Qu'est-ce qu'un plafonnement ? Peut-on toujours négocier lorsque les actions atteignent leur limite haute ou basse ? Règles de trading essentielles que tout investisseur doit connaître

Dans le marché boursier, les limites de hausse et de baisse sont des phénomènes que tout trader rencontrera. Lorsque le prix d’une action atteint la limite de hausse ou de baisse, la négociation est restreinte, ce qui peut être déroutant pour de nombreux débutants — peut-on encore acheter ou vendre lorsque la limite est atteinte ? Pourquoi le prix est-il verrouillé ? Cet article vous explique en profondeur les mécanismes derrière ces phénomènes.

Qu’est-ce que la limite de hausse ou de baisse ? Pourquoi ces phénomènes apparaissent-ils sur le marché ?

La limite de hausse désigne le prix d’une action qui atteint le plafond maximal fixé par l’autorité de régulation en une journée, le prix étant gelé et ne pouvant plus augmenter. À l’inverse, la limite de baisse correspond au prix qui atteint la limite inférieure fixée pour la journée, empêchant toute nouvelle baisse.

Prenons l’exemple du marché boursier taïwanais : la limite quotidienne de variation pour les actions cotées en bourse ou OTC est de 10% par rapport au prix de clôture de la veille. Si une action clôture à 100 NT$ hier, alors aujourd’hui, elle ne pourra pas dépasser 110 NT$ (atteignant la limite de hausse), ni descendre en dessous de 90 NT$ (atteignant la limite de baisse).

Comment repérer rapidement la limite de hausse ou de baisse ?

Lorsque vous ouvrez votre logiciel de suivi boursier, il est très facile d’identifier ces limites :

Caractéristiques de la limite de hausse : le graphique du prix sera une ligne parfaitement horizontale, car le prix est gelé et ne peut évoluer. Sur le marché taïwanais, les actions atteignant la limite de hausse sont indiquées par une zone rouge en fond, avec beaucoup d’ordres d’achat, peu d’ordres de vente, ce qui montre que la majorité des investisseurs veulent acheter mais ne peuvent pas faire de transactions à cause de la limite.

Caractéristiques de la limite de baisse : c’est une ligne plate également, mais indiquée par une zone verte en fond. À ce moment-là, il y a beaucoup d’ordres de vente, peu d’ordres d’achat, reflétant une forte volonté de vendre qui dépasse la demande.

Peut-on encore acheter lorsque la limite de hausse est atteinte ? Peut-on vendre à la limite de baisse ?

Règles de négociation lors de la limite de hausse : la limite de hausse n’est pas une zone interdite. Vous pouvez tout à fait passer un ordre. Cependant, si vous placez un ordre d’achat, il faudra peut-être attendre en file d’attente, car beaucoup d’ordres d’achat ont été placés à ce prix limite. En revanche, si vous placez un ordre de vente, il sera généralement exécuté immédiatement, car la demande d’achat est très forte.

Règles de négociation lors de la limite de baisse : la limite de baisse permet également la négociation. Si vous placez un ordre d’achat, il sera rapidement exécuté, car beaucoup de vendeurs veulent se défaire de leurs actions. Si vous placez un ordre de vente, vous devrez attendre en file d’attente, car il y a déjà beaucoup d’ordres de vente en attente.

En résumé, il est conseillé de vendre lors de la limite de hausse et d’acheter lors de la limite de baisse — à condition que votre prix soit accepté par le marché.

Les cinq principaux facteurs qui entraînent la formation des limites de hausse

1. Annonces positives majeures provoquant une ruée vers l’achat

Lorsque une entreprise publie des résultats financiers encourageants (augmentation explosive du chiffre d’affaires trimestriel, bénéfice par action doublé) ou décroche un contrat important, le marché réagit immédiatement. Par exemple, si TSMC obtient de gros contrats d’Apple ou NVIDIA, son prix peut atteindre la limite de hausse. Les bonnes nouvelles politiques, comme des subventions pour l’énergie verte ou le développement de l’industrie des véhicules électriques, peuvent aussi entraîner une ruée d’achats vers les actions concernées, qui atteignent rapidement la limite de hausse.

2. La spéculation continue sur certains thèmes

Lorsque le marché se concentre sur un secteur, les fonds se déversent massivement. Par exemple, les actions liées à l’IA ont connu une explosion de leur demande, atteignant la limite de hausse, tout comme les actions biotechnologiques, qui sont souvent spéculées. Lors des périodes de fin de trimestre, pour booster leurs performances, les fonds d’investissement et les acteurs principaux peuvent pousser des actions électroniques de petite et moyenne capitalisation jusqu’à la limite de hausse.

3. La rupture technique entraîne une ruée vers l’achat

Lorsque le prix dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume important, ou lorsque le solde de marges de prêt est très élevé, cela peut déclencher une course à l’achat pour couvrir des positions courtes, ce qui attire une forte demande et verrouille la limite de hausse.

