Guide d'initiation à l'investissement en actions à Hong Kong : de la compréhension de base à la sélection de titres

Pourquoi le marché boursier de Hong Kong devient-il une nouvelle opportunité pour les investisseurs taïwanais ?

Le marché boursier de Hong Kong a été créé en 1891, il possède donc plus de 130 ans d’histoire. C’est l’un des marchés les plus matures et les plus strictement réglementés au monde. Pour les investisseurs taïwanais, les actions hongkongaises ne représentent pas seulement une clé d’accès aux marchés internationaux, mais aussi une voie importante pour participer à la croissance économique de la Chine et du monde entier.

Avantages géographiques et culturels sont les premiers critères pour investir dans les actions hongkongaises. Hong Kong, Macao et Taïwan se situent toutes en Asie de l’Est, avec des horaires de trading presque identiques, une communication linguistique fluide, et des systèmes économiques fortement liés. Comparé à l’investissement sur les marchés européens et américains, qui doit faire face au décalage horaire et à des barrières culturelles, l’investissement en actions hongkongaises est clairement plus adapté aux habitudes de vie des investisseurs taïwanais.

L’avantage du mécanisme de marché rend les actions hongkongaises particulièrement attractives. Elles utilisent un système de transaction « T+0 », permettant d’acheter et de vendre des actions le même jour, ce qui optimise l’utilisation des fonds bien plus efficacement que sur le marché taïwanais ; de plus, il n’y a pas de limite de variation à la hausse ou à la baisse, offrant un espace de profit plus large. Plus important encore, le marché hongkongais supporte une opération bidirectionnelle, permettant aux investisseurs de faire à la fois du long et du short, ce qui offre une gestion des risques plus flexible.

Liquidité et choix d’investissement ne doivent pas non plus être sous-estimés. Fin mai 2025, la capitalisation totale du marché hongkongais atteignait environ 5,2 trillions de dollars américains, avec plus de 1000 actions cotées, de nombreux fonds publics et obligations, offrant ainsi un large éventail de choix pour les investisseurs. Depuis l’ouverture de Shanghai-Hong Kong Stock Connect, un flux constant de capitaux continentaux a afflué vers Hong Kong, renforçant le volume de transactions et la liquidité du marché.

Analyse de la structure du marché et du système de transaction

Le marché boursier de Hong Kong se divise principalement en deux systèmes : le marché principal et le marché GEM (Growth Enterprise Market). Les sociétés cotées sur le marché principal sont principalement de grandes entreprises et des blue chips, telles que Tencent, Alibaba, HSBC, qui dominent en termes de capitalisation ; le GEM, quant à lui, soutient spécifiquement les entreprises innovantes et en croissance qui ne remplissent pas encore les critères pour le marché principal.

Selon la nature des actions, le marché hongkongais peut être classé en trois grandes catégories. Les blue chips sont des entreprises composant l’indice Hang Seng, généralement leaders du marché et avec des performances stables ; les H-shares sont des entreprises chinoises enregistrées en Chine continentale mais cotées à Hong Kong ; les Red Chips sont des entreprises enregistrées en dehors de Chine mais ayant une activité principale en Chine.

Horaires de transaction : de 9h30 à 12h00, puis de 13h00 à 16h00, avec une pause d’une heure à midi, selon l’heure de Taïwan. La taille d’une transaction est en « lot », dont le nombre de titres est fixé par l’émetteur. La compensation se fait selon le système « T+2 », c’est-à-dire que la liquidation des fonds et des actions s’effectue deux jours ouvrables après la transaction.

Système d’indice : l’indice Hang Seng, composé des 50 plus grandes entreprises par capitalisation à Hong Kong, est le principal indicateur de la performance globale du marché hongkongais ; l’indice Hang Seng China Enterprises se concentre sur les H-shares chinois ; l’indice Hang Seng Tech suit les géants de la technologie et d’Internet à Hong Kong.

Différences clés entre le marché hongkongais et le marché américain

Les règles de transaction sur le marché hongkongais sont proches de celles du marché américain, mais il existe encore des différences importantes. La séance de trading américaine couvre la nuit et le petit matin selon l’heure taïwanaise, impliquant plusieurs bourses ; le marché hongkongais se concentre principalement sur la journée taïwanaise, ce qui facilite la participation des investisseurs locaux.

La taille minimale d’une transaction sur le marché américain est d’une action, tandis que sur le marché hongkongais, elle est en lots. Les États-Unis n’imposent pas de taxe sur les dividendes, alors que Hong Kong prélève une retenue à la source de 10 % sur les dividendes pour les non-résidents hongkongais. Cependant, les investisseurs taïwanais peuvent réduire ce taux à 21 % en soumettant le formulaire W-8BEN.

