L'ascension spectaculaire de l'or en 5 ans : de 1 900 à 4 270 dollars

En octobre 2025, l’or au comptant se négocie autour de 4 270 dollars par once, après une trajectoire de valorisation sans précédent. Mais ce qui est le plus surprenant n’est pas son prix actuel, mais combien l’or a augmenté au cours des cinq dernières années : passant de 1 900 USD en 2020 à dépasser 4 200 USD actuellement, ce qui équivaut à un gain d’environ +124%. Pour mesurer cette évolution, il suffit de se rappeler qu’il y a à peine une décennie, le métal se négociait autour de 1 100 USD. Le rendement cumulé sur vingt ans frise déjà le 900%, mais la seconde moitié de cette période a concentré la majeure partie de la revalorisation.

Une décennie de transformation : l’or dépasse Wall Street

La rentabilité annualisée de l’or au cours des dix dernières années s’est maintenue entre le 7% et le 8%, un chiffre extraordinaire pour un actif qui ne génère ni dividendes ni intérêts. Ce rendement prend encore plus d’importance lorsqu’on le compare aux principaux indices américains sur la même période. Au cours des cinq dernières années, le comportement de l’or a été particulièrement remarquable : il n’a pas seulement généré des retours positifs constants, mais il a aussi surpassé le S&P 500 et le Nasdaq-100 en rentabilité cumulée. Le S&P 500 a progressé d’environ 800% depuis 2005, le Nasdaq-100 a enregistré des gains supérieurs à 5 000%, mais à court terme de cinq ans, le métal précieux a montré qu’il était plus résilient que les deux.

Quatre décennies de cycles : comment l’or est arrivé à ces niveaux

Le parcours de l’or peut être divisé en quatre périodes bien distinctes. Entre 2005 et 2010, l’or a connu sa phase la plus vigoureuse, impulsée par la faiblesse du dollar et la crise des subprimes. Il est passé de 430 USD à dépasser 1 200 USD en à peine cinq ans. La faillite de Lehman Brothers en 2008 a définitivement consolidé son rôle d’actif refuge, moment où le métal a à peine reculé de 2% alors que les marchés boursiers s’effondraient de plus de 30%.

Entre 2010 et 2015, l’or a connu une correction. Après la stabilisation des marchés, le métal oscillait entre 1 000 et 1 200 USD, marquant une période de latéralité plus technique que structurelle. Cependant, à partir de 2015, le paysage a radicalement changé. Les tensions commerciales, l’expansion de la dette publique et la réduction des taux à des niveaux historiquement bas ont relancé la demande. La pandémie de COVID-19 en 2020 a été le catalyseur définitif : l’or a dépassé pour la première fois les 2 000 USD dans son histoire.

Depuis lors, combien a augmenté l’or en 5 ans est la question récurrente chez les investisseurs. La hausse de 1 900 à 4 270 USD représente non seulement le mouvement le plus agressif en un quinquennat, mais aussi une confirmation du nouveau rôle du métal dans des contextes d’inflation élevée et de politiques monétaires expansives.

Pourquoi l’or a brillé ces dernières années

Le comportement exceptionnel de l’or répond à des facteurs économiques et monétaires spécifiques. Les taux d’intérêt réels négatifs, résultat des politiques d’expansion quantitative des banques centrales, ont érodé l’attractivité des obligations traditionnelles. Lorsque les rendements réels sont en territoire négatif, l’or devient l’option privilégiée pour préserver le pouvoir d’achat.

Parallèlement, la dépréciation du dollar à divers moments, notamment après 2020, a soutenu son prix, puisque le métal se négocie précisément en devise américaine. L’inflation renaissante après la pandémie a agi comme un accélérateur supplémentaire : les investisseurs cherchaient des actifs qui les protègent contre la perte de pouvoir d’achat.

Les tensions géopolitiques et commerciales ont également joué leur rôle. Les banques centrales des économies émergentes ont accru leurs réserves d’or comme diversification et pour réduire leur dépendance au dollar, exerçant une pression acheteuse soutenue.

Le profil de risque qui le distingue

Ce qui est intéressant, ce n’est pas seulement que l’or ait généré des rentabilités compétitives, mais comment il les a obtenues avec un profil de volatilité contrôlé. En 2008, alors que les marchés s’effondraient, l’or a à peine reculé de 2%. En 2020, il a répété ce schéma, agissant à nouveau comme un refuge lorsque l’incertitude paralysait d’autres actifs.

Ce comportement contre-cyclique est sa plus grande force : il tend à se valoriser précisément lorsque les bourses et autres actifs risqués vacillent. Dans un contexte d’inflation persistante, de faibles taux et de ralentissement mondial, l’or a démontré qu’il pouvait même concurrencer des indices historiquement gagnants.

Comment intégrer l’or dans votre portefeuille d’investissement

Pour l’investisseur moderne, l’or ne doit pas être considéré comme un véhicule spéculatif, mais comme un composant défensif essentiel. Les conseillers financiers recommandent généralement une exposition de entre 5% et 10% du patrimoine total, que ce soit via de l’or physique, des ETF adossés à du métal ou des fonds répliquant son comportement.

Dans des portefeuilles fortement exposés à la variable, ce pourcentage agit comme une assurance contre la volatilité et les corrections inattendues. De plus, l’or possède une liquidité universelle : il peut être converti en cash sur n’importe quel marché et à tout moment sans restrictions de capital.

En période d’incertitude financière ou de tensions monétaires, cette caractéristique prend une importance particulière. L’or ne dépend pas des bilans d’entreprises ni des politiques de dividendes, mais de quelque chose de plus fondamental : la confiance dans le système.

Réflexion finale : l’or comme ancre de stabilité

La question de combien l’or a augmenté en 5 ans trouve une réponse claire : de 1 900 à plus de 4 270 USD, ce qui équivaut à plus que doubler le capital investi. Cependant, cette donnée numérique ne capture que peu l’essence de sa transformation.

L’or représente quelque chose de plus profond dans les marchés financiers actuels : lorsque l’inflation érode les économies, lorsque les taux réels deviennent négatifs, lorsque les tensions géopolitiques s’intensifient, le métal précieux revient au centre de la scène. Au cours de la dernière décennie, il a prouvé qu’il pouvait rivaliser avec de grands indices boursiers ; au cours des cinq dernières années, il les a surpassés.

Pour celui qui construit un portefeuille équilibré dans un monde de plus en plus incertain, l’or reste une pièce incontournable du puzzle financier. Il ne promet pas un enrichissement rapide, mais il offre ce qui devient de plus en plus rare : une stabilité réelle en période de turbulence.