Signification de OTC｜Comment fonctionne le trading OTC, et en quoi diffère-t-il du trading sur marché réglementé ?

Que signifie OTC ? Définition du trading OTC

Les investisseurs à la recherche d’actions de petites entreprises à potentiel ont souvent du mal à les trouver sur les marchés boursiers principaux, c’est alors qu’ils doivent se tourner vers le marché OTC.

OTC signifie en anglais Over The Counter, ce qui se traduit en français par marché hors cote, désignant un marché où les transactions ne se font pas via une bourse centralisée (comme une bourse de valeurs), mais par des canaux décentralisés, incluant banques, courtiers, téléphone ou systèmes électroniques pour acheter et vendre directement des titres ou autres produits. Ce type de marché est aussi appelé « marché de gré à gré », « marché OTC » ou « marché de l’Over The Counter ».

La caractéristique clé du trading OTC est que les prix ne sont pas fixés par une enchère sur un marché unifié, mais sont négociés directement entre les deux parties. La contrepartie peut être une banque, une société de courtage, une entreprise ou un investisseur individuel.

Les sociétés pouvant faire du trading OTC ne remplissent généralement pas les critères pour être cotées en bourse, étant souvent des PME ou des startups. Certaines entreprises qui remplissent les conditions d’introduction en bourse choisissent volontairement le marché OTC pour éviter une divulgation excessive d’informations et la pression concurrentielle qui en découle. Avec le développement d’Internet et l’expansion des marchés financiers internationaux, la demande pour la facilité de trading a augmenté, ce qui a rapidement fait croître la taille du marché OTC.

Cependant, comparé au trading en bourse, le marché OTC présente une transparence des prix moindre, un cadre réglementaire, des règles de transaction et une divulgation d’informations moins stricts, ce qui expose les contreparties à un risque de crédit plus élevé.

Mécanisme de fonctionnement du trading OTC

Prenons l’exemple du marché taïwanais, le processus global du trading OTC est le suivant :

Étape 1 : L’investisseur passe une commande via un courtier
Le processus d’achat ou de vente d’actions OTC est identique à celui des actions cotées, aucune opération spéciale n’est requise.

Étape 2 : La commande est envoyée dans un système de mise en relation
Le courtier télécharge la commande dans le système automatique de mise en relation (ATS) du centre de négociation OTC, qui selon le principe « priorité au prix, puis au temps », associe la commande à une contrepartie pour réaliser la transaction. Les règles techniques de transaction sont synchronisées avec celles du marché cotée.

Horaires et règles du trading OTC :

• Avant-marché : 08:30–09:00
• Marché principal : 09:00–13:30
• Prix de clôture après-marché : 13:40–14:30
• Enchères de clôture : toutes les 5 secondes
• Limite de variation : ±10 % (identique à celle des marchés cotés)
• Système de règlement : T+2 (la transaction est finalisée dans les deux jours ouvrables suivant la conclusion)

Le marché OTC est principalement composé de PME en croissance, avec une volatilité plus élevée, mais ses thèmes et ses perspectives de croissance sont attractifs. La liquidité étant meilleure que celle des marchés de gré à gré (OTC) non réglementés, et avec un cadre similaire à celui des marchés cotés, le seuil d’entrée n’est pas élevé. Toutefois, en raison de la taille plus modeste des entreprises, elles sont plus sensibles aux nouvelles et aux mouvements de capitaux, il faut donc faire preuve de prudence face aux fluctuations du prix.

Catégories de produits sur le marché OTC

Le marché OTC couvre une gamme de produits bien plus variée que le marché réglementé :

Actions
Le marché OTC d’actions est le plus important, comprenant non seulement des titres cotés en bourse, mais aussi des petites entreprises ou startups qui ne remplissent pas les critères d’éligibilité ou n’ont pas encore demandé leur cotation.

Obligations
Le marché OTC est plus adapté pour le trading d’obligations, en raison de leur volume élevé, leur diversité, mais leur faible fréquence de transaction.

Dérivés
Options, contrats à terme, contrats de différence (CFD) peuvent tous être négociés OTC.

Devises
Les échanges de devises sur diverses plateformes relèvent aussi du marché OTC.

Crypto-monnaies
Les actifs numériques populaires peuvent être échangés sur le marché OTC, permettant d’acheter en une seule fois de grandes quantités de crypto-monnaies, ce qui est difficile à réaliser sur des marchés spécialisés.

Trading en bourse vs trading OTC : sept différences majeures

La différence dans la spécification des produits

Le trading en bourse est standardisé, le OTC non. Par exemple, pour l’or, en bourse comme dans une banque, il existe des standards uniformes, alors que sur le marché OTC, chaque vendeur peut avoir ses propres modalités, mais la variété de produits est plus grande, avec une certaine inaltérabilité.

La différence dans le mode de transaction

Le trading en bourse utilise une enchère groupée, transparente et relativement équitable, mais avec des marges de profit limitées. Le OTC ne possède pas de restrictions publiques, la négociation se fait par accord bilatéral. En raison du manque de transparence, l’information est plus importante que le capital.

La différence dans les principaux produits

Le marché en bourse concerne principalement les titres et les contrats à terme, tandis que le OTC se concentre sur les CFD, crypto-monnaies et actions non cotées. La bourse nécessite des produits standardisés avec une certaine taille de marché, peu de variété ; le OTC offre une diversité très grande.

