Prévision optimiste pour l'or en 2026.. Les marchés assisteront-ils à une nouvelle hausse historique ?

L’or a connu un parcours remarquable en 2025, atteignant un sommet de 4381 dollars l’once à la mi-octobre, avant de reculer pour se stabiliser autour de 4000 dollars à la fin novembre. Cette volatilité a suscité de nombreux débats parmi les analystes pour savoir si le marché attend un nouveau départ vers 5000 dollars l’once ou s’il entrera dans une phase de stabilité en 2026.

Cette hausse s’est produite dans un contexte économique complexe, mêlant la crainte mondiale d’un ralentissement de la croissance dans les grandes économies et le retour progressif à des politiques monétaires accommodantes, poussant les investisseurs à rééquilibrer leurs portefeuilles vers des actifs sûrs. La préoccupation concernant la dette souveraine et les tensions dans les chaînes d’approvisionnement mondiales ont également renforcé le rôle de l’or comme outil de protection essentiel dans les grands portefeuilles d’investissement.

La demande d’or atteint des niveaux record

Les données du Conseil mondial de l’or montrent que la demande totale pour le métal jaune, y compris les investissements(, au deuxième trimestre 2025 s’élevait à 1249 tonnes, en baisse de 3 % en glissement annuel en volume, mais la valeur a augmenté à 132 milliards de dollars, en hausse de 45 %, reflétant les prix élevés du marché.

Le premier trimestre 2025 a été encore plus dynamique, avec une demande de 1206 tonnes, le plus haut depuis 2016. Le prix moyen durant cette période a atteint 2860 dollars l’once, en hausse de 38 % par rapport à la même période de l’année précédente.

Les fonds négociés en bourse (ETF) en or ont connu une attractivité sans précédent, avec des actifs sous gestion atteignant 472 milliards de dollars, et les avoirs en or s’élevant à 3838 tonnes, en croissance de 6 % par rapport au trimestre précédent, approchant ainsi le sommet historique de 3929 tonnes.

La demande en Amérique du Nord a dominé, avec 345,7 tonnes sur un total mondial de 618,8 tonnes depuis le début de l’année jusqu’au 30 septembre, suivie par l’Europe avec 148,4 tonnes et l’Asie avec 117,8 tonnes.

Les banques centrales se livrent une course pour renforcer leurs réserves

Les banques centrales du monde ont continué à accroître leurs avoirs en or, ajoutant 244 tonnes au premier trimestre 2025, soit une hausse de 24 % par rapport à la moyenne des périodes précédentes. Ce mouvement traduit une volonté croissante de diversifier leurs réserves, en s’éloignant du dollar américain.

Le rapport indique que 44 % des banques centrales mondiales détiennent désormais des réserves en or, contre 37 % en 2024.

La Chine affiche une stratégie claire : la Banque populaire de Chine a ajouté plus de 65 tonnes, poursuivant ses achats pour le 22e mois consécutif. La Turquie a également renforcé ses réserves à plus de 600 tonnes. Les prévisions des experts suggèrent que les achats des banques centrales resteront un moteur de la demande jusqu’à la fin 2026, notamment pour les pays émergents cherchant à protéger leur monnaie.

Offre limitée… un facteur clé pour le prix

La production minière au premier trimestre 2025 a atteint 856 tonnes, en hausse modérée de 1 % en glissement annuel. Mais cette croissance limitée ne suffit pas à combler le fossé croissant entre la demande et l’offre.

Ce qui aggrave la situation, c’est que la quantité d’or recyclé a diminué de 1 % sur la même période, les détenteurs préférant conserver leurs possessions plutôt que de les vendre, anticipant une poursuite de la hausse.

L’industrie minière subit une pression croissante en raison de l’augmentation des coûts d’exploitation. Le coût mondial de production a atteint environ 1470 dollars l’once à la mi-2025, un record depuis une décennie. Cela limite l’expansion de la production et rend toute augmentation de l’offre coûteuse et lente.

La politique monétaire… principal allié de la hausse

La Réserve fédérale américaine a réduit ses taux d’intérêt en octobre 2025 de 25 points de base pour ramener la fourchette à 3,75-4,00 %, marquant la deuxième baisse depuis décembre 2024. Le communiqué officiel évoquait la possibilité de nouvelles réductions si la vigueur du marché du travail ou la croissance ralentissaient.

Les marchés anticipent une nouvelle baisse de 25 points lors de la réunion des 9-10 décembre 2025, ce qui constituerait la troisième de l’année. Ces baisses de taux affaiblissent généralement le dollar et réduisent les rendements réels des obligations, renforçant ainsi l’attrait de l’or en tant qu’actif de conservation de la valeur.

Les projections de BlackRock indiquent que la Fed pourrait viser un taux d’intérêt de 3,4 % d’ici la fin 2026. Si ces scénarios se concrétisent, ils entraîneront une baisse des rendements réels, réduisant le coût d’opportunité de détenir de l’or, un actif qui ne génère pas d’intérêts.

Les tensions géopolitiques soutiennent la demande de couverture

Les conflits commerciaux entre les États-Unis et la Chine, ainsi que les tensions au Moyen-Orient, ont poussé les marchés vers une augmentation des investissements sûrs. La tension autour du détroit de Taiwan et les inquiétudes sur l’énergie mondiale ont fait grimper la demande de 7 % en glissement annuel, selon un rapport de Reuters.

Lorsque les crises ont escaladé en juillet 2025, le prix spot a dépassé 3400 dollars, avant de s’envoler au-dessus de 4300 dollars en octobre. Ce comportement montre que l’or réagit rapidement aux crises, ce qui soutient la possibilité qu’il atteigne des niveaux record si une nouvelle crise survient en 2026.