En termes de composition sectorielle, le marché hongkongais est dominé par la finance, l’immobilier et la technologie (notamment les actions de type « China concept ») ; le marché américain couvre une gamme plus large de secteurs, notamment la technologie, la consommation, la santé, la semi-conducteur. Aucun des deux marchés n’a de limite de variation à la hausse ou à la baisse. En nombre de bourses, les États-Unis en ont plusieurs, alors que Hong Kong ne possède qu’une seule bourse, la HKEX.

Sélection d’actions hongkongaises à surveiller

Tencent Holdings : le leader de l’Internet chinois

Code boursier : 0700.HK

Tout investisseur dans les actions hongkongaises doit suivre la plus grande entreprise de la HKEX — Tencent. Fondée en 1998, Tencent est le leader des services de communication et de réseaux sociaux en Chine, ainsi que la plus grande société Internet du pays. Ses fondateurs, Ma Huateng et Jack Ma, sont surnommés « les deux Ma », illustrant leur rôle central dans l’industrie numérique chinoise.

En début 2021, le titre a fortement chuté suite à un resserrement de la régulation des jeux vidéo, des pressions réglementaires sur la fintech, et des enquêtes antitrust, passant d’un sommet historique de 775 HKD. Cependant, en 2024, avec un environnement politique plus stable, le prix de l’action a commencé à rebondir. Fin juin 2025, le prix oscille entre 400 et 450 HKD, avec un PER d’environ 23, bien inférieur à la moyenne sur cinq ans, ce qui rend la valorisation attrayante.

Grâce à un écosystème social irremplaçable, une diversification des revenus et une amélioration du contexte réglementaire, Tencent reste une option d’investissement à long terme très solide.

BYD : le pionnier mondial des véhicules électriques

Code boursier : 1211.HK

BYD, fondée en 1995, a commencé par la fabrication de batteries, avant de devenir un leader mondial dans le secteur des véhicules électriques. En 2024, ses ventes mondiales ont atteint 4,27 millions de véhicules, dépassant Tesla pour devenir le champion mondial de la vente de véhicules électriques, et se classant parmi les quatre premières marques automobiles mondiales.

Sur le plan financier, BYD a réalisé un chiffre d’affaires d’environ 107 milliards de dollars en 2024, en hausse de 29 % par rapport à l’année précédente ; le bénéfice net s’élève à 40,25 milliards de RMB, en croissance de 34 %. La marge brute par véhicule est d’environ 21,02 %, supérieure même à celle de Tesla (17,9 %), illustrant ses avantages compétitifs.

La stratégie d’internationalisation de BYD s’accélère, avec la création de sites de production dans plusieurs pays, ce qui contribuera à réduire les coûts de production, à augmenter la part de marché, et à soutenir la croissance future.

China National Offshore Oil Corporation (CNOOC) : le pilier stable de l’approvisionnement énergétique

Code boursier : 883.HK

CNOOC est la plus grande entreprise chinoise de production de pétrole et de gaz offshore. Selon les données de 2024, sa production de pétrole brut s’élevait à environ 530 millions de barils, et sa production de gaz naturel à environ 1150 milliards de mètres cubes, témoignant d’une capacité de production stable.

L’Agence internationale de l’énergie prévoit que la demande en gaz naturel croîtra en moyenne de 2 % par an au cours des dix prochaines années, ce qui est favorable à l’activité gazière de CNOOC à long terme. La société affiche une performance financière relativement stable, offrant aux investisseurs des flux de trésorerie réguliers.

Cependant, il faut surveiller la volatilité des prix du pétrole, les politiques environnementales, ainsi que les risques géopolitiques entre la Chine et les États-Unis. Avec la transition mondiale vers les énergies renouvelables, les entreprises traditionnelles du secteur énergétique font face à des défis structurels.

Baidu : pionnier de l’intelligence artificielle et du cloud computing

Code boursier : 9888.HK

Baidu, en tant que plus grand moteur de recherche et société d’intelligence artificielle en Chine, a réalisé au premier trimestre 2025 un chiffre d’affaires d’environ 32,5 milliards de RMB, en hausse de près de 3 %. Cette croissance est principalement due au développement rapide des activités de cloud computing et d’IA.

Les études de marché prévoient que le marché chinois du cloud computing croîtra en moyenne de 30 % par an dans les prochaines années, avec un potentiel énorme pour Baidu. La plateforme « Apollo » pour la conduite autonome a déjà attiré plusieurs constructeurs automobiles, ouvrant de nouvelles voies pour la croissance à long terme.

