Analyse de la tendance du prix de l'or en 2025 : L'or a-t-il encore du potentiel de hausse ?

La récente montée des prix de l’or a suscité une attention généralisée sur le marché. Depuis qu’il a franchi la barre des 4 300 dollars l’once en octobre 2024, l’or a atteint un sommet historique, avec une hausse proche du niveau le plus élevé en 30 ans, dépassant même les 31 % de 2007 et 29 % de 2010. Cependant, la correction qui a suivi a également amené les investisseurs à se demander : Cette tendance haussière peut-elle encore se poursuivre ? Est-il trop tard pour entrer sur le marché ?

Les trois principaux moteurs de la forte hausse des prix de l’or

Pour comprendre l’avenir de l’or, il faut d’abord clarifier les facteurs clés qui influencent son prix. La hausse actuelle du prix de l’or est principalement impactée par trois aspects :

La demande de couverture en cas d’incertitude politique

Au début de 2025, une série de politiques tarifaires ont été mises en place, ce qui a nettement réduit l’appétit pour le risque sur le marché, et l’émotion de couverture s’est rapidement intensifiée, renforçant l’attractivité de l’or en tant qu’actif refuge. Selon l’expérience historique, durant des périodes d’incertitude politique similaires (comme la guerre commerciale sino-américaine en 2018), le prix de l’or connaît généralement une hausse à court terme de 5 à 10 %. La persistance de cette incertitude soutiendra le prix de l’or.

Le changement dans l’environnement des taux d’intérêt

Les anticipations de baisse des taux par la Fed ont un impact direct sur le prix de l’or. Une baisse des taux affaiblit la force du dollar et réduit le coût d’opportunité de détenir de l’or, augmentant ainsi sa valeur d’allocation. Selon les dernières indications des outils de taux de la CME, la probabilité d’une baisse de 25 points de base par la Fed en décembre est de 84,7 %. Observer l’évolution des taux est devenu une logique essentielle pour juger de la tendance du prix de l’or — plus les taux réels sont faibles, plus l’or devient attractif. Cela explique aussi pourquoi la volatilité du prix de l’or est étroitement liée aux décisions de politique monétaire.

Les achats continus de réserves d’or par les banques centrales mondiales

Selon le rapport de l’Association de l’or, au troisième trimestre 2025, les banques centrales mondiales ont acheté net 634 tonnes d’or, maintenant une demande élevée pour cet actif. Plus important encore, 76 % des banques centrales interrogées prévoient d’augmenter la proportion d’or dans leurs réserves au cours des cinq prochaines années, tout en réduisant leur exposition au dollar. Ce changement structurel offre un soutien à long terme au prix de l’or.

Autres facteurs importants stimulant le prix de l’or

Outre ces trois principaux moteurs, plusieurs autres éléments méritent d’être surveillés :

Le niveau d’endettement mondial atteint des sommets (selon le FMI, 307 000 milliards de dollars), un environnement de dette élevé limite la flexibilité des politiques nationales, et une politique monétaire accommodante tend à maintenir les taux réels faibles. La baisse de confiance dans le dollar augmente également la valeur relative de l’or. De plus, la persistance des risques géopolitiques (guerre Russie-Ukraine, tensions au Moyen-Orient, etc.) renforce la demande pour les actifs refuges. Les médias et la communauté en ligne attirent aussi à court terme de nombreux capitaux spéculatifs vers le marché de l’or.

Cependant, il faut noter que ces facteurs à court terme peuvent provoquer une forte volatilité, mais cela ne garantit pas la continuité de la tendance à long terme. Pour les investisseurs taïwanais, la fluctuation du taux de change USD/TWD influencera également le rendement final.

Avis des institutions sur les perspectives de l’or

Malgré les corrections passagères, la majorité des grandes institutions restent optimistes quant aux perspectives à long terme de l’or :

L’équipe des matières premières de JPMorgan considère que la récente correction est une « correction saine », et a relevé son objectif pour le Q4 2026 à 5 055 dollars l’once. Goldman Sachs réaffirme que le prix de l’or atteindra 4 900 dollars l’once d’ici la fin 2026. Bank of America est encore plus optimiste, ayant précédemment relevé son objectif pour 2026 à 5 000 dollars, et ses stratégistes indiquent récemment que le prix pourrait atteindre 6 000 dollars l’année prochaine.

On peut également constater cette tendance à partir du prix spot de l’or, où les principaux marques de bijoux maintiennent leurs prix de référence pour l’or massif au-dessus de 1 100 TWD/gramme, sans signe de chute significative.

Analyse de la tendance du prix de l’or : qui devrait acheter, qui doit faire preuve de prudence ?

Après avoir compris la logique de cette montée, il est utile d’adopter une perspective selon le profil de chaque investisseur :

Les traders expérimentés à court terme devraient saisir cette opportunité de volatilité. La liquidité étant abondante, la direction de la hausse ou de la baisse est relativement claire, surtout lors des périodes de forte fluctuation, où la force acheteuse et vendeuse est facilement identifiable, offrant ainsi de nombreuses opportunités de trading à court terme.

Les débutants en investissement souhaitant faire du trading à court terme doivent commencer par de petites positions, sans se lancer dans des investissements massifs. La perte peut survenir très rapidement si la psychologie se dégrade. Il est conseillé d’utiliser un calendrier économique pour suivre en temps réel les données économiques américaines, afin d’aider à la prise de décision.

Les investisseurs à long terme doivent être mentalement préparés à supporter des fluctuations importantes. La volatilité annuelle moyenne de l’or est de 19,4 %, comparable à celle du S&P 500 à 14,7 %. Si l’on considère l’or comme un moyen de préserver la valeur, il faut un horizon de plus de 10 ans pour en voir la véritable valeur — mais durant cette période, le prix peut doubler ou être réduit de moitié. De plus, le coût de transaction pour l’or physique est élevé (généralement 5 % à 20 %), ce qu’il faut prendre en compte avant l’achat.

Pour ceux qui veulent optimiser leur portefeuille : l’or peut servir d’outil de diversification, mais il ne faut pas y concentrer tous ses fonds. Investir tout son capital dans un seul actif n’est pas judicieux. Si vous souhaitez à la fois détenir à long terme et profiter des fluctuations à court terme, vous pouvez effectuer des opérations tactiques autour des annonces économiques majeures, mais cela demande de l’expérience et une bonne gestion des risques.

Un rappel important : la volatilité de l’or est cyclique et longue. Ces moteurs peuvent provoquer des fluctuations violentes à court terme. En pratique, il faut faire particulièrement attention aux annonces économiques américaines et aux réunions de la Fed, qui peuvent entraîner des risques importants. En résumé, cette tendance haussière de l’or n’est pas terminée, et qu’il s’agisse de moyen ou long terme ou de court terme, il y a encore des opportunités — à condition d’éviter de suivre aveuglément la foule et d’adopter une attitude d’investissement rationnelle.