Guide d'initiation à l'investissement en yen japonais : maîtriser la logique centrale du trading JPY et les méthodes de profit

Pourquoi les investisseurs mondiaux s’intéressent-ils au yen ?

Le yen (JPY) est la troisième principale devise de transaction mondiale, avec une liquidité de marché seulement inférieure au dollar américain et à l’euro. En tant que monnaie nationale du Japon, il occupe une place importante sur le marché des changes international — non seulement comme une réserve de change essentielle pour de nombreuses banques centrales, mais aussi comme une valeur refuge privilégiée pour les investisseurs institutionnels mondiaux.

Dans le classement des volumes de transactions en devises, la paire dollar américain / yen (USDJPY) se maintient à la deuxième place. Cette paire est particulièrement suivie en raison du contexte économique spécifique du Japon. En tant que deuxième économie mondiale, le Japon bénéficie d’une stabilité politique, de politiques transparentes, et de données économiques relativement prévisibles, ce qui confère au yen une forte liquidité et un environnement de trading relativement stable.

Les caractéristiques d’investissement uniques du yen

Opportunités d’arbitrage dans un environnement de faibles taux d’intérêt

Depuis les années 1990, le Japon applique une politique de taux d’intérêt bas, faisant du yen la devise la moins coûteuse pour le financement mondial. Cet environnement a donné naissance à une stratégie largement adoptée par les investisseurs internationaux — le carry trade.

En résumé, le carry trade consiste à : emprunter en yen à faible coût → investir dans des actifs à rendement élevé (comme d’autres devises à taux élevé ou des actions) → profiter de la différence de taux. Cette opération est particulièrement attractive pour les traders expérimentés en forex, qui utilisent souvent la marge pour augmenter leur efficacité.

Effet de corrélation avec les monnaies asiatiques

Historiquement, le yen a montré une relation de transmission claire avec d’autres monnaies asiatiques. Lorsque le yen se déprécie, les produits japonais deviennent moins chers sur le marché international, ce qui exerce une pression concurrentielle sur les autres pays exportateurs d’Asie, les obligeant à dévaluer leurs monnaies pour rester compétitifs.

Ce phénomène repose sur la logique suivante : les économies asiatiques étant majoritairement exportatrices, avec des structures industrielles similaires et une forte concurrence commerciale, suivre la tendance du yen peut aider les traders à repérer des opportunités de trading sur d’autres monnaies asiatiques.

Les causes fondamentales de la forte volatilité du taux de change du yen

Ces dernières années, le yen a connu une tendance claire de dépréciation, ce qui n’est pas une coïncidence mais le résultat de changements dans la configuration économique mondiale.

Impact de la vague de QE mondiale

Après la pandémie de 2020, de nombreuses banques centrales ont lancé des politiques de relance quantitative (QE). La Fed a été la plus agressive, doublant la masse monétaire en circulation en peu de temps. Dans ce contexte de « hausse et baisse simultanées », le yen a commencé à se déprécier face au dollar américain.

Bien que la Fed ait par la suite laissé entendre qu’elle pourrait réduire ses taux, la tendance de dépréciation du yen s’est momentanément ralentie. Cependant, la Banque du Japon n’a pas suivi cette tendance, au contraire, elle a intensifié ses mesures de QE, ce qui a encore affaibli le yen.

Changement d’orientation de la politique japonaise

Au cours des 30 dernières années, le Japon a maintenu une stabilité monétaire dans la majorité des cas, avec des fluctuations principalement influencées par des facteurs extérieurs. Mais la situation a changé : le Japon a commencé à ajuster activement sa politique monétaire pour stimuler ses exportations.

La dépréciation du yen profite directement aux entreprises japonaises en augmentant leurs ventes à l’étranger, ce qui stimule la croissance des exportations. Cela explique pourquoi le gouvernement japonais privilégie une politique accommodante : un yen déprécié est plus favorable au développement économique national.

Rôle déterminant de l’écart de taux d’intérêt entre le Japon et les États-Unis

Même si le Japon commence à relever ses taux, l’ampleur de la hausse reste bien inférieure à celle des États-Unis. Que la Fed augmente ou baisse ses taux, l’écart de taux entre les deux pays est principalement déterminé par la politique américaine. Lorsqu’il s’élargit, le yen baisse ; lorsqu’il se réduit, le yen monte. Au début de 2024, le yen a atteint un plus bas de 38 ans (1 dollar = 160 yens), en raison du retard de la baisse des taux par la Fed, qui a maintenu l’écart de taux en expansion.

Analyse de l’évolution du taux de change yen-dollar

Deux périodes distinctes

2015～2020

La vitesse de la politique de QE du Japon était comparable à celle des États-Unis, dont les taux d’intérêt américains ont lentement diminué, ce qui a entraîné une baisse progressive de la valeur du dollar face au yen. Pendant cette période, le USDJPY a fluctué dans une fourchette relativement stable.

2021～2024

Le Japon a considérablement accru ses mesures de QE pour stimuler ses exportations. Le yen a commencé à se déprécier rapidement, atteignant en début 2024 un point bas de 1 dollar = 160 yens. Cela a exercé une forte pression sur l’économie japonaise, poussant la Banque du Japon à relever ses taux en juillet. Cependant, après l’élection de Trump comme président américain, l’incertitude politique a de nouveau renforcé la demande pour le dollar, ce qui a remis le yen sous pression de dépréciation.

