Interprétation du marché de l'or robuste : où se dirigera le prix de l'or international en 2025 ?

Depuis le second semestre 2024, le prix de l’or international affiche de très bonnes performances, suscitant une attention large de la part des investisseurs mondiaux. Après avoir atteint un record historique à 4400 dollars l’once, une correction a eu lieu, mais le support en bas de gamme reste solide. De nombreux acteurs du marché continuent d’évaluer : cette vague de hausse peut-elle se poursuivre ? Pour comprendre le marché actuel, il est essentiel d’analyser en profondeur les facteurs clés qui conduisent la tendance de l’or.

Les trois principaux soutiens derrière la nouvelle hausse du prix de l’or international

L’augmentation de l’incertitude du marché due aux politiques tarifaires

Les mesures tarifaires successives mises en œuvre par Trump après sa prise de fonction sont devenues un déclencheur important de la volatilité du prix de l’or en 2025. La montée des frictions commerciales a considérablement accru l’incertitude politique, stimulant la demande de refuge. Selon l’expérience historique, lors de tensions commerciales sino-américaines similaires à la mi-2018, l’or a connu une hausse à court terme de 5 à 10 %. Le marché actuel est également en phase d’ajustement des anticipations politiques, ce qui offre un support évident aux prix des métaux précieux.

La politique de taux d’intérêt de la Réserve fédérale comme facteur clé

Les baisses de taux de la Fed influencent directement la force du dollar. Lorsque la perspective de baisse des taux s’intensifie, le dollar s’affaiblit, et le coût d’opportunité de détenir de l’or diminue, augmentant ainsi son attractivité. Selon la logique historique, le taux d’intérêt réel et le prix de l’or ont une relation inverse : baisse des taux → hausse de l’or.

D’après les outils de contrats à terme sur les taux de la CME, la probabilité que la Fed baisse à nouveau ses taux de 25 points de base en décembre atteint 84,7 %. Les investisseurs peuvent utiliser ces outils pour suivre les anticipations de politique de la Fed, ce qui constitue une référence logique pour juger de la tendance du prix de l’or.

Les banques centrales mondiales continuent d’accumuler de l’or

Selon le World Gold Council (WGC), au troisième trimestre 2025, les achats nets d’or par les banques centrales mondiales ont atteint 220 tonnes, en hausse de 28 % par rapport au trimestre précédent. Sur les neuf premiers mois, l’achat total s’élève à 634 tonnes, légèrement inférieur à celui de la même période l’an dernier, mais reste à un niveau historiquement élevé.

Dans l’enquête du WGC, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter leur réserve d’or au cours des cinq prochaines années, tandis que la majorité prévoit de réduire leur part en dollars. Cela indique que la tendance de la réallocation des réserves mondiales est en train de se former.

Autres facteurs importants soutenant le prix de l’or

L’endettement mondial élevé et les perspectives économiques sous pression

En 2025, la dette mondiale totale atteint 307 000 milliards de dollars, un environnement de forte dette limite la flexibilité des politiques de taux d’intérêt des pays, et la politique monétaire tend vers un assouplissement. La baisse continue des taux d’intérêt réels renforce indirectement la reconnaissance de la valeur de l’or.

La baisse de l’indice de confiance dans le dollar

Lorsque le dollar s’affaiblit ou que la confiance dans sa position de réserve mondiale diminue, l’or libellé en dollars en bénéficie généralement, attirant souvent les flux de capitaux.

Les risques géopolitiques et la demande de refuge

La prolongation de la situation en Ukraine, les conflits au Moyen-Orient et autres risques géopolitiques renforcent la perception de l’or comme actif refuge, ce qui peut générer des opportunités de trading à court terme.

Perspectives des principales institutions pour le prix de l’or en 2026

Malgré une récente correction, les principales institutions mondiales restent optimistes quant aux perspectives à moyen et long terme de l’or :

• JPMorgan a relevé son objectif pour le quatrième trimestre 2026 à 5055 dollars l’once, estimant que cette correction est saine et réparatrice.
• Goldman Sachs maintient son objectif de 4900 dollars d’ici fin 2026.
• Bank of America a relevé son objectif pour 2026 à 5000 dollars, en indiquant que le prix de l’or pourrait atteindre 6000 dollars l’année prochaine.

Du côté du retail joaillier, les prix de référence pour les bijoux en or massif de marques comme Chow Tai Fook, Luk Fook Jewelry restent stables au-dessus de 1100 yuan/gramme, sans baisse significative, ce qui reflète une demande solide pour l’or physique.

Conseils pour différents types d’investisseurs

Trader à court terme : La volatilité offre de nombreuses opportunités de trading. Cependant, les débutants doivent commencer avec de petites positions et éviter de surinvestir. Utilisez un calendrier économique pour suivre la publication des données américaines, en particulier durant les heures de marché américain où la volatilité est généralement plus forte, ce qui constitue une période propice aux opportunités techniques.

Investisseur à long terme : L’or physique en tant qu’actif de réserve mérite d’être détenu, mais il faut être prêt à faire face à des fluctuations à moyen terme. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, supérieure à celle du S&P 500 à 14,7 %, avec un potentiel de doublement ou de réduction de moitié sur une période de 10 ans.

Investisseurs de portefeuille : L’or peut servir d’outil de diversification, mais il ne faut pas en concentrer une part excessive. Il est conseillé de le combiner avec des actions et des obligations, en contrôlant la proportion dans le portefeuille.

Maximiser les gains : Sur une base de détention à long terme, il est possible d’ajuster ses positions en profitant des fluctuations à court terme pour augmenter ou réduire ses investissements. Cela nécessite des compétences en gestion des risques et une bonne perception du marché.

Remarque importante : Les coûts de transaction pour l’or physique sont relativement élevés (5-20 %), donc il n’est pas recommandé de faire des opérations fréquentes. La valorisation en devises étrangères doit également prendre en compte la fluctuation du taux USD/TWD, qui peut impacter le résultat final.

En résumé, la logique de hausse du prix de l’or international demeure, et les facteurs de soutien à moyen et long terme ne se sont pas estompés. L’essentiel est de bien connaître son rôle, de choisir un rythme d’opération adapté et d’éviter de se laisser distraire par les fluctuations à court terme.