Actuellement, deux voix s'affrontent sur le marché. D'un côté, l'attente fervente des investisseurs pour une "double baisse des taux d'intérêt", de l'autre, les avertissements d'institutions majeures comme BlackRock — la Fed aura peu d'actions majeures d'ici 2026. Derrière cette divergence, se cache en réalité une différence fondamentale dans la compréhension de l'environnement macroéconomique.

Le marché se concentre sur le moment "où commencer à baisser les taux", tandis que les véritables experts se focalisent sur "l'ampleur et le point final du cycle de baisse" — la différence est considérable. En clair, nous ne vivons pas un cycle de baisse standard, impulsé par une récession et une libération rapide de liquidités, mais un processus de normalisation monétaire marqué par une inflation persistante, une progression lente et pleine d'incertitudes.

Que cela signifie-t-il pour les traders ? Premièrement, les prix des actifs ont peut-être déjà intégré une anticipation de baisse des taux trop optimiste, et lorsque cette anticipation s'avérera fausse, la volatilité du marché pourrait être très forte. Deuxièmement, dans ce contexte de déplacement global du centre de taux, la attractivité des actifs en cash et des obligations à court terme perdurera — ne vous précipitez pas pour tout mettre sur les actifs risqués. Ensuite, chaque nouvelle donnée sur l'inflation ou l'emploi pourrait devenir un déclencheur pour faire bouger le marché, car elles déterminent directement le rythme de la politique de la Fed.

Les règles du jeu macroéconomique post-pandémie ont été réécrites. Le vieux modèle cyclique ne s'applique plus, et ceux qui pensent encore selon l'ancien cadre risquent de faire des erreurs.