Analyse approfondie des actions liées à la taxe carbone et aux droits carbone : quelles sont les opportunités d'investissement sur le marché du carbone en 2024 ?

Alors que la tendance mondiale vers la neutralité carbone s’accélère, le marché du transition est devenu un point chaud pour les investissements émergents. Le gouvernement taïwanais a annoncé la création d’une plateforme nationale de transition pour soutenir la vision de quasi-zéro émission de carbone d’ici 2050. Ce changement de politique offre des opportunités de croissance sans précédent pour les actions liées à la transition du carbone et aux droits de transition. Qu’est-ce que précisément que les droits de transition et la taxe carbone, comment fonctionnent-ils, et comment saisir les opportunités d’investissement qu’ils offrent ?

La logique centrale du marché du transition

Les droits de transition ne sont pas apparus ex nihilo, mais sont attribués par le gouvernement selon des objectifs de contrôle global des émissions de carbone, en respectant des règles établies, aux entreprises et organisations sous forme de quotas d’émission. En termes simples, les droits de transition représentent le droit d’émettre du carbone — l’autorisation légale d’émettre une certaine quantité de gaz à effet de serre (principalement du dioxyde de carbone).

Le gouvernement, en publiant chaque année des quotas d’émission, transforme le coût environnemental en un outil de marché. Les entreprises dépassant leur quota doivent acheter des droits de transition pour compenser leur dépassement, tandis que celles qui contrôlent bien leurs émissions et n’atteignent pas la limite peuvent vendre leurs quotas restants, créant ainsi un marché riche en opportunités de transaction.

La double modalité de taxe carbone et de transition

Les pays du monde adoptent principalement deux modes de régulation économique pour les émissions de carbone :

Mode taxe carbone : le gouvernement impose directement une taxe par unité d’émission de carbone, basée sur le volume de dioxyde de carbone émis par tonne. Des pays comme la Suède et la Finlande collectent des fonds via cette taxe pour financer la protection de l’environnement et le développement des énergies renouvelables.

Mode transition : un marché du transition est créé par le gouvernement ou une organisation internationale, régulé par la distribution de quotas et la mécanique de marché. Le système d’échange de quotas d’émission de l’Union européenne (EU ETS) et le système canadien d’échange de gaz à effet de serre (GHG ETS) en sont des exemples typiques. L’Australie adopte une approche hybride combinant tarification et mécanismes d’échange.

Les dimensions d’investissement dans les actions liées aux droits de transition et à la taxe carbone

Actions liées aux droits de transition désignent généralement celles qui participent directement à l’exploitation du marché du transition ou qui, en raison de leur faible émission, bénéficient de revenus issus des quotas. Les actions liées à la taxe carbone concernent davantage les entreprises affectées par la politique de taxe carbone — celles qui pourraient devoir se transformer face à l’augmentation des coûts fiscaux ou profiter d’investissements dans des technologies propres.

Bénéficiaires directs : le miracle des revenus de droits de transition de Tesla

Le cas le plus connu de revenus issus des droits de transition est Tesla. En raison de ses émissions de carbone bien inférieures aux normes de l’UE, Tesla reçoit chaque année une quantité importante de droits de transition supplémentaires, que de nombreux fabricants traditionnels de véhicules à essence achètent. Entre 2018 et 2022, les revenus de Tesla issus des droits de transition ont été multipliés par plus de 4, devenant une composante majeure de ses bénéfices. Cela montre que les entreprises à faible émission peuvent non seulement réduire leurs coûts, mais aussi générer des revenus supplémentaires en vendant leurs quotas.

Divers chemins pour les actions de droits de transition à Taïwan

Sur le marché taïwanais du transition, différentes entreprises participent de diverses manières :

Droits de transition par reboisement : des sociétés forestières comme Hua Paper(1905), E.SUN et Agriculture(2913) augmentent leurs crédits carbone via la reforestation, transformant ces crédits en droits de transition négociables ;

Technologies de capture du carbone : des entreprises comme Taiwan Cement(1101), Taisun(1710) utilisent des techniques pour séparer le carbone directement dans l’air ou dans les fumées industrielles, le stockant ou le réutilisant pour réduire les émissions ;

Secteur de la production d’énergie verte : Yuanjing(3576), Tatung Steel(2002) produisent via l’énergie solaire, éolienne et autres énergies renouvelables, évitant totalement les émissions de carbone, bénéficiant ainsi indirectement d’un avantage en droits de transition ;

Support à la comptabilisation du carbone :資通(3044) et RayYang(8076) fournissent des services de calcul de l’empreinte carbone et de plans de réduction, aidant les entreprises à gérer précisément leurs émissions.

Facteurs clés influençant la tarification du carbone

La fluctuation des prix sur le marché du transition n’est pas aléatoire, mais est influencée par plusieurs facteurs :

Limite politique : la limite d’émission (cap) détermine la quantité totale de quotas disponibles. Une réduction de cette limite par les décideurs tend à faire monter le prix du transition.

Coûts économiques : le prix de l’énergie, les coûts de production et la compétitivité du marché influencent la décision des entreprises d’investir dans la réduction des émissions. Lorsque le prix de l’énergie augmente, les entreprises préfèrent acheter des droits plutôt que de réaliser des rénovations coûteuses.

Offre et demande : la demande et l’offre de quotas par les acteurs du marché déterminent directement le prix. Une demande supérieure à l’offre fait monter le prix, et inversement.

