Le prix historique de l'or dépasse 4300 dollars｜La tendance haussière de plus d'un demi-siècle peut-elle se répéter dans les 50 prochaines années ?

Pourquoi le prix de l’or a-t-il augmenté de plus de 120 fois en 50 ans ? La logique économique derrière

Depuis l’Antiquité, l’or, en raison de sa stabilité et de sa rareté, a toujours été un symbole de richesse. Avec l’avènement du système financier moderne, le rôle de l’or est devenu encore plus important — il constitue à la fois une composante essentielle de l’allocation d’actifs des banques centrales et un outil de couverture pour les investisseurs face aux risques.

Au cours du demi-siècle passé, l’or a connu une appréciation spectaculaire. Depuis l’annonce en 1971 par les États-Unis du décrochage du dollar par rapport à l’or, et la dissolution du système de Bretton Woods, le prix de l’or n’a cessé de grimper, passant de 35 dollars l’once à un sommet historique de 4 300 dollars en 2025, avec une hausse totale de plus de 120 fois. Ce n’est pas un simple phénomène d’inflation, mais le reflet de changements profonds dans la configuration économique mondiale.

Quatre grandes phases de hausse du prix de l’or en 50 ans : une cartographie des cycles économiques

Première phase (1970-1975) : du taux de change fixe à la flottation libre

Après le décrochage du dollar par rapport à l’or, le prix international de l’or est passé de 35 à 183 dollars, soit une hausse de plus de 400 %. La principale motivation de cette montée a été la perte de confiance du public dans le dollar — qui, en tant que “monnaie forte”, a soudainement perdu son appui en or. Le marché était pessimiste quant à ses perspectives. Ensuite, la crise pétrolière a alimenté l’inflation mondiale, poussant les banques centrales à augmenter la masse monétaire, ce qui a encore fait monter le prix de l’or.

Deuxième phase (1976-1980) : chocs géopolitiques et spirale inflationniste

L’or a de nouveau bondi de 104 à 850 dollars, soit une hausse de 700 %. La crise des otages en Iran, l’invasion de l’Afghanistan par l’URSS, et d’autres événements géopolitiques ont plongé l’économie mondiale dans la récession, avec une inflation galopante en Occident, faisant de l’or la meilleure valeur refuge. Cependant, cette hausse a été trop violente ; avec la résolution des crises et la dislocation de l’URSS, le prix de l’or a oscillé entre 200 et 300 dollars pendant 20 ans.

Troisième phase (2001-2011) : guerres, crises et assouplissement quantitatif

Les événements du 11 septembre ont déclenché une guerre contre le terrorisme à l’échelle mondiale, avec des dépenses militaires massives des États-Unis, entraînant un déficit du compte courant accru. Pour y faire face, la Fed a adopté une politique de taux d’intérêt bas et a émis des obligations, ce qui a fait monter les prix de l’immobilier, menant à la crise financière de 2008. Pour sauver le système, la Fed a lancé le quantitative easing, augmentant considérablement la masse monétaire. Pendant cette période, le prix de l’or est passé de 260 à 1 921 dollars, soit une hausse de plus de 700 %. Lors de la crise de la dette européenne, le prix de l’or a atteint de nouveaux sommets.

Quatrième phase (2015 à aujourd’hui) : surabondance monétaire, dédollarisation et risques géopolitiques

Les dix dernières années ont vu une hausse continue du prix de l’or. La politique de taux négatifs adoptée par le Japon et l’Europe, ainsi que les nouveaux programmes d’achat d’actifs des banques centrales mondiales, ont renforcé l’attrait de l’or comme valeur refuge. La guerre russo-ukrainienne, les conflits au Moyen-Orient, la montée du protectionnisme commercial, ont encore accru cette attractivité. En 2024, l’or a dépassé 2 800 dollars l’once, et en 2025, il a battu à plusieurs reprises ses records historiques, franchissant 4 300 dollars en octobre. La majorité des analystes pensent que l’incertitude des politiques économiques américaines, l’accumulation d’or par les banques centrales mondiales, et les risques géopolitiques persistants sont les principaux moteurs de cette hausse continue.

Or, actions, obligations : qui offre le meilleur rendement ?

Depuis 1971, l’or a augmenté de 120 fois, tandis que le Dow Jones est passé de 900 à 46 000 points, soit une croissance d’environ 51 fois. De ce point de vue, le rendement à long terme de l’or n’est pas inférieur à celui des actions.

Cependant, cette conclusion comporte un piège temporel. En réduisant la période à 30 dernières années, les actions ont en réalité surpassé l’or. Cela montre une vérité essentielle : les gains de l’or proviennent de la différence de prix, ceux des actions de la croissance des entreprises, et ceux des obligations des versements d’intérêts.

