Comprendre en profondeur le trading à terme : Guide complet du débutant à la gestion des risques

Dans le marché des investissements, les contrats à terme (futures) ne sont plus une notion étrangère. De nombreux investisseurs débutant dans le marché commencent par les actions, puis découvrent les futures, un outil d’investissement plus complexe mais aussi plus flexible. Certains réalisent une croissance de leur patrimoine grâce aux futures, tandis que d’autres subissent d’énormes pertes en raison d’opérations inappropriées. Comment fonctionne précisément la trading de futures ? Quels risques sont cachés derrière ?

Rétrospective de l’évolution des futures

Les futures trouvent leur origine à l’époque de la civilisation agricole. Lorsque la société agricole commence à faire face à des risques naturels — sécheresses, inondations, infestations — qui impactent directement les récoltes, cela entraîne une forte volatilité des prix des produits agricoles. Lors des bonnes récoltes, les prix s’effondrent, lors des mauvaises récoltes, ils s’envolent, cette fluctuation incontrôlable des prix constitue un risque économique majeur pour les agriculteurs et le public.

Les pays occidentaux ont innové en proposant une solution : en concluant des contrats, les deux parties conviennent de commercer une certaine quantité de produits agricoles à un prix fixé à une date future. Ainsi, producteurs et consommateurs peuvent verrouiller leur prix à l’avance, évitant ainsi le risque de marché. C’est la forme initiale du contrat à terme (futures).

Étant donné que ces contrats nécessitent seulement un petit acompte pour être valides, les traders peuvent utiliser un petit capital pour contrôler des positions beaucoup plus importantes — c’est la préfiguration de l’effet de levier. Cependant, le levier est une arme à double tranchant : il amplifie à la fois les gains et les pertes, ce qui explique pourquoi le trading de futures doit être effectué avec une extrême prudence.

Mécanismes et caractéristiques clés des futures

Les futures sont essentiellement un instrument financier dérivé, où les acheteurs et vendeurs signent un contrat s’engageant à livrer ou recevoir un actif sous-jacent à une date future à un prix convenu. Ces actifs sous-jacents sont très variés : matières premières physiques (produits agricoles, métaux, énergie), ou actifs financiers (actions, obligations, indices, taux de change).

Sur le marché mondial des futures, le volume de trading des indices boursiers américains est le plus important, avec des investisseurs suivant la tendance du S&P 500, du Nasdaq 100, etc.

Quels éléments composent un contrat à terme ?

Les bourses de futures réglementent en détail tous les paramètres de chaque contrat, que les investisseurs peuvent consulter sur la plateforme de trading :

• Nom et code de l’actif sous-jacent
• Volume de chaque contrat (spécifications standardisées)
• La plus petite variation de prix
• Horaires de trading (différents selon l’actif)
• Date d’échéance (date de livraison)
• Mode de règlement à l’échéance (livraison physique ou règlement en espèces)

Principaux points à considérer avant de trader des futures

Le mécanisme de levier : Les futures utilisent un levier, permettant à l’investisseur de contrôler une position beaucoup plus grande que la marge déposée (généralement 5-10% de la valeur de l’actif). Cela exige une gestion rigoureuse des risques.

Risque de liquidité : La liquidité varie fortement selon les produits. Les actifs très liquides ont des spreads serrés, tandis que pour d’autres, il peut y avoir des écarts importants entre prix d’achat et de vente, ce qui peut entraîner des pertes.

Rôle de couverture (hedging) : Une fonction essentielle des futures est la gestion du risque. Par exemple, un investisseur détenant des actions Apple peut couvrir une baisse du marché en prenant une position vendeuse sur le S&P 500. Si le marché baisse, le profit sur le contrat à terme peut compenser la perte sur les actions ; si le marché monte, la hausse d’Apple peut dépasser la baisse du marché global, permettant de réaliser un profit.

Différences fondamentales entre futures et marché au comptant (spot)

Le marché au comptant exige un paiement intégral immédiat ; les contrats à terme utilisent une marge, permettant à l’investisseur de participer à des positions plus importantes avec moins de capital.

