Pourquoi la tendance du dollar australien sur dix ans est-elle toujours faible ? La reprise de 2026 pourra-t-elle se poursuivre ?

L’AUD est la cinquième devise en termes de volume de transactions dans le monde, aux côtés du dollar américain, de l’euro, du yen et de la livre sterling. La paire « AUD/USD » est également réputée pour sa forte liquidité et ses faibles spreads, ce qui en fait un choix privilégié pour les traders à court terme ainsi que pour ceux qui adoptent une stratégie de position à moyen et long terme.

Cependant, en observant sur une échelle temporelle plus longue, l’AUD a montré une performance relativement faible au cours de la dernière décennie. En prenant comme référence le niveau de 1,05 au début de 2013, l’AUD/USD s’est déprécié de plus de 35 % d’ici 2023, alors que l’indice dollar (DXY) a augmenté de 28,35 % sur la même période. Ce n’est pas un phénomène propre à l’AUD — l’euro, le yen et le dollar canadien ont également connu une dépréciation face au dollar américain, reflétant une caractéristique de notre époque : la période de domination du dollar fort.

Causes profondes de la faiblesse de l’AUD sur dix ans : baisse de la demande en matières premières, perte de l’avantage des taux d’intérêt

Longtemps, l’AUD a été considéré comme une devise à haut rendement, son attrait reposant sur la structure des spreads de taux et la demande en matières premières. Mais ces deux piliers s’affaiblissent.

Premièrement, la demande en matières premières diminue. La structure des exportations australiennes est fortement concentrée sur le minerai de fer, le charbon et l’énergie, faisant de l’AUD une devise typiquement liée aux matières premières. La dépendance à la Chine est particulièrement marquée — lorsque l’économie chinoise ralentit, la demande en minerai de fer chute, ce qui entraîne une faiblesse de l’AUD. Depuis 2023, la reprise économique chinoise est nettement insuffisante ; malgré un rebond à court terme des matières premières, l’AUD peine à maintenir sa hausse, alternant entre « sursaut et recul ».

Deuxièmement, l’attractivité des spreads de taux s’est considérablement réduite. La différence de taux entre l’Australie et les États-Unis a été un moteur clé de la hausse de l’AUD, mais avec l’ajustement des politiques monétaires mondiales, cet avantage s’est estompé. La Reserve Bank of Australia (RBA) maintient un taux de cash d’environ 3,60 %, avec une anticipation de hausse à 3,85 % d’ici 2026, mais par rapport à la politique de la Fed, cet avantage de taux est bien moindre qu’auparavant.

Enfin, la détérioration de la politique tarifaire américaine et l’environnement commercial mondial dégradé ont également pesé. La guerre commerciale a freiné la demande mondiale en matières premières, impactant directement l’Australie, qui en tant que pays exportateur de ressources, voit sa position de devise de matières premières et son attractivité économique affaiblies.

Ainsi, l’AUD ressemble davantage à une devise « en rebond, mais sans tendance claire » — susceptible de rebonds à court terme sous l’effet des prix des matières premières ou du risque appetite, mais difficile à dépasser sur le moyen et long terme en raison de contraintes structurelles.

Retour sur la tendance de rebond de 2025

Au premier semestre 2025, l’AUD/USD a atteint 0,6636, avec une appréciation cumulée d’environ 5-7 % sur l’année. Ce rebond a été soutenu par plusieurs facteurs :

• La forte remontée des prix du minerai de fer et de l’or
• La baisse des taux de la Fed, entraînant un flux de capitaux vers les actifs risqués
• La stabilité relative des fondamentaux économiques australiens

Cependant, cette hausse n’a pas permis de dépasser les niveaux de résistance précédents. Chaque fois que l’AUD s’approche des sommets historiques, la pression vendeuse augmente, indiquant une confiance limitée dans la devise. Cela reflète une problématique centrale : l’absence de dynamique de croissance claire et d’un avantage de taux durable, l’AUD dépendant trop des facteurs externes plutôt que de ses fondamentaux.

Trois facteurs clés pour anticiper la tendance de l’AUD

Pour saisir les retournements haussiers ou baissiers de l’AUD, les investisseurs doivent suivre attentivement ces trois éléments :

1. Politique de taux de la RBA : Peut-on reconstruire l’avantage des spreads ?

La politique monétaire de la banque centrale australienne est cruciale. Si l’inflation reste persistante et que le marché de l’emploi demeure robuste, une posture hawkish de la RBA pourrait aider à restaurer l’avantage des taux, renforçant ainsi l’attractivité de l’AUD pour les capitaux internationaux. À l’inverse, si les attentes de hausse des taux s’évanouissent, la capacité de soutien de l’AUD s’affaiblira nettement.

