**Lueur de paix atténue l'anxiété de couverture, le marché des métaux précieux en équilibre entre hausses et baisses**

Le prix international de l'or a connu une forte hausse vendredi dernier, avant de se refroidir rapidement après l'annonce de négociations de paix. Au début de cette semaine, la tendance de l'or a reculé d'une hausse de plus de 1 % en séance matinale pour revenir à un léger gain, reflétant un changement d'humeur marqué sur le marché suite à l'amélioration des perspectives géopolitiques.

Le président américain (Volodymyr Zelenskiy) et le président ukrainien (Volodymyr Zelenskiy) ont envoyé des signaux positifs concernant l'avancement de la fin de la guerre russo-ukrainienne, devenant un déclencheur clé pour la réduction de la demande de couverture. L'envoyé spécial américain Wittekov a indiqué que des « progrès importants » avaient été réalisés lors des négociations, et le chef de la délégation ukrainienne Umerov a souligné que les discussions des deux derniers jours avaient été « constructives et fructueuses ». Grâce à ces déclarations constructives des deux parties en conflit, la tension des investisseurs face aux risques géopolitiques s'est nettement atténuée. Les contrats à terme sur l'or COMEX pour février, clôturant le 15 décembre, ont augmenté modestement de 6,9 dollars pour atteindre 4 335,2 dollars l'once, avec une hausse limitée à 0,2 % ; le prix spot de l'or s'établit à 4 305 dollars l'once.

**Les actifs refuges sous pression, les traders attendent des données clés**

La pression temporaire sur l'or en tant qu'actif refuge correspond à une autre force de restriction sur le marché — la publication imminente de données économiques américaines. Cette semaine, plusieurs indicateurs économiques importants, reportés en raison de la fermeture du gouvernement, seront publiés en masse, constituant la principale incertitude pour la prise de décision des traders.

Le mardi (16 décembre), seront publiés simultanément le rapport sur l'emploi non agricole de novembre et les données sur les ventes au détail d'octobre. Selon une enquête de la Dow Jones, les économistes prévoient une augmentation de seulement 50 000 emplois non agricoles en novembre, bien en dessous de la hausse de 119 000 en septembre. Le jeudi (18 décembre), sera publié l'indice des prix à la consommation (CPI) de novembre. Ces données influencent directement l'interprétation du marché quant à la trajectoire future de la politique de la Fed, ce qui amène généralement les investisseurs à réduire leurs paris directionnels. L'analyste senior de Kitco Metals, Wajkov, souligne que les progrès dans les négociations de fin de guerre entre la Russie et l'Ukraine semblent commencer à exercer une pression directe sur la demande de couverture de l'or, tandis que l'incertitude autour des données économiques plonge le marché dans une attitude d'attentisme.

**La segmentation du marché des métaux précieux s'accentue, les opportunités d'investissement se diversifient**

Fait intéressant, alors que la hausse de l'or se limite, d'autres métaux précieux affichent des tendances différentes. L'argent, le platine et le palladium voient leurs prix augmenter de manière significative, reflétant une recherche de diversification par les fonds du marché.

Plus précisément, le contrat à terme sur l'argent COMEX de mars a augmenté de 2,6 %, atteignant 63,589 dollars l'once ; le contrat à terme sur le platine NYMEX de janvier a progressé de 3,0 %, à 1 815,9 dollars l'once ; le contrat à terme sur le palladium NYMEX de mars a connu la plus forte hausse, de 5,2 %, à 1 623,1 dollars l'once. Cette divergence révèle la composition complexe du marché actuel des métaux précieux : la propriété purement financière de l'or en tant qu'actif refuge est limitée par l'espoir de paix, tandis que d'autres métaux précieux à usage industriel peuvent être soutenus par différents fondamentaux, montrant une résilience et une flexibilité accrues.

**Le marché des métaux de base en segmentation complexe, la dépréciation du dollar soutient le cuivre**

La performance du marché des métaux de base présente également une situation de lutte entre hausses et baisses. Le prix du cuivre a été soutenu par la faiblesse du dollar, mais la majorité des autres métaux ont connu une tendance baissière.

L'indice du dollar ICE (DXY) a chuté de 0,15 %, à 98,25 points le 15, ce qui a directement favorisé la hausse des matières premières libellées en dollars. La London Metal Exchange (LME) a enregistré une hausse de 1,16 % du cuivre à 11 686 dollars la tonne ; le contrat à terme sur le cuivre de mars sur le COMEX de New York a également augmenté de 1 %, à 5,4120 dollars la livre. Cependant, la plupart des autres métaux de base ont été sous pression, avec les prix à terme de l'aluminium stables, tandis que le plomb, le zinc et le nickel ont tous reculé, le nickel enregistrant la plus forte baisse de 2,22 %. La semaine dernière, le cuivre avait atteint un sommet historique de 11 952 dollars la tonne en raison de préoccupations d'approvisionnement, mais cette semaine, il a été vendu en raison des inquiétudes liées aux actions sur les valeurs liées à l'IA.

**Les perspectives de politique de la Fed restent incertaines, le marché privilégie la prudence**

Les attentes concernant la politique monétaire à long terme constituent un autre paramètre d'observation du marché. Actuellement, des rumeurs circulent selon lesquelles le conseiller économique de la Maison Blanche, Haskett, pourrait succéder à la présidente de la Fed, mais cette information a été remise en question par des membres de l'entourage de Trump, ajoutant de l'incertitude.

Selon l'outil FedWatch du CME (CME), au 15 décembre, la probabilité que les investisseurs anticipent une baisse d'un point de la Fed d'ici le 28 janvier 2026 est de seulement 24,4 %, avec une probabilité de maintien des taux à 75,6 %. Cela reflète une attente du marché pour une politique plus accommodante à plus long terme, mais une faible anticipation d’un changement immédiat de la politique à court terme.

**Lutte entre hausses et baisses en attente d'une rupture, le moment clé approche**

Les marchés des métaux précieux et des métaux de base sont actuellement dans un équilibre délicat. La détente marginale en géopolitique a affaibli la demande traditionnelle de couverture en or, tandis que la période critique pour les données économiques pousse les traders à la prudence. Avec la publication officielle des données économiques américaines clés cette semaine et la divulgation de nouvelles avancées dans les négociations géopolitiques, cet équilibre sera inévitablement brisé, et les marchés des métaux précieux et des métaux de base pourraient connaître une nouvelle phase de direction. La prudence actuelle n’est qu’un souffle avant la publication des grandes données, et la véritable tendance attend la concrétisation de ces « données ancrées ».