Mécanisme de limite haute et basse des actions : le pare-feu contre la volatilité du marché

Dans le trading d’actions, les concepts de涨停 (limite haute) et跌停 (limite basse) sont deux notions essentielles à comprendre. Ils représentent les seuils de fluctuation des prix, ainsi que des mécanismes de protection du marché. Lorsqu’une tendance d’achat ou de vente excessive apparaît, le prix atteint ces limites, et les investisseurs doivent en saisir la logique sous-jacente.

Qu’est-ce que涨停 et跌停 ?

Définition de涨停

涨停, c’est-à-dire la limite haute, désigne le fait que le prix d’une action est gelé après avoir atteint le pourcentage maximal autorisé par les régulateurs, empêchant toute nouvelle hausse. C’est une mesure pour limiter la volatilité excessive du marché.

Définition de跌停

跌停 (limite basse) est le phénomène inverse : lorsque le prix chute jusqu’au pourcentage minimal fixé, il est gelé, empêchant toute nouvelle baisse.

Prenons l’exemple du marché boursier taïwanais : la limite quotidienne de variation est de 10% par rapport au prix de clôture de la veille. Si le cours de TSMC clôturait hier à 600 NT$, aujourd’hui il peut monter jusqu’à 660 NT$ ou descendre jusqu’à 540 NT$. Cette « ligne rouge et verte » protège l’ordre du marché.

Comment déterminer si une action est涨停 ou跌停 ?

Observer la tendance des bougies (K-line) — lorsque le prix reste immobile, formant une ligne droite, il est très probable que le seuil limite ait été atteint. Sur l’interface boursière taïwanaise, les actions涨停 sont marquées en rouge, celles跌停 en vert.

En analysant les données des ordres :

• Lors d’un涨停, on voit une quantité massive d’ordres d’achat à ce prix limite, tandis que les ordres de vente sont rares. Cela reflète une forte volonté d’achat, avec un prix verrouillé par la puissance d’achat au-dessus.

• Lors d’un跌停, c’est l’inverse : les ordres de vente s’accumulent, ceux d’achat disparaissent presque complètement. La pression vendeuse écrase la demande.

Peut-on encore trader lors d’un涨停 ?

Oui. La limite ne bloque pas l’accès au marché, les investisseurs peuvent continuer à passer des ordres. Cependant, la probabilité d’exécution doit être considérée :

• Achat : il est possible de soumettre un ordre d’achat, mais avec une forte concurrence, la réalisation est difficile.
• Vente : généralement immédiate, car il y a beaucoup d’ordres d’achat en attente.

Que se passe-t-il lors d’un跌停 ?

Le跌停 n’interdit pas non plus la transaction, mais la logique d’exécution est inversée :

• Achat : les ordres se réalisent rapidement, car il y a une abondance de vendeurs.
• Vente : difficile à exécuter, faute de demande suffisante.

Mécanismes de contrôle de la volatilité sur les marchés mondiaux

Différents marchés adoptent diverses stratégies de gestion des risques :

Fonctionnement du circuit breaker sur le marché américain

Le circuit breaker américain comporte deux niveaux :

Gel du marché global : lorsque le S&P 500 chute de 7%, la bourse suspend ses échanges pendant 15 minutes ; si la chute atteint 13%, nouvelle suspension de 15 minutes ; si la baisse atteint 20%, la séance est immédiatement clôturée.

Gel individuel des actions : lorsqu’une seule action fluctue de plus de 5% en 15 secondes, sa négociation est suspendue pendant 5 minutes, pour éviter des mouvements extrêmes.

Conseils stratégiques face aux涨停 et跌停

Analyse rationnelle, éviter la surenchère et la panique

Les investisseurs débutants ont souvent tendance à suivre aveuglément lorsqu’une action atteint le跌停. La bonne approche consiste à analyser en profondeur la cause :

Lorsqu’une action atteint le跌停 : si les fondamentaux de l’entreprise n’ont pas changé, mais que le marché est simplement en mode émotion ou face à une mauvaise nouvelle à court terme, il peut y avoir un rebond ultérieur. Il faut alors conserver ou acheter par tranches, plutôt que de céder à la panique.

Lorsqu’une action atteint le涨停 : il faut évaluer la durabilité des facteurs positifs. Si la hausse est artificielle, mieux vaut attendre ; si les fondamentaux s’améliorent réellement, envisager une entrée progressive.

Actions liées à la transaction

Lorsque une action leader atteint le涨停, d’autres actions de la même chaîne de valeur ont tendance à suivre la tendance. Par exemple, une hausse de TSMC peut entraîner une hausse du secteur des semi-conducteurs. Il peut être judicieux de se tourner vers des actions d’entreprises liées à la transaction.

Alternatives lorsque l’on ne peut pas trader directement une action

Si l’achat direct est difficile, les produits dérivés offrent une alternative flexible. Les contrats à terme sur actions, options, warrants ont un seuil d’entrée plus élevé, peu adaptés aux petits investisseurs.

Les CFD (Contrats sur la Différence) sont une option équilibrée, présentant plusieurs avantages :

• Pas de limite de涨跌停 : ils ne sont pas soumis aux restrictions de涨跌停, permettant une plus grande liberté de trading.
• Effet de levier : avec moins de capital, on peut contrôler une position plus importante.
• Trading bidirectionnel : possibilité d’acheter (long) ou de vendre (short).
• Horaires flexibles : certains CFD offrent un accès à près de 24 heures de trading.

Les investisseurs voient généralement deux prix dans le marché : le prix d’achat (BUY) pour ouvrir une position longue, et le prix de vente (SELL) pour ouvrir une position courte.

En résumé

Les涨停 et跌停 sont des mécanismes de protection du marché. La bourse taïwanaise limite à 10%, tandis que Hong Kong et les États-Unis utilisent des mécanismes de circuit breaker ou autres régulations. Qu’un titre soit涨停 ou non, il reste possible de passer des ordres, mais la probabilité d’exécution varie. Lorsqu’un trading direct est bloqué, les dérivés comme le CFD peuvent constituer une alternative, en restant prudent face aux risques. La clé est une analyse rationnelle plutôt que de suivre aveuglément, pour faire face aux fluctuations extrêmes du marché.