Le dollar monte en flèche alors que les perspectives de baisse des taux de la Fed s'estompent ; l'EUR/USD chute à son plus bas depuis deux semaines

La dollar s’apprécie face à la faiblesse des attentes de baisse en décembre

La paire de devises EUR/USD a prolongé sa série de pertes à cinq sessions consécutives, chutant à de nouveaux creux de deux semaines proches du niveau de 1.1500 et se négociant actuellement autour de 1.1520. Ce recul marqué représente une inversion significative par rapport aux niveaux de mercredi proches de 1.1600, signalant un changement décisif dans le sentiment du marché en faveur d’un dollar américain plus ferme.

Le catalyseur de la récente hausse du Greenback provient des tonalités hawkish intégrées dans les dernières minutes du Federal Open Market Committee (FOMC) publiées mercredi. Le rapport a révélé que de nombreux responsables de la Fed ont exprimé des scepticismes quant aux baisses successives de taux, évoquant des préoccupations selon lesquelles un assouplissement prématuré pourrait compromettre les efforts de lutte contre l’inflation et éroder la confiance du public dans la détermination de la banque centrale. Ce commentaire a effectivement éteint l’enthousiasme du marché pour des réductions consécutives des taux d’intérêt dans les mois à venir.

La probabilité d’une baisse de taux d’un quart de point lors de la 10e réunion de décembre est tombée en dessous de 30 % selon l’outil FedWatch de CME Group, une chute dramatique par rapport aux 50 % enregistrés il y a seulement un jour, et nettement inférieure aux plus de 90 % observés il y a un mois. Cette réévaluation rapide de la trajectoire de la politique de la Fed a apporté un soutien substantiel au dollar américain dans l’ensemble du paysage monétaire, le Greenback profitant du flux de refuge traditionnel lors des périodes de réévaluation de la politique.

Performance des devises et dynamiques des cross-rates

Parmi les principales paires de devises, l’euro a montré une faiblesse relative, en baisse de 0,10 % face au dollar tout en affichant une performance nettement plus forte face au yen japonais. Dans le cadre des corrélations monétaires plus larges, le dollar canadien (CAD) et le dollar australien (AUD) ont également subi une pression à la baisse, tous deux en baisse d’environ 0,20 % face au Greenback. Le dollar néo-zélandais (NZD) s’est également affaibli d’environ 0,25 %, reflétant l’environnement de force généralisée du dollar.

Inversement, le yen japonais a montré une modeste appréciation face au dollar, en hausse de 0,01 %, bien que cette force semble limitée suite aux commentaires de la ministre des Finances du Japon, Satsuki Katayama, qui a réitéré que les récentes réunions avec le gouverneur de la Banque du Japon, Kazuo Ueda, n’ont pas inclus de discussions sur le marché des changes — un signal du marché interprété comme suggérant que les autorités japonaises sont peu susceptibles d’intervenir sur le marché des devises à ce stade. Cette absence de risque d’intervention a paradoxalement renforcé la montée du dollar vers ses plus hauts de l’année face au yen.

Événements économiques et catalyseurs de marché à venir

Le calendrier économique de jeudi présente plusieurs publications susceptibles d’influencer la direction des devises à court terme. Dans la zone euro, les chiffres de la production dans le secteur de la construction de septembre, le rapport mensuel de la Bundesbank allemande et la lecture préliminaire de la confiance des consommateurs de novembre de la Commission européenne pourraient donner des indications directionnelles pour les traders en euro. Les attentes en matière de sentiment des consommateurs suggèrent une amélioration consécutive pour le quatrième mois, à -14,0 en novembre, contre -14,2 en octobre, mais cette modeste amélioration pourrait avoir du mal à déclencher une force durable de l’euro compte tenu de la dynamique générale du dollar.

L’attention principale reste cependant fixée sur le rapport retardé sur l’emploi non agricole américain de septembre — un indicateur clé de l’emploi retardé en raison de la récente fermeture du gouvernement de 43 jours. Le consensus du marché anticipe une création nette d’environ 50 000 emplois, ce qui représente un ralentissement notable par rapport aux 22 000 emplois créés en août. Les gains moyens par heure devraient augmenter de 0,3 % sur le mois et de 3,7 % sur un an, en ligne avec le rythme d’août. Le taux de chômage devrait rester stable à 4,3 %.

De plus, l’enquête manufacturière de la Réserve fédérale de Philadelphie devrait refléter un deuxième mois consécutif de détérioration des conditions commerciales en novembre, mais à un rythme modéré, avec un indice proche de -3,1 contre -12,8 en octobre. Ces signaux plus faibles du marché du travail et des entreprises régionales pourraient soutenir les arguments en faveur de baisses de taux, créant un potentiel de friction avec la position hawkish de la Fed, visible dans ses communications récentes.

Perspective technique : EUR/USD navigue en terrain baissier

D’un point de vue technique, l’EUR/USD reste fermement engagé dans une tendance baissière à court terme après des tentatives de rejet près de 1.1650 la semaine dernière. La paire teste actuellement un support critique dans la zone de 1.1500, où des conditions de survente sur l’indicateur RSI (RSI) en graphique de 4 heures suggèrent des possibilités de consolidation à court terme ou de rebond de soulagement.

Le support immédiat repose à la barrière psychologique de 1.1500. Si la pression vendeuse persiste, le plus bas du 5 novembre près de 1.1470 constitue le prochain niveau de défense, avec la borne inférieure d’un canal baissier s’étendant de fin septembre située autour de 1.1430.

Côté rebond, les haussiers doivent faire face à un obstacle important aux sommets de résistance du 18-19 novembre dans la zone de 1.1600, avant de rencontrer la limite supérieure du canal baissier vers 1.1630. Une cassure décisive au-dessus de cette zone de résistance pourrait ouvrir la voie vers les sommets du 28-29 octobre proches de 1.1670, bien qu’un tel résultat nécessiterait un changement fondamental de contexte ou des surprises économiques inattendues.

Un rebond substantiel semble peu probable à moins qu’un changement dramatique dans l’environnement macroéconomique ou des surprises significatives dans les données d’emploi à venir ne se produisent. Pour l’instant, la configuration technique, combinée aux divergences dans les attentes de politique monétaire entre la Fed et la BCE, continue de favoriser la force du dollar et la faiblesse de l’EUR/USD à court terme.