Ordinaire ou Préférentielle ? Comprenez les différences entre ON, PN et Units avant d'investir

Si vous débutez sur le marché boursier, vous êtes probablement confronté à une question fondamentale : quel type d’action choisir ? La réponse n’est pas aussi simple qu’elle en a l’air. Quand nous parlons d’actions ordinaires ou préférentielles, nous faisons face à deux chemins distincts avec des caractéristiques, droits et avantages complètement différents. Et il existe encore un troisième chemin : les Units, qui combinent le meilleur (ou le pire) des deux mondes.

Ce guide pratique va démystifier ces catégories de manière simple, en offrant une compréhension réelle de leur fonctionnement sur le marché et de celle qui correspond le mieux à votre profil d’investisseur.

Qu’est-ce qu’une action exactement ?

Avant d’aborder les catégories, revenons à l’essentiel : une action n’est rien d’autre qu’un morceau d’une entreprise. Lorsque vous achetez une action, vous devenez associé de cette société, même si c’est un tout petit associé.

Les entreprises vendent ces « miettes » de leur capital pour lever des fonds. Cet argent finance des projets, étend les opérations, investit en recherche – en somme, fait avancer l’entreprise.

Pour l’investisseur, les actions ouvrent deux portes à la profit : l’appréciation (si l’entreprise croît, votre action devient plus chère) et les dividendes (l’entreprise peut partager ses bénéfices avec vous).

Mais les actions ne sont pas comme d’autres investissements. Les titres de revenu fixe, par exemple, promettent des gains prévisibles. Les actions ? Elles sont imprévisibles. Elles peuvent rapporter beaucoup ou peu. Elles peuvent monter ou s’effondrer. C’est pourquoi on dit qu’elles sont « à revenu variable ».

La grande différence réside dans les droits que vous obtenez. En tant qu’actionnaire, selon le type d’action que vous détenez, vous avez le droit de vote lors des décisions de l’entreprise. Ceux qui investissent dans des titres ne disposent pas de ce pouvoir. Et quand il s’agit de percevoir des dividendes, les actionnaires de différents types d’actions peuvent avoir des priorités différentes – et c’est précisément la raison d’être des catégories.

Actions Ordinaires (ON) : le pouvoir de vote entre vos mains

L’action ordinaire (ON) est pour ceux qui veulent une voix active dans l’entreprise. Point final.

Lorsque vous détenez des ON, vous avez le droit d’assister aux assemblées générales et de voter sur des décisions importantes : qui sera le président, comment seront dépensés les bénéfices, si l’entreprise fusionne ou non. Plus vous avez d’actions ON, plus votre pouvoir de vote est grand.

Au Brésil, les actions ordinaires se terminent toujours par « 3 » dans leur code de négociation. PETR3 est une ordinaire, VALE3 est une ordinaire, ITUB3 est une ordinaire. Facile à identifier.

Les droits liés à une action ordinaire sont :

Vote en assemblées : La caractéristique principale. Vous influencez les décisions de la société. Mais honnêtement ? Un petit investisseur aura rarement une influence réelle seul. Il faut beaucoup d’actions pour avoir un poids significatif.

Dividendes : Oui, vous en recevez. Mais sans priorité. Si l’entreprise a des bénéfices limités à distribuer, les actions préférentielles sont prioritaires.

Droit de souscription : Si l’entreprise émet de nouvelles actions, vous avez le droit de les acheter en premier, conservant ainsi votre part dans la société.

Bonifications : Parfois, l’entreprise distribue de nouvelles actions au lieu d’argent. Plus vous aviez d’actions auparavant, plus vous en recevez.

Les avantages et inconvénients de l’action ordinaire

Si vous souhaitez avoir une influence réelle, les actions ordinaires sont attrayantes. Vous avez un pouvoir de vote réel et pouvez suivre les décisions stratégiques. Si l’entreprise prospère, votre action monte aussi. Simple comme bonjour.

Mais il y a des pièges. Les actions ordinaires sont aussi volatiles que n’importe quelle autre action – le marché fluctue, vous pouvez perdre de l’argent. De plus, les dividendes ne sont pas garantis. L’entreprise peut faire beaucoup d’argent et décider de tout réinvestir plutôt que de payer les actionnaires. Et généralement, les actions ordinaires ont moins de liquidité sur le marché – il est plus difficile de trouver quelqu’un pour acheter que pour vendre des actions préférentielles.