Par exemple, pour le pétrole brut américain, la taille d’un contrat est de 100 onces, avec un prix en dollars par once. La séance de cotation est de 08:20 à 13:30, avec une négociation électronique après clôture sur plusieurs plages horaires (lundi à jeudi 14:00-08:00 le lendemain, vendredi 14:00-17:15, dimanche 18:00-08:00 le lendemain).

Parcours pratique pour trader des futures

Étape 1 : Acquérir une connaissance de base

Comprendre les caractéristiques clés des futures — contrats avec une date d’échéance, paiement d’une marge, levier amplifiant gains et risques, possibilité de positions longues ou courtes.

Étape 2 : Définir son style de trading

Réfléchir à ses habitudes d’investissement : privilégie-t-on une position à long terme ou une stratégie de trading à court terme ? Les investisseurs à long terme ne devraient pas utiliser principalement les futures, mais plutôt comme outil de couverture ; les traders à court terme peuvent exploiter pleinement la flexibilité des futures.

Étape 3 : Choisir une plateforme réglementée

Les principales bourses mondiales incluent la Taiwan Futures Exchange, le Chicago Mercantile Exchange (CME), le New York Mercantile Exchange (NYMEX), le COMEX, la Singapore Exchange, etc. En général, il faut ouvrir un compte chez un courtier en futures, dont le département est connecté à la bourse et aux chambres de compensation, fournissant un système de passation électronique des ordres.

Lors du choix du courtier, il faut examiner la diversité des produits, la précision des cotations, les frais de transaction, la qualité du service client. Plusieurs courtiers renommés sont disponibles à l’échelle internationale.

Étape 4 : Tester sa stratégie via un compte démo

La majorité des plateformes proposent un compte démo. Avant d’investir avec de l’argent réel, il est essentiel de tester sa stratégie avec des fonds virtuels, en respectant des règles strictes de stop-loss et take-profit, et en s’y tenir rigoureusement — cela est crucial pour l’effet de levier. Les débutants peuvent commencer avec des micro-futures.

Étape 5 : Choisir un actif sous-jacent

Après validation en démo, il faut étudier en détail le contrat choisi : actif sous-jacent, date d’échéance, spécifications. Les principales catégories de futures sont :

• Indices : S&P 500, Nasdaq 100, VIX, Dow Jones
• Taux d’intérêt : obligations américaines (2, 5, 10, 20 ans), produits de taux de la zone euro
• Produits agricoles : blé, maïs, soja
• Métaux : or, argent, cuivre, platine
• Énergie : pétrole brut, fioul, essence, gaz naturel
• Soft commodities : coton, cacao, café, sucre, jus d’orange

Étape 6 : Déposer des fonds et commencer à trader

Avant de trader officiellement, il faut verser une marge sur le compte. Les exigences minimales varient selon le contrat. Par exemple, pour le trading de futures sur indices boursiers américains, il faut consulter le courtier local ; pour le trading de futures sur le Dow Jones, il faut ouvrir un compte chez un courtier international. Ces informations sont disponibles dans la fiche technique du contrat sur la plateforme.

Étape 7 : Construire un système de trading

L’élaboration et l’exécution d’une stratégie de trading sont la clé du succès. Les traders à court terme négocient généralement les contrats les plus liquides (souvent le contrat du mois en cours), en utilisant l’analyse fondamentale, le suivi des données économiques ou l’analyse technique pour prévoir la direction des prix.

Pour les futures actions, la logique d’analyse est similaire à celle de la sélection d’actions, mais en raison de la date d’échéance, il est conseillé d’entrer en position lorsque l’analyse technique montre un signal clair, afin d’éviter un positionnement prématuré.

Étape 8 : Timing pour ouvrir ou fermer une position

Prendre une position longue (long) : lorsque l’on anticipe une hausse du prix de l’actif, on achète le contrat. Par exemple, si l’on pense que le prix du pétrole va augmenter, on achète un contrat de futures sur le pétrole brut CME. Si le prix monte comme prévu, la valeur du contrat augmente, et on peut vendre pour réaliser un profit. De même, si l’on pense que la Fed va injecter de la liquidité et que les marchés boursiers vont rebondir fortement, on peut acheter des futures sur le S&P 500 ou le Dow Jones.

