Guide complet pour investir dans les actions à concept de prix du cuivre : comment maîtriser le cycle de hausse avec 5 actions sélectionnées

Pourquoi les actions liées au concept de cuivre montent-elles en flèche ? Analyse de la logique d’investissement basée sur l’offre et la demande

Ces derniers mois, la performance des actions liées au prix du cuivre a été remarquable. Freeport-McMoRan (FCX) a vu son cours s’envoler de 30 % en seulement 45 jours, tandis que le prix international du cuivre a également augmenté de 17 % en deux mois. Ce n’est pas une coïncidence, mais une logique profonde qui la soutient.

Le cuivre n’est pas un actif virtuel, sa volatilité reflète directement les attentes du marché concernant l’économie mondiale. Lorsque le prix du cuivre augmente, la marge bénéficiaire des actions liées au cuivre — en particulier celles des sociétés minières en amont — s’élargit rapidement. Pourquoi ? Parce que la principale source de revenus des entreprises minières de cuivre est la vente de minerais et de cuivre électrolytique, et chaque augmentation de 1 % du prix du cuivre améliore considérablement leur profitabilité.

Les données statistiques montrent que l’évolution du prix du cuivre est presque parfaitement synchronisée avec celle de l’ETF COPX (actions liées au cuivre), ce qui indique que le jugement des investisseurs n’est pas infondé. Toute la chaîne de l’industrie du cuivre, du haut vers le bas, est affectée par la fluctuation du prix du cuivre, mais dans des directions très différentes — ce point est crucial.

Qui bénéficie réellement de la hausse du prix du cuivre ? Analyse approfondie de la chaîne de l’industrie du cuivre

Pour éviter de faire des erreurs dans l’investissement dans les actions liées au cuivre, il faut d’abord comprendre la structure écologique de l’industrie du cuivre. La chaîne complète comprend trois segments : l’amont (extraction), le milieu (raffinage) et l’aval (transformation et application). La sensibilité de chaque segment au prix du cuivre est très différente.

Ce sont les entreprises minières en amont qui bénéficient le plus de la hausse du prix du cuivre. Parmi les dix plus grands producteurs mondiaux de cuivre, Freeport-McMoRan (FCX) occupe la première place avec une production annuelle de 17 442 milliers de tonnes, suivie par Codelco (Chili, 1 728 milliers de tonnes), BHP (1 583 milliers), Glencore (1 196 milliers) et Southern Copper (SCCO, 958 milliers). Zijin Mining, représentant chinois, atteint également une production annuelle de 584 milliers de tonnes.

Pourquoi les profits des entreprises en amont sont-ils si élevés ? Parce que le secteur est fortement concentré, la majorité des profits étant détenus par des oligopoles. Lorsque le prix du cuivre augmente, la marge brute de ces géants s’élargit rapidement, tandis que les concurrents sont incapables de prendre leur part.

Les entreprises de raffinage en milieu de chaîne sont tout à fait différentes. Elles extraient le cuivre des minerais pour produire du cuivre cathodique, ne réalisant que des marges de transformation (appelées TC). La fluctuation du prix du cuivre a peu d’impact direct sur leur profit — elles ressemblent à des ouvriers en ligne de production, peu importe la volatilité des prix des matières premières, leurs salaires restent constants. Actuellement, les coûts de transformation mondiaux sont faibles, ce qui signifie que la rentabilité des entreprises de milieu de chaîne est faible, ce qui n’en fait pas des cibles d’investissement idéales.

Les entreprises en aval, quant à elles, font face à une situation inverse. Le cuivre constitue leur coût principal, une hausse du prix du cuivre érode leur marge. Les produits finis comme les câbles en cuivre ou les feuilles de cuivre sont destinés aux secteurs de l’électricité, de l’automobile, de l’électronique, etc. Si le prix du cuivre augmente, leurs coûts de production augmentent également. À moins qu’ils ne puissent répercuter ces coûts sur leurs clients finaux, leur marge sera comprimée.

Pourquoi 2024 est-il une année propice pour investir dans les actions liées au cuivre ? Analyse des trois principaux moteurs

Les actions liées au cuivre méritent une attention particulière, car trois puissants moteurs de demande les soutiennent :

Premier, le resserrement de l’offre mondiale de cuivre. Au cours des dix dernières années, les investissements dans l’industrie minière sont restés faibles, ce qui a ralenti la mise sur le marché de nouvelles capacités. Aujourd’hui, la croissance de la capacité minière mondiale est bien inférieure aux attentes du marché, créant un goulot d’étranglement dans l’offre.

