Comprendre les instruments dérivés : des outils d'investissement puissants mais risqués

Dans le monde de l’investissement moderne, les investisseurs ont la capacité de choisir parmi une variété d’instruments financiers, allant des investissements traditionnels tels que l’achat direct d’actifs, jusqu’à l’utilisation de dérivés, qui sont parmi les instruments financiers les plus complexes et risqués. Bien que le risque soit élevé, les dérivés sont largement utilisés par les investisseurs à diverses fins.

Qu’est-ce qu’un dérivé et comment fonctionne-t-il ?

Un dérivé peut être défini comme un contrat financier qui engage les deux parties à convenir d’un prix et d’une quantité pour un actif sous-jacent, alors que cet actif n’a pas encore été livré ou échangé, jusqu’à la date convenue dans le futur. L’importance de cet instrument réside dans sa capacité à permettre aux parties de fixer à l’avance le prix et la quantité qu’elles souhaitent réellement livrer.

Un exemple clair : lorsqu’un commerçant de pétrole brut West Texas Intermediate décide de conclure un contrat à terme à 40 dollars le baril pour une livraison prévue fin décembre 2020, cela signifie que, peu importe l’évolution du prix sur le marché, la livraison réelle se fera toujours au prix convenu. Cela protège à la fois l’acheteur et le vendeur contre la volatilité des prix.

Les avantages pour les investisseurs des dérivés

La fixation du prix

L’utilisation de dérivés permet aux investisseurs de fixer à l’avance le prix qu’ils souhaitent. Si vous êtes un producteur, cela vous donne la certitude d’avoir un acheteur à un prix fixe à l’avenir. Pour l’acheteur, cela garantit la réception du produit au prix et en quantité souhaités.

La couverture contre le risque dans le portefeuille

Les investisseurs détenant des actions ou d’autres actifs peuvent utiliser des dérivés pour se protéger contre des pertes lors de baisses de marché, par exemple, ceux détenant de l’or physique peuvent utiliser des contrats à terme ou des CFD en position vendeuse pour compenser les pertes.

La diversification des programmes d’investissement

Étant donné que les dérivés ne nécessitent pas la possession physique de l’actif sous-jacent pour être négociés, ils permettent d’accéder à divers marchés de matières premières qui peuvent être difficiles à atteindre physiquement, comme le pétrole, l’or, et d’autres commodités.

La spéculation sur la variation des prix

Certains dérivés sont particulièrement adaptés à la spéculation à court terme, grâce à leur forte liquidité et leur capacité à exécuter rapidement des transactions.

Types de dérivés que les investisseurs doivent connaître

1. Contrats à terme (Forwards)

Les contrats à terme sont des accords directs entre deux parties, où l’acheteur et le vendeur conviennent d’un prix aujourd’hui, mais la livraison et le paiement auront lieu à une date future. Ce type de contrat est souvent utilisé pour couvrir le risque de prix de produits agricoles, de matières premières, etc. Cependant, il présente l’inconvénient d’une faible liquidité et de la difficulté à trouver un contrepartie.

2. Contrats à terme standardisés (Futures)

Les futures sont similaires aux forwards mais sont standardisées, avec des quantités, des dates de livraison et des lieux de négociation clairement définis. Les marchés à terme sur le pétrole brut West Texas Intermediate, le Brent, ou le marché COMEX pour l’or en sont des exemples. En raison de leur standardisation, ils offrent une meilleure liquidité.

3. Options (Options)

Les options donnent à l’acheteur le droit, mais pas l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif à un prix fixé à l’avance. L’acheteur doit payer une prime, qui est le coût de ce droit. Le vendeur reçoit cette prime mais doit être prêt à vendre ou acheter selon la volonté de l’acheteur. Cet instrument offre flexibilité et permet de limiter efficacement le risque.

