégique. La banque d’investissement suisse UBS est encore plus optimiste, en relevant l’objectif de prix pour 2026 à une fourchette de 58 à 60 dollars, voire en envisageant une poussée jusqu’à 65 dollars.

Face à cette tendance, de nombreux investisseurs particuliers taïwanais commencent à s’agiter, mais la question est : faut-il investir dans de l’argent physique ou dans des instruments financiers ? C’est précisément la question centrale à laquelle cet article va répondre.

Pourquoi les ETF sur l’argent sont-ils le premier choix des investisseurs particuliers

Les ETF sur l’argent suivent essentiellement le prix du marché de l’argent. Contrairement à d’autres méthodes d’investissement traditionnelles, les investisseurs achetant des ETF sur l’argent n’ont pas besoin de posséder physiquement de l’argent, ils peuvent simplement ouvrir un compte-titres et entrer ou sortir du marché à tout moment, comme pour des actions.

Le fonctionnement des ETF sur l’argent est relativement simple — les sociétés de gestion détiennent généralement directement de l’argent physique sous forme de lingots, ou utilisent des contrats à terme liés au prix de l’argent et d’autres instruments dérivés pour reproduire la performance du marché. Quand le prix de l’argent augmente de 5%, la valeur nette de l’ETF augmente d’environ 5%; inversement, elle baisse de la même manière. Cette relation étroite permet aux investisseurs de capter précisément les fluctuations du prix de l’argent.

Pourquoi les ETF sur l’argent attirent-ils davantage les particuliers que l’argent physique ? En tenant compte des coûts de stockage et de sécurité de l’argent physique (frais annuel de coffre-fort de 1-5%, assurance, risque d’oxydation ou de décoloration, risque de vol), ainsi que des inconvénients liés à l’achat chez un orfèvre pour vérifier l’authenticité, ou encore des spreads de 5-6%, les ETF sur l’argent, via la titrisation, transforment tous ces tracas en une commodité de trading financière — les investisseurs évitent le stockage et la gestion, tout en restant très proches du prix de l’argent, avec une liquidité bien supérieure à celle de l’argent physique.

Comment choisir entre ETF sur l’argent taïwanais et étranger

Les ETF sur l’argent disponibles sur le marché se divisent principalement en deux catégories : ceux listés à la bourse de Taïwan, et ceux négociés sur des marchés étrangers. Parmi eux, le produit local le plus connu est 期元大道瓊白 (00738U), qui suit l’indice de surperformance de l’argent sur le marché de Dubaï, en utilisant des contrats à terme sur l’argent du COMEX pour le suivi, avec un taux de gestion de 1%, et un niveau de risque élevé en raison de sa forte volatilité. Son avantage est la simplicité fiscale (taxe de 0,1% à la vente) et l’absence de transfert de fonds à l’étranger.

Sur le marché international, SLV (iShares Silver Trust) est le ETF sur l’argent le plus connu, géré par Blackrock, avec une capitalisation dépassant 30 milliards de dollars et un frais annuel de 0,5%. Lancé en 2006, il détient directement de l’argent physique, et depuis août 2014, il suit le prix de référence de l’argent de l’LBMA (London Bullion Market Association). En gestion passive, il ne réalise pas de transactions fréquentes pour capter la volatilité, mais vend périodiquement une petite partie de l’argent pour couvrir ses frais d’exploitation.

Pour ceux qui cherchent des opportunités de trading à court terme, AGQ (ProShares Ultra Silver) offre un levier de 2x, tandis que ZSL (ProShares UltraShort Silver) propose un levier inverse de 2x. Cependant, ces deux produits sont destinés uniquement au trading à court terme ; une détention prolongée entraînerait une dégradation des gains en raison de l’effet de lissage (effet de levier quotidien).

PSLV (Sprott Physical Silver Trust), lancé en 2010, est un fonds fermé où les investisseurs peuvent demander le rachat en argent physique, ce qui attire les détenteurs à long terme. La gestion atteint 12 milliards de dollars. La valeur de marché étant déterminée par l’offre et la demande, elle présente souvent des primes ou des décotes, qu’il faut surveiller.

SLVP (iShares MSCI Global Silver and Metals Miners) adopte une autre stratégie — investir dans des actions de sociétés minières et d’exploration de l’argent à l’échelle mondiale, plutôt que dans l’argent physique. Avec un taux de gestion de 0,39%, inférieur à la moyenne du secteur, ses performances passées sont plus volatiles, avec un suivi approximatif, des écarts de prix importants, et une rentabilité limitée.

Quelles différences dans les canaux d’achat pour les investisseurs taïwanais

Le courtage par procuration (複委託) est actuellement la méthode principale pour investir dans des ETF sur l’argent étranger depuis Taïwan. Via des courtiers locaux (Fubon, Cathay, Yuanta, Fubon, etc.), on peut passer des ordres auprès de courtiers étrangers, tout en utilisant une interface en chinois. Les fonds restent en Taïwan, sous la régulation de la Financial Supervisory Commission, et la fiscalité est gérée par le courtier. L’inconvénient est des frais de transaction plus élevés et une sélection limitée d’ETF.