Perspectives pour 2025 et au-delà

L’avenir du yen sera influencé par plusieurs facteurs :

Facteurs favorables à la dépréciation

• L’incertitude laissée par la politique de Trump qui augmente la demande mondiale de valeurs refuges, soutenant la force du dollar
• Un écart de taux US-Japon qui pourrait encore s’élargir, exerçant une pression à la baisse sur le yen
• La reprise économique japonaise étant lente, avec peu d’espace pour une hausse des taux

Facteurs favorables à la appréciation

• Le développement de nouvelles industries au Japon pourrait renforcer la confiance des capitaux internationaux dans le pays
• Si la Banque du Japon continue à relever ses taux en 2025, cela pourrait réduire l’écart de taux
• De nouvelles opportunités liées à la réorganisation de la configuration économique mondiale

Synthèse

Étant donné la forte orientation exportatrice du Japon, le gouvernement tend à maintenir une politique accommodante pour préserver l’avantage du taux de change. Sauf intervention forte des États-Unis, la possibilité d’une appréciation du yen reste limitée, tandis que la dépréciation dispose d’un espace plus large. Le consensus du marché prévoit généralement que le yen continuera à subir une pression à la baisse en 2025.

Les prévisions des grandes institutions financières varient, reflétant différentes visions de l’avenir — de la prévision de 160,8 par la banque d’investissement, à celle de 160 par la Banque de Fong, ou à la prévision plus optimiste de 140 par Morgan Stanley — ce qui montre que la trajectoire du yen reste incertaine.

Les trois principales stratégies d’investissement en yen comparées

1. Change de devises en banque

C’est la méthode la plus traditionnelle. Le Japon étant une destination touristique populaire, la demande en yen est forte, et les banques disposent généralement de stocks suffisants de billets en yen.

Avantages : simple, direct, adapté à ceux qui voyagent ou font des affaires

Inconvénients :

• Écarts de prix importants, coûts de transaction élevés
• Rendements faibles, nécessitant des montants importants pour réaliser des profits significatifs
• Non adapté aux investisseurs professionnels

2. Achat de produits financiers libellés en yen

Cela inclut des fonds d’actions japonaises, des actions japonaises, des obligations japonaises, etc. La performance récente du marché boursier japonais a été forte, avec des profits d’entreprises records, attirant de nombreux capitaux internationaux.

Avantages : participation à la croissance économique du Japon, rendement potentiel élevé

Inconvénients :

• Nécessité de considérer à la fois la fluctuation des taux de change et la variation des prix des actifs sous-jacents
• Risques plus complexes, nécessitant une expérience en investissement
• Adapté aux investisseurs ayant une certaine connaissance financière

3. Trading sur marge en forex yen

C’est la méthode d’investissement en yen la plus efficace. Les traders n’achètent pas réellement des yen, mais profitent des fluctuations du taux USDJPY en spéculant sur l’entrée et la sortie du marché.

Caractéristiques principales :

• Opérations longues ou courtes possibles, on peut parier à la hausse ou à la baisse
• Utilisation de l’effet de levier, avec seulement une partie de la marge requise pour participer
• Faibles coûts, haute liquidité, trading pratique

Public cible : investisseurs ayant une certaine tolérance au risque et connaissance financière. La marge amplifie à la fois les gains et les pertes, nécessitant une gestion rigoureuse du risque.

Cinq facteurs clés influençant la tendance du yen

Les investisseurs en yen doivent suivre de près les indicateurs suivants :

Rendement des obligations américaines

Les obligations américaines et le yen sont tous deux des actifs refuges, et leur flux de capitaux est en concurrence. Lorsque le rendement des obligations augmente, l’attractivité du yen diminue ; lorsqu’il baisse, la demande pour le yen augmente.

Orientation de la politique de la Fed

Une hausse des taux américains élargit l’écart de taux US-Japon, ce qui est défavorable au yen ; une baisse des taux le réduit, ce qui est favorable. Étant donné que la hausse des taux au Japon est généralement bien inférieure à celle des États-Unis, la tendance du taux de change est principalement déterminée par la Fed.

Balance commerciale

La monnaie est aussi un produit. Si la demande mondiale pour les produits japonais augmente, le yen sera en demande et s’appréciera ; inversement, si les importations japonaises augmentent, l’offre de yen dépasse la demande, ce qui entraîne une dépréciation.

Situation économique intérieure du Japon

Le Japon maintient des taux faibles depuis longtemps en raison d’une économie faible. Mais récemment, le marché boursier japonais a atteint des sommets historiques, avec une forte croissance des exportations, ce qui pourrait entraîner une inflation nationale. Si l’inflation s’accroît, la banque centrale pourrait accélérer la hausse des taux ou arrêter le QE, ce qui ferait monter le yen. Cependant, cette probabilité est faible — le Japon attend une inflation depuis 30 ans, et il est plus probable qu’il accueille favorablement l’inflation plutôt que de la freiner.

Orientation de la politique de la Banque du Japon

La politique de la Banque du Japon au cours des 30 dernières années a principalement été axée sur le QE. Le marché a des attentes claires à son sujet, et tout déviation (comme l’arrêt du QE) pourrait provoquer de fortes fluctuations à court terme du taux de change. Les investisseurs souhaitant faire du trading de tendance sur le yen doivent suivre de près l’évolution de la politique de la banque centrale.