4. La concentration des capitaux

Lorsque de gros investisseurs contrôlent fermement une action, la liquidité disponible est faible. Une simple hausse peut atteindre la limite de hausse. Les achats massifs d’investisseurs étrangers ou de fonds, ou le contrôle des capitaux par les acteurs principaux sur des petites et moyennes actions, peuvent provoquer ce phénomène.

5. La perspective d’une opportunité de rebond

Une entreprise en difficulté qui montre soudain des signes de retournement ou dont les résultats pourraient s’améliorer peut voir son action atteindre la limite de hausse en anticipation d’une reprise.

Quatre causes principales de la limite de baisse

1. Mines financières et risques d’entreprise

Une société cotée qui annonce soudainement une perte accrue, une chute brutale de la marge brute, ou des scandales liés à la fraude financière ou à des dirigeants impliqués, provoque une panique de vente qui peut faire atteindre la limite de baisse. Lorsqu’un secteur entier entre en déclin, ses actions sont également touchées.

2. La propagation du risque systémique

Des événements imprévus majeurs, comme la pandémie de COVID-19, peuvent faire plonger un grand nombre d’actions à la limite de baisse. La chute des marchés internationaux, comme la forte baisse du marché américain, peut aussi se répercuter sur le marché taïwanais. Par exemple, lorsque le marché américain s’effondre, l’ADR de TSMC chute en premier, entraînant une baisse généralisée des valeurs technologiques taïwanaises.

3. La liquidation par les acteurs principaux et la rupture de marges

Les acteurs principaux qui ont fait monter le prix peuvent commencer à vendre en masse, piégeant les investisseurs particuliers. La rupture de marges de prêt peut aussi provoquer une vente massive, comme lors de l’effondrement des actions de transport maritime en 2021, où beaucoup ont voulu s’enfuir en catastrophe.

4. La rupture technique

Lorsque le prix chute en dessous des moyennes mobiles mensuelles ou trimestrielles, cela déclenche des ventes automatiques. Une chute brutale avec un gap à la baisse et un volume élevé est souvent un signe de liquidation par les acteurs principaux, ce qui peut rapidement entraîner la limite de baisse.

Mécanismes de contrôle de la volatilité sur les marchés mondiaux : Taiwan vs États-Unis

Le marché taïwanais utilise un système de limite de hausse/baisse : la variation quotidienne maximale est de 10%, et lorsque cette limite est atteinte, le prix est gelé.

Les marchés américains, eux, n’ont pas de limite de hausse, mais disposent d’un mécanisme de circuit breaker (arrêt automatique) pour éviter la panique.

Les mécanismes de circuit breaker américains se divisent en deux :

• Arrêt du marché global : si le S&P 500 chute de plus de 7% en une seule journée, le marché suspend ses échanges pendant 15 minutes. Si la chute atteint 13%, une nouvelle suspension de 15 minutes est déclenchée. Si la baisse atteint 20%, le marché ferme pour la journée.
• Arrêt individuel de titre : si une action monte ou descend de plus de 5% en 15 secondes, sa négociation est suspendue. La durée de suspension dépend du type de titre.

Stratégies concrètes pour les investisseurs face à une limite de hausse

Stratégie 1 : Analyse rationnelle, éviter la panique

Le piège classique est de suivre la foule en achetant à tout prix lors d’un limite de hausse. La bonne démarche est de se demander : pourquoi cette action a-t-elle atteint la limite ? La raison peut-elle soutenir une hausse continue ?

Si une action est en limite de baisse mais que ses fondamentaux sont solides, elle pourrait rebondir. Dans ce cas, il peut être judicieux de conserver ou d’acheter par tranches.

Il faut aussi rester calme en cas de limite de hausse. Vérifiez si la hausse est soutenue par de véritables bonnes nouvelles, et si vous pensez que cette hausse est durable, envisagez de prendre position ou de renforcer votre position.

Stratégie 2 : Se tourner vers des actions liées ou le marché étranger

Lorsque une action atteint la limite de hausse à cause d’une nouvelle positive, il peut être intéressant d’acheter ses fournisseurs ou ses concurrents. Par exemple, si TSMC atteint la limite de hausse, d’autres fabricants de semi-conducteurs suivent souvent.

De nombreuses sociétés taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme TSMC(TSM), que l’on peut acheter directement sur le marché américain. En passant par des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales, la flexibilité est accrue et on évite d’être limité par le marché local.

En résumé, la limite de hausse ou de baisse représente une extrémité de la volatilité du marché. La compréhension de leur mécanisme, l’analyse des raisons derrière leur apparition, permet de prendre des décisions éclairées plutôt que de suivre aveuglément l’émotion du marché.