Les investisseurs doivent faire attention à l’intensification de la concurrence et aux changements réglementaires. La montée en puissance d’entreprises comme ByteDance augmente la pression concurrentielle pour Baidu dans le secteur de la publicité, et la réglementation gouvernementale chinoise pourrait également influencer ses stratégies de développement.

Pop Mart : la nouvelle étoile de la consommation tendance

Code boursier : 9992.HK

Pop Mart est célèbre pour ses IP originales et ses produits blind box. Son IP populaire Labubu a connu un succès fulgurant ces dernières années, avec des files d’attente importantes lors des lancements. La société possède plus de 500 magasins dans le monde et plus de 2000 distributeurs automatiques intelligents, couvrant plus de 30 pays.

Au premier trimestre 2025, le chiffre d’affaires de Pop Mart a augmenté de 165 % en glissement annuel, avec une croissance d’environ 475 % sur les marchés étrangers, faisant de l’expansion internationale son moteur principal. JP Morgan prévoit que la série « The Monsters » de Labubu pourrait atteindre 14 milliards de RMB de ventes d’ici 2027.

Actuellement, Pop Mart est encore en forte croissance, notamment à l’étranger et dans la commercialisation de ses IP haut de gamme, ce qui en fait une entreprise à suivre pour le long terme.

Canaux d’investissement pour les investisseurs taïwanais dans les actions hongkongaises

Via un courtier taïwanais en mandat

Ouvrir un compte auprès d’une société de courtage locale pour négocier des actions hongkongaises. Avantage : possibilité de trader en dollars taïwanais, évitant ainsi les frais de change. Inconvénient : ne permet que d’acheter à la hausse, sans levier ni vente à découvert, avec des frais de transaction plus élevés.

Via un courtier hongkongais

Courtiers courants comme Interactive Brokers, Futu NiuNiu, etc., offrent des frais faibles. Inconvénients : il faut déposer en HKD ou USD, et si l’on achète en USD, il y a un coût de change ; la capacité de levier est limitée pour l’achat direct d’actions hongkongaises.

Par CFD (Contrat pour différence)

Les CFD permettent une opération bidirectionnelle, avec possibilité de faire du long ou du short. Ils supportent le trading sur marge, utilisant l’effet de levier pour ouvrir des positions à moindre coût, ce qui amplifie les gains potentiels. Attention : le levier peut aussi augmenter considérablement les pertes.

Les avantages des CFD incluent la flexibilité long/short, l’utilisation du levier, la diversité des actifs (actions et indices), et l’absence de souci de change. Inconvénients : la plupart des plateformes CFD ne proposent que des actions de grande capitalisation, avec peu ou pas de choix pour les actions à faible capitalisation ou à faible volume.

Points clés pour la gestion des risques dans l’investissement en actions hongkongaises

Choix de la plateforme : crucial. Différents plateformes présentent des différences importantes en termes d’alertes de risque, de protection du capital et de qualité des signaux. Opter pour une plateforme réglementée avec un système d’alerte strict est la première étape pour protéger son capital.

Fixer des stops raisonnables : essentiel. Contrairement aux mécanismes de limite de variation de 10 % sur le marché taïwanais ou chinois, le marché hongkongais n’a pas de limite, ce qui peut entraîner des fluctuations bien plus importantes que prévu. Il est crucial de définir à l’ouverture une limite de perte claire pour éviter des risques inattendus.

Diversifier pour éviter la concentration : principe fondamental. Il faut répartir ses fonds sur plusieurs actions différentes plutôt que de concentrer tout sur une seule. Une gestion prudente consiste à réduire au minimum le risque de portefeuille, ce qui est une règle de base pour une stratégie d’investissement stable.

Évaluation globale

Comparé au Nikkei, qui a atteint de nouveaux sommets cette année, ou au marché américain et taïwanais proches de leurs hauts, le marché hongkongais, en phase de correction, présente un potentiel d’investissement plus intéressant. À moins d’être extrêmement pessimiste sur l’économie chinoise, investir dans ces entreprises leaders à des valorisations très basses à ce stade est une opportunité rare.

Pour ceux qui ont manqué la reprise des marchés étrangers, commencer à investir dans les actions hongkongaises peut ouvrir de nouvelles perspectives. Cependant, il faut choisir le bon moment en fonction de ses préférences et de sa tolérance au risque. La forte volatilité du marché hongkongais comporte à la fois des risques et des opportunités, la clé étant la capacité de l’investisseur à réagir avec professionnalisme.