Exemples réels d’actions ordinaires que vous connaissez :

• Petrobras (PETR3) : la plus grande compagnie pétrolière du Brésil
• Vale (VALE3) : l’une des plus grandes sociétés minières au monde
• Itaú Unibanco (ITUB3) : la plus grande banque privée du Brésil

Pour ceux qui sont prêts à prendre un risque de revenu variable et veulent avoir une voix dans l’entreprise, les actions ordinaires peuvent faire sens. Mais cela demande un engagement réel dans la connaissance de la société.

Actions Préférentielles (PN) : priorité sur les dividendes, sans vote

Passons maintenant à l’autre côté : les actions préférentielles (PN).

Avec une PN, vous renoncez au droit de vote (ou avez un vote très restreint) en échange d’une priorité absolue sur les dividendes. Si l’entreprise a des bénéfices limités à distribuer, les actionnaires préférentiels sont payés en premier. Les ordinaires se contentent de ce qui reste.

Beaucoup d’entreprises fixent un pourcentage fixe de dividendes supplémentaires pour les actions préférentielles. La Banque Santander Brasil, par exemple, verse toujours 10 % de dividendes en plus à ceux qui détiennent des PN (SANB4) par rapport à ceux qui ont des ON (SANB3).

Les actions préférentielles se terminent en « 4 » ou « 5 » à la bourse. PETR4, SANB4, BBDC4 – vous les repérez rapidement.

Les droits spécifiques de l’action préférentielle sont :

Priorité sur les dividendes : Si l’entreprise a peu d’argent à distribuer, les actionnaires préférentiels sont payés en premier. C’est une vraie protection.

Priorité sur le remboursement : En cas de faillite et de liquidation, les actionnaires préférentiels récupèrent leur argent en premier.

Vote restreint ou aucun vote : Vous ne votez pas ou seulement dans des cas très précis.

Souscription et bonifications : Comme pour les actions ordinaires, vous avez le droit d’acheter de nouvelles actions en priorité et de recevoir des bonifications.

Les avantages et inconvénients de l’action préférentielle

Le principal attrait des actions préférentielles est la sécurité des dividendes. Si vous cherchez un revenu régulier, la PN est plus fiable que l’ON. De plus, les actions préférentielles ont généralement plus de liquidité sur le marché – il est plus facile d’acheter et de vendre car il y a plus d’acteurs.

L’inconvénient évident ? Zéro pouvoir de vote (dans la majorité des cas). Si l’entreprise prend une mauvaise décision et que vous n’êtes pas d’accord, vous ne pouvez rien faire sauf vendre vos actions.

Exemples d’actions préférentielles au Brésil :

• Petrobras (PETR4) : la même compagnie pétrolière, mais en version préférentielle
• Bradesco (BBDC4) : deuxième plus grande banque privée
• Gerdau (GGBR4) : l’un des plus grands sidérurgistes d’Amérique Latine

Si vous souhaitez un flux de dividendes plus prévisible et que le vote ne vous importe pas, les actions préférentielles sont plus sûres.

Units : le pack combo d’actions

Il existe un troisième chemin que peu de débutants connaissent : les Units. Considérez-les comme un pack fermé regroupant à la fois des actions ordinaires et préférentielles de la même société en une seule transaction.

Supposons que la société Santander crée une Unit avec 1 action ordinaire (SANB3) + 4 actions préférentielles (SANB4). Lorsque vous achetez la Unit (SANB11), vous achetez le pack entier en une seule fois. Automatique, sans avoir à négocier chaque action séparément.

Comme les Units combinent les deux types, vous obtenez simultanément : le droit de vote (de l’ordinaire) et la priorité sur les dividendes (de la préférentielle). C’est comme avoir le meilleur des deux mondes en un seul actif.

Les avantages et inconvénients des Units

Le plus grand avantage ? Diversification instantanée. En une seule transaction, vous êtes exposé à différentes classes d’actions. Pas besoin de réfléchir, pas besoin de calculer des proportions – c’est prêt à l’emploi.

Dans certains cas, les Units ont plus de liquidité que les actions individuelles, surtout si l’ordinaire est peu négociée. Parfois, la Unit est la façon la plus sûre d’investir dans cette société.