2. Économie chinoise et prix des matières premières : l’impulsion externe de l’AUD

En tant que devise liée aux matières premières, l’AUD est très sensible à la demande chinoise. Lorsque la construction et la fabrication en Chine repartent, les prix du minerai de fer s’apprécient généralement, ce qui se reflète rapidement sur la taux de change de l’AUD ; à l’inverse, la devise peut alors peiner à rebondir. C’est le facteur le plus déterminant pour la tendance de l’AUD.

3. Tendance du dollar américain et sentiment de risque global : la direction des flux de capitaux

La politique de la Fed reste un élément central du marché des devises mondial. Un environnement de baisse des taux favorise généralement les devises risquées, dont l’AUD bénéficie de façon plus marquée ; mais si le sentiment de risque augmente et que les capitaux se replient vers le dollar, l’AUD, même avec ses fondamentaux stables, peut rapidement subir une pression.

En résumé, pour qu’un véritable rallye haussier à moyen et long terme se matérialise, trois conditions doivent être réunies : la RBA doit redevenir hawkish, la demande chinoise doit s’améliorer concrètement, et le dollar américain doit entrer dans une phase de faiblesse structurelle. Si une seule de ces conditions manque, l’AUD risque de rester dans une fourchette plutôt qu’une tendance haussière claire.

Prévision de l’évolution de l’AUD : 2026 et au-delà

Les analystes sont divisés sur la trajectoire future de l’AUD. Les optimistes pensent qu’un atterrissage en douceur de l’économie américaine et une baisse du dollar favoriseront les devises de matières premières, avec une cible de 0,70-0,72 d’ici fin 2026, sous l’hypothèse d’un maintien d’une posture hawkish de la RBA et de la hausse des matières premières.

Les prudents mettent en garde contre l’incertitude du contexte commercial mondial et d’éventuels changements dans la politique de la Fed, qui pourraient limiter la hausse de l’AUD. Ils anticipent un taux de change autour de 0,68 à la fin de l’année, voire une difficulté à dépasser 0,67 si le dollar reste très fort (en raison de l’écart de taux).

De mon point de vue, au premier semestre 2026, l’AUD oscillera probablement entre 0,68 et 0,70, influencé par les données chinoises et la volatilité de l’emploi non agricole américain. La devise ne chutera pas fortement, car les fondamentaux australiens restent solides et la RBA plutôt hawkish ; mais elle ne pourra pas non plus s’envoler, la faiblesse structurelle du dollar restant un facteur de soutien. La pression à court terme viendra principalement des données économiques chinoises, tandis que le potentiel à long terme réside dans la reprise des exportations australiennes et du cycle des matières premières.

Points clés pour trader l’AUD

L’AUD/USD, en raison de sa forte liquidité et de sa volatilité régulière, ainsi que de la structure économique australienne, facilite la lecture des tendances à moyen et long terme, ce qui en fait une paire adaptée aux traders ayant une certaine expérience analytique.

Le marché des devises permet une opération dans les deux sens, avec des seuils d’entrée accessibles, ce qui le rend attractif pour les petits et moyens investisseurs. Cependant, tout investissement comporte des risques : la volatilité peut être rapide et difficile à prévoir avec précision, et la plupart des modèles ont une efficacité limitée à court terme. Il est essentiel que les traders évaluent leur tolérance au risque et mettent en place une gestion adaptée.

Conclusion

En tant que devise liée aux matières premières, l’AUD voit sa trajectoire fortement influencée par les prix mondiaux des matières premières, la demande chinoise et la force du dollar américain. À court terme, la posture hawkish de la RBA et la vigueur des matières premières soutiennent la devise ; mais à moyen et long terme, l’incertitude économique mondiale et le potentiel de rebond du dollar limiteront probablement la hausse de l’AUD.

Comprendre les causes de la faiblesse de l’AUD sur une décennie, ainsi que les trois facteurs clés qui influenceront sa performance future, est essentiel pour anticiper sa tendance à moyen et long terme. Sur le marché des devises, la recherche d’opportunités doit s’appuyer sur une analyse approfondie plutôt que sur des simples émotions de marché.