La pression de dépréciation du yen persiste, et l'espace de rebond pourrait être limité

Yen japonais rebondit mardi après une baisse, mais fait face à un plafond d’appréciation en raison de variables politiques

Pendant la séance asiatique, le yen a bénéficié d’une accalmie, les vendeurs à découvert devenant prudents face aux rumeurs d’intervention potentielle du gouvernement sur le marché des changes. Par ailleurs, le dollar américain s’est également stabilisé dans un contexte de signaux ambigus de la part des responsables de la Fed, ce qui limite temporairement la baisse du dollar face au yen. Cependant, d’un point de vue fondamental, le plafond du rebond du yen semble déjà clair — la détérioration des finances japonaises et l’incertitude quant à la trajectoire de la politique de la banque centrale rendent toute appréciation significative difficile.

Pressions fiscales combinées à une économie faible, la Banque du Japon face à un dilemme

La semaine dernière, le Cabinet japonais a approuvé le plus grand plan de relance économique depuis la COVID-19, d’un montant de 21,3 trillions de yens, ce qui a directement alimenté les inquiétudes du marché concernant la dette publique accrue. Le budget supplémentaire pourrait être approuvé dès le 28 novembre, et le rendement des obligations à long terme du gouvernement japonais a été porté à un niveau record. Pire encore, l’économie japonaise a connu en Q3 sa première contraction en six trimestres, ce qui exerce une pression sur la banque centrale pour retarder une hausse des taux.

Bien que le gouverneur de la Banque du Japon ait indiqué une ouverture à une hausse des taux en décembre et souligné que la dépréciation du yen pourrait faire monter les anticipations d’inflation, l’inflation au Japon a dépassé le seuil de 2 % de la cible de la banque centrale pendant plus de trois années consécutives. Cette situation contradictoire suscite des doutes quant à la prochaine étape de la BOJ. En comparaison, les responsables de la Fed ont envoyé des signaux indiquant une probabilité de baisse des taux en décembre pouvant atteindre 80 %, ce qui limite la dynamique d’appréciation du dollar.

Alerte sur intervention gouvernementale, les vendeurs à découvert temporaires

Le ministre japonais des Finances a lancé la semaine dernière l’avertissement le plus ferme à ce jour, déclarant qu’il prendra des mesures si nécessaire pour faire face à une volatilité excessive et désordonnée, laissant entendre que le gouvernement pourrait intervenir. Des responsables gouvernementaux ont également indiqué que le Japon a la capacité d’intervenir activement sur le marché des changes pour atténuer l’impact de la dépréciation du yen sur l’économie. Ces déclarations suffisent à inquiéter les traders vendeurs à découvert sur le yen, offrant un répit à court terme à la monnaie.

Données américaines à venir, opportunités de trading à court terme

Ce week-end, le calendrier économique américain sera chargé, avec notamment l’indice des prix à la production (PPI) et les ventes au détail qui seront des indicateurs clés, suivis par la publication des ventes de logements et des données du secteur manufacturier. Ces données influenceront directement la tendance du dollar, créant ainsi des opportunités de trading à court terme sur la paire USD/JPY. La majorité des traders préfèrent attendre que les données économiques américaines soient publiées avant de prendre de nouvelles positions directionnelles.

Analyse technique : les haussiers toujours en tête, 157.00 comme seuil clé

D’un point de vue technique, tant que le dollar ne dépasse pas 157.00 face au yen, les traders pourraient rester en mode d’attente. En cas de rupture de ce niveau, la prochaine cible haussière se situerait entre 157.45 et 157.50, avec une possibilité d’atteindre la zone 157.85-157.90, voire le sommet de dix mois atteint la semaine dernière. Si le seuil de 158.00 est franchi, cela marquera une nouvelle rupture et ouvrira la voie à une appréciation supplémentaire à court terme.

Côté support, la zone 156.25-156.20 constituera la première ligne de défense. En cas de chute en dessous de 156.00, la paire pourrait descendre vers 155.45-155.40, puis vers le niveau psychologique de 155.00. Toute baisse supplémentaire pourrait trouver un support dans la zone 154.50-154.45, où des acheteurs pourraient se positionner, constituant un support clé à court terme.

Globalement, bien que le yen ait rebondi, le contexte de préoccupations fiscales et d’incertitude sur la politique de la banque centrale limite encore son potentiel d’appréciation, le dollar face au yen conservant une tendance structurelle haussière.