Prendre une position courte (short) : lorsque l’on anticipe une baisse, on vend le contrat en espérant le racheter à un prix inférieur. Par exemple, si l’on pense que le prix du pétrole va s’effondrer, on vend un contrat de futures sur le pétrole ; si le prix chute, on peut racheter à un prix plus bas pour réaliser un profit.

Avantages et inconvénients du trading de futures

Atouts majeurs des futures

Levier pour amplifier les gains : la possibilité d’utiliser un levier permet à l’investisseur de contrôler une position beaucoup plus grande avec un capital réduit, ce qui est très attractif.

Trading bidirectionnel : contrairement au marché actions, où il faut emprunter pour vendre à découvert, les futures permettent une opération facile en position longue ou courte, en clôturant simplement la position avant l’échéance.

Outil efficace de couverture (hedging) : pas besoin de sortir de la position avant que le prix n’atteigne l’objectif, on peut utiliser les futures pour couvrir la volatilité à court terme.

Liquidité élevée et transparence : les marchés internationaux de futures sont très actifs, avec de nombreux participants, des spreads serrés, ce qui convient aux gros investisseurs cherchant des actifs avec une capacité suffisante.

Inconvénients et risques du trading de futures

Levier, arme à double tranchant : il amplifie à la fois gains et pertes. Sans discipline stricte de stop-loss et take-profit, cela peut conduire à des pertes catastrophiques.

Risque de pertes illimitées : acheter des actions limite la perte au capital investi, mais avec un contrat à terme, la marge peut représenter seulement 5% de la valeur, et si le marché évolue fortement contre la position, le compte peut perdre plus que la marge initiale, voire entraîner une dette auprès du courtier.

Barrières à l’entrée et exigences professionnelles : bien que la marge réduise le capital initial, le marché des futures est plus exigeant en termes de compétences, la majorité des participants étant des investisseurs institutionnels ou professionnels.

Rigidité des contrats : les contrats sont standardisés, avec des spécifications fixes (volume, échéance, marge). Même si des micro ou mini contrats existent, la flexibilité est moindre comparée au marché actions.

Contrats pour différence (CFD) : une alternative combinant les avantages

Les CFD (Contracts for Difference) ont gagné en popularité auprès des investisseurs particuliers ces dernières années. En tant que produits dérivés, ils s’inspirent en partie des futures, tout en comblant certains de leurs inconvénients.

Un CFD est un contrat entre deux parties basé sur la variation du prix d’un actif sous-jacent, réglé en fonction de la différence de prix, sans livraison physique, et sans date d’échéance — ce qui constitue la différence majeure avec les futures.

Avantages des CFD par rapport aux futures et au marché au comptant

Diversité des actifs : en Taiwan, le nombre de futures disponibles est limité, alors que les plateformes CFD proposent souvent plusieurs centaines de sous-jacents, couvrant actions, devises, cryptomonnaies, obligations, etc.

Flexibilité et spécifications ajustables : les CFD peuvent être détenus indéfiniment, sans souci de livraison ou de rollover. La taille minimale de transaction peut commencer à 0,01 lot, avec un levier ajustable de 1 à 200, beaucoup plus flexible que les contrats à terme standard.

Coûts de marge plus avantageux : le CFD utilise aussi la marge, mais avec un levier ajustable, sans contrainte de marge imposée par le courtier, ce qui réduit souvent le coût d’entrée.

Points clés pour trader avec CFD

Gestion du levier : le risque est similaire à celui des futures, mais il peut être contrôlé par l’ajustement du levier. Sur des actifs peu volatils comme les devises, on peut utiliser un levier élevé ; pour des actifs très volatils, il faut réduire le levier.

Plan de trading clair : au-delà de la logique simple d’acheter bas et vendre haut ou vice versa, il faut élaborer une stratégie complète avec des règles précises de stop-loss et take-profit, pour assurer une gestion du risque efficace.

En résumé, que l’on opte pour les futures ou les CFD, l’essentiel est d’évaluer rationnellement sa tolérance au risque, d’établir une discipline de trading rigoureuse, afin de progresser sereinement sur le marché des dérivés.