( 4. Swaps )Swap###

Les swaps sont des échanges de flux de trésorerie futurs entre deux parties. Par exemple, un swap de taux d’intérêt permet à une entreprise d’échanger un taux fixe contre un taux variable, ou vice versa. Ces instruments jouent un rôle clé dans la gestion du risque financier, mais leur liquidité est relativement faible.

( 5. Contrats de différence (CFD) )CFD###

Les CFD diffèrent des autres contrats en ce qu’ils ne nécessitent pas la livraison réelle de l’actif. La négociation consiste à spéculer sur la différence de prix entre l’ouverture et la clôture de la position. Les traders peuvent trader à la hausse ou à la baisse. L’effet de levier permet de maximiser les gains potentiels, mais augmente aussi le risque. Les CFD ressemblent fortement aux TFEX que les Thaïlandais connaissent bien.

Comparaison des différents types de dérivés

CFD est conçu pour la spéculation sur la différence de prix. Son avantage réside dans la possibilité de trader avec un effet de levier élevé, d’amplifier les gains, avec un faible capital initial et une forte liquidité. Idéal pour le trading à court terme. Cependant, un effet de levier élevé peut aussi amplifier les pertes, ce qui le rend peu adapté à l’investissement à long terme.

Forward est utilisé pour couvrir le risque de prix futur d’un produit. Le producteur bénéficie de la certitude d’un acheteur et d’un prix fixe, mais la faible liquidité due à la négociation en privé comporte un risque de livraison de l’actif réel.

Futures offrent une couverture formelle avec une forte liquidité sur le marché organisé, mais comportent aussi un risque de livraison. La taille standard est souvent grande, ce qui n’est pas idéal pour les petits investisseurs.

Options offrent une flexibilité avec une limite de risque au montant de la prime, tout en permettant un potentiel de profit illimité. C’est un outil polyvalent, mais qui nécessite une étude approfondie.

Swaps permettent de se couvrir contre le risque de flux de trésorerie ou de taux d’intérêt futurs, mais leur accès est difficile pour les investisseurs particuliers, et leur liquidité est faible.

Risques liés aux dérivés

( Risque lié à l’effet de levier

L’effet de levier permet aux investisseurs d’utiliser moins de capital, mais en cas de mauvaise prévision, les pertes peuvent s’amplifier proportionnellement aux gains. La gestion du risque via des ordres stop-loss et le choix d’un courtier avec un système de protection contre le solde négatif est essentielle.

) Risque de livraison

Certains contrats, comme les futures et forwards, nécessitent la livraison physique de l’actif à l’échéance. Il est crucial de bien comprendre les conditions spécifiques de chaque instrument.

Risque de volatilité du marché

Les changements économiques ou la situation du marché peuvent entraîner des mouvements de prix violents. Par exemple, une modification des taux d’intérêt peut faire fluctuer fortement le prix de l’or. Sans une gestion efficace du risque, cela peut conduire à des pertes importantes.

Conclusion

Pour comprendre véritablement les dérivés, il faut accepter qu’ils sont des outils à double tranchant : ils peuvent générer de la richesse ou entraîner de lourdes pertes. Comme tout autre outil puissant, leur succès dépend de l’expérience de l’utilisateur et de sa capacité à gérer le risque. Avec la connaissance et la discipline, les dérivés peuvent constituer un complément précieux à une stratégie d’investissement.

Questions fréquentes sur les dérivés

( À quel point les dérivés sont-ils risqués ?

Le risque dépend du type et de l’utilisation. Les CFD avec effet de levier sont plus risqués que les futures, tandis que les options peuvent présenter un risque moindre selon la stratégie employée.

) Les contrats à terme conviennent-ils aux débutants ?

Les futures nécessitent une compréhension du fonctionnement du marché et de la gestion du risque. Les débutants doivent d’abord apprendre les bases et comprendre l’actif sous-jacent.

Les options nécessitent-elles une formation spécifique à leur utilisation ?

Oui, les options sont complexes et l’investisseur doit étudier diverses stratégies telles que call, put, et leur combinaison avant d’investir réellement.