Une autre option consiste à ouvrir directement un compte chez un courtier étranger. Après avoir fourni un passeport, une pièce d’identité, une preuve d’adresse et un relevé bancaire, on peut trader en ligne avec des frais très faibles (souvent sans commission ou à faible coût fixe), sur une large gamme d’ETF cotés mondialement. La rapidité de transaction, la variété de produits, et la possibilité d’utiliser des outils avancés (options, marges) sont des avantages. En revanche, cela demande de gérer l’interface en anglais, les transferts de fonds, le change, et de faire face à la retenue à la source sur les dividendes américains (habituellement 30%) et à la déclaration fiscale taïwanaise. La sécurité des fonds et la succession peuvent aussi poser problème selon la législation locale.

Points fiscaux essentiels à connaître

Les taxes pour les investisseurs taïwanais dépendent du lieu de cotation de l’ETF.

Pour les ETF taïwanais (ex. 期元大道瓊白), c’est comme une action locale : achat sans taxe, vente à 0,1%.

Pour les ETF étrangers, la fiscalité est plus complexe. Les gains réalisés par les investisseurs taïwanais sont considérés comme des revenus de transaction de biens étrangers, intégrés dans le revenu mondial. Il existe une exemption de 1 million de NT$ pour le total des revenus étrangers annuels : si le total est inférieur ou égal à 1 million NT$, aucune imposition supplémentaire. Au-delà, la part excédentaire est intégrée dans le revenu imposable, avec un taux de 20%. Par exemple, si vous avez 1,2 million NT$ de gains étrangers annuels, 200 000 NT$ seront ajoutés au revenu imposable, après déduction de l’abattement de 750 000 NT$, et taxés à 20%.

Ce plafond d’exonération permet, si les gains sont inférieurs à 1 million NT$, une fiscalité relativement légère. En cas de gains importants liés à la hausse de l’argent, il faut déclarer et payer l’impôt correspondant.

Rendements et risques comparés des ETF sur l’argent et autres investissements

D’après la performance réelle de 2025, les contrats à terme sur l’argent, avec effet de levier, ont atteint ou dépassé 200% de rendement (avec un levier de 2x), mais le risque est aussi amplifié — si la tendance est mal anticipée, la perte peut aussi être multipliée, pouvant même entraîner la perte totale du capital.

Les actions minières (ex. représentées par SLVP) ont enregistré environ 142% de rendement, dépassant légèrement les 100% des ETF sur l’argent pur, mais elles ne sont pas directement exposées à l’argent, et leur volatilité dépend aussi de la gestion des sociétés, des réglementations, des coûts d’exploitation, ce qui augmente le risque.

En comparaison, les ETF sur l’argent offrent un rendement légèrement inférieur après déduction des frais (environ inférieur à la hausse du prix de l’argent), mais présentent l’avantage d’être sans stockage, à faibles coûts, avec un risque plus contrôlable, ce qui les rend plus adaptés aux débutants ou aux petits investisseurs pour une entrée/sortie rapide. L’argent physique, en raison des coûts de stockage et de la liquidité limitée, pourrait ne pas offrir un rendement net supérieur (environ 95-100%) et ne convenir qu’à des investissements à très long terme avec assurance.

Risques à ne pas négliger dans l’investissement dans les ETF sur l’argent

La volatilité du prix de l’argent dépasse largement celle de l’or ou des marchés boursiers. Bien que la hausse de 2025 dépasse 100%, l’histoire montre que des corrections brutales peuvent survenir, entraînant des pertes importantes à court terme. Il est donc conseillé aux investisseurs ayant une forte tolérance au risque.

Les écarts de suivi (tracking error) sont aussi un enjeu. Les ETF à base de contrats à terme peuvent voir leur performance inférieure au prix spot à cause des coûts de roll-over. Les ETF physiques, plus précis, ont des frais annuels de 0,4-0,5%, qui rongent progressivement la rentabilité. Les investisseurs étrangers doivent aussi gérer le risque de change et la déclaration fiscale, ainsi que la volatilité liée à la géopolitique, la demande industrielle (solaire, électronique), et la politique monétaire mondiale, rendant la prévision à court terme difficile.

Conseils pour les investisseurs taïwanais

Les ETF sur l’argent peuvent constituer un outil efficace pour la diversification des actifs précieux, surtout pour ceux qui veulent participer à la tendance haussière sans gérer le stockage physique. Mais il faut bien comprendre : la volatilité de l’argent est élevée, sensible à la spéculation, et les différences entre ETF (frais, méthode de suivi, utilisation de levier) sont importantes.

Il est conseillé d’adopter une stratégie de diversification, d’éviter la concentration excessive sur un seul produit, de suivre régulièrement le marché et ses positions, et d’adapter ses choix en fonction de sa tolérance au risque. Pour une gestion simple, les ETF comme SLV, à faibles frais et sans levier, sont adaptés, tandis que pour ceux qui veulent profiter d’un effet de levier, AGQ peut être une option, mais avec prudence. Si la déclaration fiscale complexe à l’étranger est un souci, le produit taïwanais 期元大道瓊白, malgré un coût légèrement supérieur, offre une simplicité fiscale appréciable et constitue une alternative intéressante.