L'euro en six baisses consécutives approche d'un support clé ! La politique des banques centrales et les risques tarifaires deviennent des variables cruciales

Pourquoi le taux de change de l'euro ne cesse-t-il de baisser ? Les deux principaux moteurs sont : d'une part, l'atténuation progressive de l'enthousiasme commercial suscité par la relance fiscale allemande, et d'autre part, la menace persistante de la politique tarifaire américaine.

**Les tarifs douaniers deviennent la variable centrale de l'évolution du taux de change**

Selon la Banque centrale européenne, si les États-Unis imposent une taxe de 25% sur les importations en provenance d'Europe (mise en œuvre le 2 avril), la croissance économique de la zone euro pourrait diminuer d'environ 0,3 point de pourcentage la première année. Ces anticipations ont déjà commencé à affecter le sentiment du marché, exerçant une pression à la baisse sur l'euro. Au 26 mars, l'euro/dollar a chuté pendant six jours consécutifs, avec un cours autour de 1.078.

**Les divergences de politique des banques centrales soutiennent la tendance future**

Sur le plan fondamental, les attentes concernant la politique monétaire des deux principales banques centrales, américaine et européenne, se différencient. La prévision d'une baisse des taux par la Fed cette année est passée de 3 à 2 fois, reflétant la solidité relative du dollar ; tandis que la BCE, selon le membre du comité exécutif Villeroy de Galhau, espère ramener le taux de dépôt à 2% d'ici la fin de l'été, contre 2,5% actuellement. Le marché a pleinement intégré la possibilité d'une baisse de taux en juin, avec une probabilité de 65% en avril, et s'attend à davantage de politique accommodante dans la seconde moitié de l'année. Ces divergences de politique pourraient continuer à peser sur l'euro.

**Analyse technique : deux directions, deux scénarios**

D'un point de vue technique, l'euro/dollar oscille près d'un support clé. En cas de rupture en dessous de 1.075, un espace de baisse plus large s'ouvrira, avec pour prochaines cibles 1.07 et 1.06 ; à l'inverse, si le taux reste au-dessus de la moyenne mobile à 21 jours, un rebond pourrait s'amorcer.

**Conseil d'investissement : attendre la confirmation du 2 avril**

Des institutions comme Morgan Stanley recommandent de rester prudent avant la mise en œuvre des tarifs, en envisageant de couvrir les positions longues sur l'euro pour limiter les risques potentiels. La trajectoire future de l'euro dépendra en fin de compte de la mise en œuvre effective de la politique tarifaire — si celle-ci s'avère modérée et laisse une marge de négociation, cela sera favorable à l'euro ; sinon, cela exercera une pression supplémentaire.