Deuxième, la transition énergétique stimule une nouvelle demande. Sous l’impulsion des objectifs de neutralité carbone, la modernisation des réseaux électriques et les investissements dans les infrastructures électriques progressent rapidement. La demande en cuivre pour les réseaux et les systèmes de transmission électrique est énorme, ce qui soutient durablement le prix du cuivre.

Troisième, l’investissement dans la puissance de calcul de l’IA génère une demande supplémentaire. La construction de serveurs d’IA à l’échelle mondiale est en plein essor, et l’expansion massive des centres de données nécessite beaucoup d’électricité et de câbles. Chaque centre de calcul IA est un demandeur de cuivre, cette demande additionnelle n’existait pas il y a quelques années.

Une offre limitée, une demande forte, une relation simple entre l’offre et la demande expliquent pourquoi le prix du cuivre est prometteur. Sur cette base, il existe encore des opportunités d’investissement dans les actions liées au cuivre en 2024.

Sélection de 5 actions liées au cuivre : leaders internationaux et points forts du marché taïwanais

Actions minières en amont recommandées à l’échelle internationale

Freeport-McMoRan (FCX.N) est le représentant le plus pur des actions liées au cuivre à l’échelle mondiale. La société se concentre sur l’extraction de cuivre, d’or et de molybdène, avec la majorité de ses revenus provenant du cuivre, ce qui en fait un leader mondial incontesté dans le secteur minier du cuivre. Sa structure d’activité simple rend l’impact des fluctuations du prix du cuivre sur son cours très direct.

Glencore (GLEN.L) est un géant mondial du secteur minier et de l’énergie, couvrant la sidérurgie, le pétrole, l’exploitation et le commerce de métaux non ferreux. Bien qu’elle ne soit pas une société purement cuivre, elle bénéficie également de la hausse des prix du cuivre dans le contexte de la croissance globale des ressources minières. Sa diversification réduit ses risques.

BHP (BHP.AX), fondée en 1885, est un géant minier australien. En plus du cuivre, elle exploite le minerai de fer, le charbon, etc. Par rapport à FCX, la part du cuivre dans ses activités est plus faible, ce qui atténue l’impact des fluctuations du prix du cuivre, tout en offrant un profil de risque plus équilibré.

Zijin Mining (2899.HK) est un leader minier chinois, avec une production annuelle de 584 milliers de tonnes, se classant au sixième rang mondial. Elle possède un fort potentiel de croissance, mais sa volatilité est plus grande que celle des grandes sociétés minières occidentales.

Actions taïwanaises de transformation recommandées

First Copper (2009), fondée en 1969, produit principalement des plaques de cuivre et des alliages, destinés aux applications dans la semi-conducteur, l’automobile, l’électroménager. En tant qu’entreprise de la chaîne de valeur du cuivre, une hausse du prix du cuivre augmente ses coûts, mais elle dispose d’une technologie avancée et d’une forte capacité à valoriser la qualité.

Hwa Hong (1608), créée en 1956, est l’un des trois principaux fabricants taïwanais de câbles électriques, également dans la partie aval de la chaîne. La gamme de ses produits est large, mais lors d’une hausse du prix du cuivre, il faut surveiller sa capacité à contrôler ses coûts.

Timing et risques dans l’investissement dans les actions liées au cuivre

Investir dans les actions liées au cuivre comporte des risques. À court terme, après une hausse rapide du prix du cuivre et des actions, il existe un risque de correction technique, et il ne faut pas trop s’emballer.

À moyen et long terme, tant que la dynamique offre/demande du cuivre reste favorable, ces actions ont un potentiel de hausse. Cependant, il est essentiel de suivre de près le cycle économique mondial. Si la Fed continue de relever ses taux en 2024 ou si des signaux de récession apparaissent, le prix du cuivre et ces actions pourraient subir une pression à la baisse.

La meilleure stratégie consiste à attendre une correction pour entrer, en utilisant des signaux techniques précis pour une allocation judicieuse. Investir dans les actions liées au cuivre nécessite de bien comprendre le cycle économique mondial, et suivre la tendance est la clé pour une rentabilité à long terme.