Graphique de tendance de la limite supérieure des actions : une ligne droite ? Mécanismes d'arrêt du marché que les investisseurs doivent connaître et stratégies d'adaptation

Dans le trading boursier, «涨停» et «跌停» sont des phénomènes que chaque investisseur rencontrera. Lorsqu’une action connaît une volatilité extrême, le marché active un mécanisme de verrouillage des prix, ce qui déséquilibre la force entre acheteurs et vendeurs, et la tendance du titre devient une ligne droite horizontale. Alors, quelle est la logique derrière ce mécanisme ? Comment les investisseurs doivent-ils réagir ?

La différence essentielle entre涨停 et跌停

涨停 signifie que le prix de l’action a atteint la limite maximale autorisée pour la journée. Prenons l’exemple du marché taïwanais : la hausse quotidienne d’un titre ne peut dépasser 10 % du prix de clôture de la veille. Une fois cette limite atteinte, le prix est verrouillé. Si le prix de clôture de TSMC la veille était de 600 NT$, le prix maximum du jour sera de 660 NT$.

跌停 est le contraire : le prix chute jusqu’à la limite minimale autorisée pour la journée. Toujours avec TSMC, la baisse maximale sera de 540 NT$. Que ce soit à la hausse ou à la baisse, ces limites de prix sont établies pour prévenir une volatilité excessive du marché.

Comment reconnaître si une action est en涨停

Sur le graphique, lorsque le prix atteint涨停, la courbe de tendance se fige instantanément en une ligne horizontale, incapable de continuer à monter. Le système de trading taïwanais affiche en fond rouge les actions en涨停, permettant aux investisseurs de les repérer d’un seul coup d’œil. En observant le carnet d’ordres, on constate une forte concentration d’ordres d’achat, tandis que les ordres de vente sont presque inexistants — cela reflète une demande d’achat bien plus forte que l’offre.

Pour跌停, le phénomène est totalement inverse. Le carnet d’ordres de vente est rempli, celui d’achat est rare, et la fond vert indique visuellement une action en跌停. Cette situation traduit une panique sur le marché, avec une pression de vente bien supérieure à la volonté d’achat.

Peut-on encore acheter ou vendre lorsqu’une action est en涨停 ?

Beaucoup pensent à tort qu’il est impossible de trader en涨停. C’est une erreur courante. Il est toujours possible de passer des ordres en涨停, mais la probabilité d’exécution dépend de la direction de votre transaction.

Si vous placez un ordre d’achat, étant donné que de nombreux investisseurs attendent déjà au prix涨停, votre ordre pourrait devoir patienter en file d’attente, et l’exécution n’est pas garantie. En revanche, si vous choisissez de vendre, l’exécution sera presque immédiate, car la demande d’achat est forte et les contreparties nombreuses.

C’est la caractéristique du trading en涨停 : acheter offre une chance, mais sans garantie, vendre se fait généralement rapidement.

La logique d’achat et de vente en跌停

La logique est inverse en跌停. Si vous placez un ordre d’achat, la forte présence de vendeurs fera que votre demande sera rapidement exécutée. En revanche, si vous souhaitez vendre, il faudra vous préparer à faire la queue, car il y a beaucoup d’investisseurs cherchant à se défaire de leurs positions, et votre ordre pourrait attendre un certain temps pour être rempli.

Les causes du déclenchement du涨停

Les涨停 sont généralement provoqués par :

Les nouvelles positives sont le moteur principal. Lorsqu’une entreprise publie de bons résultats financiers (augmentation significative du chiffre d’affaires trimestriel, bénéfice par action en forte hausse) ou annonce des commandes importantes, les fonds du marché affluent rapidement. Par exemple, si TSMC décroche de gros contrats avec Apple ou NVIDIA, son prix peut atteindre涨停 ; de même, l’annonce de politiques de soutien à l’industrie (subventions pour l’énergie verte ou incitations pour véhicules électriques) peut entraîner une montée collective des actions similaires.

L’engouement pour certains thèmes est un autre facteur. Les actions liées à l’IA, en raison de la demande explosive pour les serveurs, atteignent souvent涨停. Les actions biotech, aussi, sont des valeurs favorites pour la spéculation. Lors des fins de trimestre, les fonds d’investissement et les acteurs principaux aiment pousser à la hausse des petites et moyennes valeurs électroniques comme les sociétés de conception de circuits intégrés, ce qui peut rapidement conduire à涨停.

Les ruptures techniques peuvent aussi déclencher涨停. Lorsqu’un prix dépasse une zone de consolidation de longue durée avec un volume important, ou qu’un solde de prêt de titres (融券) devient trop élevé, provoquant un effet de short squeeze, les ordres d’achat se précipitent, verrouillant ainsi le prix.