La plateforme de trading et la régulation

Les bourses sont approuvées par le gouvernement et régulées par celui-ci. Le marché OTC fonctionne via des réseaux de courtiers, avec une régulation partielle. Le trading OTC peut se faire sur des plateformes non agréées, ce qui peut ouvrir la porte à des fraudes ou escroqueries. Il est donc crucial de choisir des plateformes réglementées et agréées par le gouvernement.

La transparence des transactions

Les bourses publient prix et volumes, ce qui n’est pas toujours le cas pour le OTC. En raison de l’absence d’obligation de divulgation, il existe un écart d’informations important, permettant à ceux qui connaissent bien les règles de réaliser des profits excessifs, ou à l’inverse, de subir des pertes importantes.

Volume et liquidité

Les marchés en bourse ont un volume élevé et une forte liquidité, alors que le OTC est généralement moins liquide. La régulation et l’attractivité internationale favorisent un volume plus important en bourse.

Flexibilité dans la méthode de trading

Les marchés en bourse offrent moins de flexibilité et ont des règles strictes de gestion des risques, avec des restrictions sur l’effet de levier et la vente à découvert. Le OTC est plus flexible, permettant une approche plus adaptable pour l’investissement.

Présentation du marché OTC à Taïwan

Le marché boursier taïwanais se divise en « Bourse » et « Marché OTC ». L’indice OTC (aussi appelé indice de gré à gré) reflète la situation du marché OTC taïwanais, et de nombreux investisseurs le surveillent pour juger la tendance des petites et moyennes capitalisations.

L’objectif de séparer ces deux marchés est d’assurer que les entreprises cotées atteignent une certaine taille, mais des réglementations trop strictes peuvent freiner leur développement. Beaucoup de startups ont la capacité de développer des produits innovants, mais manquent de fonds pour démarrer.

Pour remédier à cela, le gouvernement a créé le Centre de négociation OTC, en assouplissant les critères. Les entreprises n’ont qu’à obtenir la recommandation de plus de deux courtiers pour s’inscrire, et si leurs résultats sont remarquables en six mois (amélioration de la rentabilité ou de la solidité financière), elles peuvent demander une cotation en bourse ou en marché de gré à gré.

En raison de critères d’admission plus souples, le marché OTC comprend à la fois des entreprises de qualité et des spéculateurs. Certains courtiers peu scrupuleux recommandent des actions à haut risque et manipulent les prix pour faire du profit rapide. Il est donc essentiel pour les investisseurs de choisir des titres de qualité et des courtiers fiables.

Avantages du trading OTC

Plus de choix d’investissement
Le marché OTC permet d’accéder à une variété de produits comme les dérivés, options binaires, CFD, forex, etc., avec une large gamme de marchés.

Trading plus flexible
Les méthodes et la spécification des produits sont plus souples, permettant de concevoir des stratégies adaptées à ses objectifs.

Grande flexibilité de l’effet de levier
Contrairement aux marchés traditionnels où le levier est limité, le OTC offre plusieurs options pour augmenter le levier et amplifier les gains.

Régulation et sécurité optimisées
Les marchés OTC modernes adoptent des mesures de sécurité multicouches, similaires aux marchés centralisés. De nombreux courtiers sont autorisés et régulés par des institutions financières reconnues, ce qui rassure les investisseurs. Avec une connaissance suffisante, ils peuvent participer en toute confiance.

Risques liés au trading OTC

Manque de régulation
Le marché OTC n’a pas de règles uniformes ni de transparence suffisante, la régulation légale étant plus souple, ce qui favorise la fraude par des courtiers malhonnêtes. Les sociétés cotées en bourse doivent respecter un ensemble de règles strictes, alors que beaucoup de sociétés non cotées ne peuvent opérer que sur le marché OTC.

Manque de liquidité
Les titres OTC ont une liquidité inférieure à celle des bourses centralisées, ce qui peut rendre difficile l’obtention de bons prix lors de la vente.

Risque de volatilité
Le marché OTC est sensible aux fluctuations du marché, et la majorité des investisseurs ne disposent pas des informations publiques et transparentes que fournit une bourse.

Risque de crédit et escroquerie
Les transactions se font directement entre acheteur et vendeur, ce qui peut permettre à certains de proposer des prix différents à différents acheteurs. Des acteurs malveillants peuvent aussi utiliser de fausses informations pour tromper les investisseurs.

Le trading OTC est-il sécurisé ? Comment réduire les risques

Le trading OTC comporte des risques, mais n’est pas totalement dangereux. Pour assurer la sécurité de ses transactions, l’investisseur doit suivre ces conseils :

Choisir un courtier fiable
Opter pour un courtier régulé par plusieurs autorités, doté de solides mesures de gestion des risques.

Privilégier des produits matures
Par exemple, pour le forex, connaître la taille du spread, la liquidité, et prendre en compte la gestion des retraits.

Utiliser des mécanismes de protection
Les plateformes réglementées offrent des mesures de protection, telles que l’évaluation des risques, la vérification KYC, et des mécanismes de traitement des réclamations, pour réduire les risques.

Conclusion

Le trading OTC offre plus d’opportunités d’investissement et une plus grande flexibilité que les marchés traditionnels, idéal pour ceux qui recherchent une diversification. Cependant, la régulation plus souple et le manque de transparence impliquent aussi des risques. Les investisseurs doivent disposer de connaissances solides du marché, d’une conscience des risques, et choisir prudemment leur plateforme pour réussir dans le marché OTC. Qu’ils optent pour le trading en bourse ou OTC, comprendre la signification de OTC et son fonctionnement est la base pour prendre des décisions d’investissement éclairées.