Facteurs à long terme : l’innovation technologique, la vitesse de transformation du mix énergétique et la stabilité des politiques climatiques façonnent la tendance à long terme du marché du transition.

Comment construire un portefeuille d’investissement dans les droits de transition

Les investisseurs ont plusieurs voies pour participer au marché du transition, chacune avec ses avantages et inconvénients :

( Investissement en actions

Acheter directement des actions de plateformes de transition, de sociétés de technologies environnementales ou d’énergies propres, pour profiter de la croissance du marché. Cette méthode est plus facile à comprendre en termes fondamentaux, mais nécessite des compétences en sélection d’actions.

) Fonds de droits de transition

Les fonds gérés par des sociétés professionnelles offrent une gestion de portefeuille spécialisée, permettant de participer au marché tout en diversifiant les risques. Les investisseurs n’ont qu’à acheter des parts du fonds pour bénéficier d’une gestion professionnelle.

Indices et ETF liés au transition

Les ETF suivant des indices d’émissions de carbone offrent une fenêtre sur l’évolution des prix du transition à l’échelle mondiale ou régionale. Par exemple, le KraneShares European Carbon Allowance Strategy ETF (KEUA) et le California Carbon Allowance Strategy ETF (KCCA) sont des outils de référence pour la sélection.

Méthodes pour sélectionner précisément les actions liées aux droits de transition

Analyse fondamentale

Évaluer le niveau d’émissions de carbone et la détention de quotas, pour juger de la position concurrentielle dans le marché du transition. Comprendre si l’entreprise a des objectifs clairs de neutralité carbone et des stratégies de réduction — comme la R&D en technologies faibles en carbone, l’optimisation des processus ou l’amélioration de l’efficacité énergétique.

L’analyse de la stabilité financière de l’entreprise est également cruciale. Examiner la croissance régulière du chiffre d’affaires, la rentabilité et une valorisation raisonnable. Des indicateurs comme le PER, le ratio prix/ventes et la capitalisation boursière aident à juger du rapport risque/rendement.

Analyse technique

Observer les tendances du prix via des graphiques, vérifier les niveaux de support et de résistance, identifier d’éventuels signaux de retournement ou de rupture. Utiliser des outils comme les moyennes mobiles, l’indice de force relative (RSI) et le MACD pour quantifier la volatilité. Surveiller particulièrement le volume de transactions — des pics anormaux peuvent indiquer un changement d’émotion du marché ou un renforcement de la tendance.

Impact réel de la transition sur le marché boursier

Leçons tirées de cas concrets

Expérience européenne 2018 : lorsque l’UE a mis en place de nouvelles restrictions sur l’offre de quotas, le prix du transition a augmenté, entraînant une hausse des coûts d’exploitation des centrales à charbon. La baisse des bénéfices s’est immédiatement reflétée dans la chute des actions, illustrant l’impact direct de la politique du transition sur le marché boursier.

Effet Tesla : en 2020, Tesla a annoncé d’importants investissements dans les énergies renouvelables et la technologie propre, ce qui a rapidement fait grimper son cours. Cette hausse a non seulement reflété ses perspectives, mais a aussi relancé l’intérêt du marché pour les opportunités d’investissement dans le secteur des énergies propres.

Stratégies d’arbitrage et de couverture

Les investisseurs expérimentés peuvent élaborer des stratégies en fonction des variations du prix du transition et des actions. Si l’on prévoit une hausse du prix du transition, investir dans des entreprises disposant d’avantages compétitifs dans les énergies renouvelables peut bénéficier à la fois du soutien politique et de la croissance de la demande. À l’inverse, acheter des quotas lors d’un prix bas pour les revendre après la hausse permet aussi de réaliser des profits d’arbitrage.

Risques et opportunités dans l’investissement en droits de transition

Opportunités côté rendement

Les actions liées aux droits de transition bénéficient de la tendance mondiale à la réduction des émissions et des politiques favorables du marché taïwanais du transition. Elles peuvent voir leur chiffre d’affaires, leurs bénéfices, leur part de marché et leur image de marque s’améliorer, attirant ainsi l’attention des investisseurs.

Risques et inquiétudes

Les fluctuations politiques, l’incertitude technologique, l’évolution de la demande du marché, la concurrence accrue peuvent impacter négativement la gestion des coûts et la performance des entreprises. La volatilité du marché ou la spéculation peuvent aussi entraîner des sur- ou sous-évaluations excessives, voire des bulles.

Limites de la maturité du marché

Le marché volontaire du transition manque encore de normes et de régulations uniformes, avec des coûts de transaction élevés ; la tarification du transition est influencée par de nombreux facteurs, rendant la prévision difficile ; enfin, la définition et la réglementation des droits de transition varient selon les pays, ce qui peut compliquer les transactions transfrontalières et entraîner des litiges.

Perspectives et recommandations

Investir dans des actions liées à la transition ou à la taxe carbone nécessite une prise en compte multidimensionnelle : surveiller le niveau d’émissions, la détention de quotas, la clarté des objectifs de réduction, la santé financière ; combiner avec l’analyse technique pour déterminer le bon moment d’entrée ; diversifier via des ETF liés au transition pour réduire le risque spécifique à une action ; et toujours garder en tête l’importance de la gestion des risques.

Le marché du transition est encore à ses débuts, offrant à la fois des opportunités et des défis. Les investisseurs rationnels doivent comprendre pleinement le mécanisme du marché, évaluer leur tolérance au risque, pour saisir les opportunités dans la vague du droits de transition.