La concentration des positions chez les gros investisseurs favorise également les涨停. Les achats massifs par les fonds étrangers ou les fonds locaux, ainsi que le contrôle étroit des positions par les acteurs principaux sur des petites et moyennes valeurs, rendent le marché peu liquide. Toute poussée haussière peut alors facilement déclencher un涨停, rendant difficile l’achat pour les petits investisseurs.

Les causes principales du跌停

Les mauvaises nouvelles sont la principale cause. Résultats décevants (pertes accrues, marges en baisse), crises d’entreprise (fraude financière, implication de dirigeants), ou déclin sectoriel provoquent une panique de vente, menant inévitablement à跌停.

Les risques systémiques et la panique du marché peuvent aussi rapidement entraîner une série de跌停. Lors de la crise du COVID-19 en 2020, de nombreuses actions ont directement plafonné à la baisse ; la chute des marchés internationaux, comme la baisse des ADR de TSMC, a aussi entraîné une chute en cascade des valeurs technologiques taïwanaises.

Les déstockages par les acteurs principaux et la liquidation de marges sont des scénarios redoutés. Les gros investisseurs manipulent souvent pour faire monter puis vendre en masse, piégeant les petits. Lorsqu’un investisseur en levier (融資) doit couvrir ses positions, il est contraint de vendre rapidement, ce qui amplifie la pression vendeuse, comme lors du krach des actions de transport maritime en 2021.

Les ruptures techniques sont aussi un signal de danger. Lorsqu’un prix casse des supports clés comme la moyenne mensuelle ou trimestrielle, les ordres de vente stop-loss se déclenchent en masse. Une longue bougie noire avec un volume élevé est un signe d’un déstockage massif, et une fois la spirale enclenchée, le prix peut rapidement plafonner en跌停.

Comparaison des mécanismes de contrôle de la volatilité entre le marché taïwanais et le marché américain

Contrairement au système de涨跌停 taïwanais, le marché américain ne possède pas de limites de涨停 ou跌停 pour les actions. À la place, il dispose d’un mécanisme plus flexible appelé «熔断» (coupure automatique).

Lorsque la volatilité atteint un certain seuil, le système suspend automatiquement la négociation pour calmer le marché, puis la reprend après un délai. La règle de «熔断» pour le marché général est : si le S&P 500 chute de plus de 7 %, la suspension dure 15 minutes ; si la chute atteint 13 %, nouvelle suspension de 15 minutes ; si la baisse atteint 20 %, la séance est clôturée pour la journée.

Pour une action individuelle, le mécanisme de «熔断» intervient si la variation en 15 secondes dépasse 5 %. La durée de suspension varie selon le type d’action et la gravité de la fluctuation.

Ce mécanisme privilégie la stabilité du marché, alors que le système de涨停 en Taïwan sert à la découverte des prix en gelant le prix.

Stratégies concrètes pour réagir face aux涨停 et跌停

Première étape : Analyse rationnelle, abandonner la poursuite aveugle et la vente à perte

Les débutants ont tendance à acheter en涨停 ou à vendre en跌停, ce qui est une erreur fréquente. La clé est d’analyser la cause fondamentale. Si une action est en跌停 mais que ses fondamentaux sont solides, et que la chute est simplement due à une émotion passagère du marché, elle pourrait rebondir par la suite. Dans ce cas, il peut être judicieux de conserver ou d’acheter à petit volume.

Inversement, en voyant une涨停, il faut rester calme. Vérifiez si cette hausse est soutenue par de véritables bonnes nouvelles. Si les fondamentaux ne justifient pas une telle hausse, il vaut mieux attendre.

Deuxième étape : Diversifier ses investissements en utilisant des actions liées

Lorsque vous ne pouvez pas trader une action spécifique, tournez-vous vers des actions connexes. Par exemple, si TSMC en raison de bonnes nouvelles atteint涨停, d’autres semi-conducteurs suivent souvent la tendance. Vous pouvez ainsi profiter de ces mouvements.

De plus, de nombreuses sociétés taïwanaises sont aussi cotées aux États-Unis, comme TSMC(TSM). En passant par des courtiers étrangers ou des plateformes de trading internationales, vous pouvez facilement investir sur le marché américain, évitant ainsi la contrainte des涨停 locaux.

Les trois étapes pour commencer à trader

1. S’inscrire : remplir soigneusement ses informations personnelles et soumettre la demande
2. Déposer des fonds : choisir un mode de dépôt adapté pour alimenter rapidement son compte
3. Trader : repérer les opportunités du marché et passer rapidement ses ordres

Maîtriser la logique du fonctionnement des涨停 permet de garder son sang-froid lors des fluctuations extrêmes du marché, et de prendre des décisions d’investissement plus éclairées.