Mais il y a des limites. Vous ne choisissez pas la proportion – elle est fixée par la décision de l’entreprise. Si vous pensez que le ratio n’est pas adapté à vos objectifs, tant pis, vous prenez le pack en entier ou rien. Et dans certains cas, si vous souhaitez convertir la Unit en actions séparées par la suite, cela peut entraîner des coûts.

Exemples de Units sur le marché brésilien :

• Santander (SANB11) : 1 ordinaire + 4 préférentielles
• Klabin (KLBN11) : 1 ordinaire + 4 préférentielles
• Sanepar (SAPR11) : 1 ordinaire + 4 préférentielles

Les Units ont du sens si vous recherchez simplicité et exposition équilibrée.

Comment choisir entre ordinaire, préférentielle ou Unit ?

Voici la carte décisionnelle pratique :

Choisissez l’Ordinaire si :

• Vous souhaitez influencer les décisions de l’entreprise
• Vous avez le temps et la connaissance pour suivre les assemblées
• Vous êtes prêt à prendre un risque de revenu variable
• Vous croyez que la société va beaucoup croître

Choisissez la Préférentielle si :

• Vous cherchez un revenu de dividendes plus stable
• Vous ne voulez pas gérer les assemblées ou les votes
• Vous privilégiez la liquidité sur le marché
• Vous souhaitez une protection en cas de difficultés financières de l’entreprise

Choisissez la Unit si :

• Vous voulez de la simplicité en une seule transaction
• Vous cherchez un équilibre entre vote et dividendes
• La Unit a une bonne liquidité et correspond à votre objectif
• Vous ne voulez pas vous compliquer avec des proportions idéales

La vérité ? La majorité des investisseurs débutants n’a pas besoin de choisir entre eux comme s’ils étaient rivaux. Vous pouvez avoir un portefeuille avec des ordinaires d’entreprises en croissance, des préférentielles d’entreprises établies versant de bons dividendes, et peut-être une ou deux Units pour diversifier.

Le droit de Tag Along : votre protection quand tout change

Indépendamment du type que vous choisissez, il existe un mécanisme très important que peu d’investisseurs connaissent : le Tag Along.

Imaginez que vous êtes un actionnaire minoritaire. Un gros investisseur arrive et propose une fortune pour acheter le contrôle de l’entreprise. Vous n’avez pas été consulté. Les actionnaires majoritaires vendent et partent. Et maintenant ? Vous restez avec une société qui peut changer totalement de gestion, de stratégie, tout.

Le Tag Along est votre droit de « suivre » cette vente. Si les actionnaires majoritaires vendent leurs actions à un certain prix, vous avez le droit de vendre les vôtres au même prix et dans les mêmes conditions. C’est une protection contre une injustice.

Par exemple, la Companhia de Transmissão de Energia Elétrica Paulista (TRPL3) offre un Tag Along de 80 % pour les actions ordinaires et 0 % pour les préférentielles. Cela signifie : si l’entreprise est vendue, ceux qui ont des ON peuvent vendre à 80 % du prix d’achat. Ceux qui ont des PN ne sont pas protégés – aucune protection.

Lorsque vous choisissez une action, vérifiez toujours le pourcentage de Tag Along. Parfois, cette information peut vous éviter une mauvaise surprise.

Conclusion : actions ordinaires ou préférentielles ? Cela dépend de vous

Les actions sont des fractions réelles du capital d’une entreprise. Elles fonctionnent différemment d’autres investissements car elles apportent une participation réelle dans l’entreprise. Dans l’univers des actions, vous avez des catégories distinctes – ordinaires avec pouvoir de vote, préférentielles avec priorité sur les dividendes, et Units qui combinent les deux.

Il n’y a pas de « choix » universellement « correct ». Il y a le choix « adapté » pour vous, selon votre profil d’investisseur, votre tolérance au risque, si vous souhaitez participer activement ou simplement percevoir des dividendes, votre horizon d’investissement.

Le secret ? Comprendre en profondeur chaque catégorie, étudier la société derrière, et aligner votre stratégie à vos objectifs réels. Actions ordinaires ou préférentielles, chacune a sa place dans un portefeuille bien construit.