Le dollar et les obligations… en relation inverse avec l’or

Historiquement, l’or évolue en sens inverse du dollar américain et des rendements réels obligataires. La faiblesse du dollar augmente l’attrait du métal pour les investisseurs étrangers, tandis que des rendements élevés réduisent cette attractivité.

En 2025, l’indice du dollar a reculé d’environ 7,64 % depuis son sommet en début d’année jusqu’au 21 novembre, sous l’effet des anticipations de baisse des taux. Les rendements des obligations américaines à 10 ans sont passés de 4,6 % à environ 4,07 % à la même date.

Ce double recul du dollar et des rendements a soutenu la demande institutionnelle en or. Les investisseurs cherchent à équilibrer leurs portefeuilles en s’éloignant des actifs en dollars.

Les analystes de Bank of America estiment que cette tendance pourrait soutenir le prix en 2026, surtout si les rendements réels restent proches de 1,2 % et si la pression sur le dollar persiste, plaçant ainsi l’or dans une fourchette de hausse durable.

Prévisions des grandes banques : vers de nouveaux horizons

HSBC prévoit que le prix de l’or atteindra 5000 dollars l’once au premier semestre 2026, avec une moyenne anticipée de 4600 dollars pour l’année, contre une moyenne de 3455 dollars en 2025.

Bank of America a également relevé ses prévisions à 5000 dollars, avec une moyenne de 4400 dollars pour l’année, tout en avertissant d’un possible correction à court terme pour prendre des bénéfices.

Goldman Sachs a ajusté ses prévisions à 4900 dollars l’once, en soulignant l’afflux massif vers les fonds or négociés et la poursuite des achats par les banques centrales.

J.P. Morgan prévoit que l’or atteindra environ 5055 dollars d’ici la mi-2026.

Selon ces prévisions, la fourchette la plus courante parmi les analystes se situe entre 4800 et 5000 dollars, avec une moyenne oscillant entre 4200 et 4800 dollars.

Une correction pourrait-elle survenir avant la pointe attendue ?

Malgré l’optimisme généralisé, HSBC met en garde contre une possible perte de momentum dans la seconde moitié de 2026, avec une correction potentielle vers 4200 dollars si les investisseurs commencent à prendre leurs bénéfices, tout en excluant une chute en dessous de 3800 dollars sauf en cas de choc économique majeur.

Goldman Sachs avertit que si les prix restent au-dessus de 4800 dollars, le marché pourrait faire face à une « épreuve de crédibilité des prix », c’est-à-dire la capacité à maintenir ces niveaux élevés malgré une demande industrielle faible.

Les analystes de J.P. Morgan et Deutsche Bank s’accordent à dire que l’or a atteint de nouveaux niveaux de prix difficiles à casser à la baisse, grâce à une transformation stratégique dans la perception des investisseurs, qui le voient désormais comme un actif à long terme.

L’analyse technique indique une étape d’attente cruciale

Sur le graphique journalier, la clôture du 21 novembre 2025 s’établissait à 4065,01 dollars, après avoir touché un sommet à 4381,44 dollars le 20 octobre 2025.

La cassure de la ligne de tendance haussière sur le graphique journalier a été enregistrée, mais la tendance principale reste haussière, reliant les creux ascendantes autour de 4050 dollars.

Un support solide se trouve à 4000 dollars, rendant cette zone critique. Si le prix le franchit à la clôture journalière claire, il pourrait viser 3800 dollars )Fibonacci 50%(, avant de repartir à la hausse.

À la hausse, 4200 dollars constitue la première résistance forte, suivie par 4400 puis 4680.

L’indicateur RSI )RSI( reste stable à 50, reflétant une situation de neutralité totale sans tendance claire.

L’indicateur MACD montre que la ligne de signal reste au-dessus de zéro, confirmant une tendance haussière.

L’analyse technique suggère une poursuite d’un mouvement latéral haussier entre 4000 et 4220 dollars à court terme, avec une tendance globale positive tant que le prix reste au-dessus de la ligne de tendance principale.

Moyens de profiter du mouvement de l’or

Plusieurs options s’offrent pour investir dans l’or : achat physique de lingots, investissement dans des fonds négociés en bourse )ETFs(, ou achat d’actions de sociétés minières et commerciales.

Une autre alternative est le trading de CFD )CFDs(, qui permet de spéculer directement sur les mouvements de prix. Mais attention : ces contrats comportent des risques importants ainsi que des opportunités de gains.

Choisir un courtier professionnel et fiable est essentiel pour une expérience réussie, en veillant à ce qu’il offre un support complet, une plateforme intuitive, des graphiques dynamiques, et une évaluation économique intégrant les événements clés à venir.

Conclusion : le voyage de l’or vers 2026

Le mouvement fort de l’or en 2025 et ses perspectives optimistes reflètent les défis économiques profonds auxquels le monde est confronté. Avec la fin du cycle de relâchement monétaire et le ralentissement de la croissance mondiale, le marché pourrait connaître une lutte entre la prise de bénéfices et de nouvelles vagues d’achat par les institutions et banques centrales.

Si les rendements réels continuent de baisser et que le dollar reste faible, l’or pourrait atteindre ou dépasser 5000 dollars, enregistrant de nouveaux sommets historiques. En revanche, si l’inflation diminue et que la confiance revient, le métal pourrait entrer dans une phase de stabilité prolongée, ce qui pourrait limiter la réalisation des objectifs ambitieux.