Les investissements dans ces trois classes présentent aussi des niveaux de difficulté différents :

• Obligations : le plus simple — il suffit de choisir un taux sans risque et une échéance
• Or : un peu plus complexe — il faut capter la tendance du marché, repérer les cycles haussiers et correctifs
• Actions : le plus difficile — il faut analyser les entreprises, étudier les secteurs, suivre sur le long terme

L’or, investissement à long terme ou trading de cycle ?

C’est une question cruciale. Bien que l’or ait connu une croissance impressionnante en 50 ans, cette hausse n’a pas été régulière. Entre 1980 et 2000, le prix de l’or est resté entre 200 et 300 dollars, sans générer de profit pour les investisseurs. Cela montre que, l’or est un excellent outil d’investissement, mais il est plus adapté au trading de cycle qu’à la détention passive.

Le prix de l’or suit généralement ce schéma : tendance haussière à long terme → correction rapide → consolidation → reprise haussière. La capacité à saisir ces phases pour acheter lors des rebonds ou vendre lors des corrections détermine le rendement réel.

Il faut aussi noter que, étant une ressource naturelle, le coût d’extraction augmente avec le temps. Ainsi, même après une fin de tendance haussière, le creux de chaque correction tend à s’élever, ce qui signifie que l’investisseur n’a pas à craindre que l’or devienne sans valeur.

Cinq modes d’investissement dans l’or : comparaison

1. Or physique

Avantages : forte confidentialité, à la fois un actif et un bijou Inconvénients : peu liquide, difficile à revendre rapidement

2. Compte d’or

Avantages : facile à transporter, stockage pratique Inconvénients : large spread entre achat et vente, absence d’intérêts, adapté à la détention à long terme

3. ETF or

Avantages : bonne liquidité, trading facile, suivi de l’or physique Inconvénients : gestion par la société émettrice, risque de dévaluation lente en période de stabilité

4. Contrats à terme sur l’or

Avantages : possibilité de vendre à découvert, effet de levier Inconvénients : coûts de transaction plus élevés, exigences en capital plus importantes

5. Contrats pour différence (CFD) sur l’or

Avantages : levier flexible, trading bidirectionnel, faibles coûts, haute utilisation du capital Inconvénients : nécessite une bonne gestion des risques

Pour les traders à court terme, les contrats à terme ou CFD sont plus appropriés. Le trading CFD est particulièrement adapté aux petits investisseurs — avec seulement quelques dizaines de dollars, on peut ouvrir un compte, trader 24h/24, faire du long ou du short, et utiliser des outils de stop-loss et take-profit.

Stratégie d’allocation selon le cycle économique : la proportion d’or dans un portefeuille

Une approche pratique consiste à : investir en actions en période de croissance économique, privilégier l’or en période de récession.

Lorsque l’économie va bien, les profits des entreprises augmentent, les actions montent ; l’attrait de l’or comme valeur refuge diminue, les capitaux affluent ailleurs. À l’inverse, en période de crise, les actions perdent de leur attrait, l’or et les obligations deviennent plus attractifs — l’or préserve la valeur, les obligations offrent un revenu stable.

Une méthode plus prudente consiste à répartir ses actifs selon sa tolérance au risque entre actions, obligations et or. Lors d’événements imprévus comme la guerre russo-ukrainienne ou l’inflation, détenir ces trois classes permet de couvrir les risques de volatilité d’un seul actif, rendant le portefeuille plus résilient.

Le prix historique de l’or atteindra-t-il de nouveaux sommets ?

Selon la logique historique, l’or n’est pas une tendance haussière infinie. Après chaque grande phase, il y a une correction profonde. Mais en même temps, chaque creux de correction est en hausse, ce qui reflète le soutien des tendances à long terme : création monétaire mondiale, normalisation des risques géopolitiques, augmentation des réserves des banques centrales.

Les 50 prochaines années verront-elles une nouvelle grande tendance haussière de l’or ? La réponse dépendra de l’évolution de la configuration économique et politique mondiale. Mais une chose est sûre : tant que l’incertitude économique et les conflits géopolitiques persistent, la position de l’or comme ultime valeur refuge restera difficile à remettre en question.

L’essentiel est que l’investisseur doit abandonner la mentalité passive de “acheter et conserver”, et étudier les cycles de l’or pour entrer et sortir au bon moment. C’est ainsi que l’or pourra véritablement passer du statut d’“actif de conservation” à celui d’“actif générant des revenus”.