À quel point le short selling est-il effrayant ? Comprendre la nature du short et les stratégies de gestion en situation réelle

De nombreux investisseurs savent que vendre à découvert peut permettre de gagner rapidement de l’argent, mais peu comprennent réellement la puissance du short squeeze. Le short squeeze (嘎空) est comme une mèche d’allumette invisible, capable en un instant de faire subir de lourdes pertes aux vendeurs à découvert, voire de leur faire perdre leur capital initial.

Qu’est-ce qu’un short squeeze ? Un cauchemar pour les vendeurs à découvert

En termes simples, un short squeeze consiste à forcer la liquidation des positions short. Lorsque vous vendez à découvert une action, en espérant qu’elle baisse, mais que le prix augmente à l’inverse, cela entraîne une insuffisance de marge, et votre broker vous force à couvrir la position, vous obligeant à racheter l’action à un prix élevé pour limiter la perte. Pire encore, un grand nombre de positions short se couvrant simultanément peut faire monter encore plus le prix, créant un cercle vicieux.

Il existe trois méthodes pour vendre à découvert, chacune comportant ses risques :

Emprunter des actions pour vendre à découvert : emprunter des actions auprès d’un actionnaire pour les vendre, puis les racheter lorsque le prix baisse. Le risque est illimité : peu importe jusqu’où le prix monte, vous devrez le racheter.

Vente à découvert en futures : déposer une marge pour ouvrir la position, puis la transférer à l’échéance. Si le marché monte fortement, la marge peut devenir insuffisante en un instant, entraînant une liquidation forcée.

CFD (Contrats pour différence) : possibilité d’ajuster le levier selon votre choix, offrant une flexibilité, mais comportant aussi un risque de liquidation.

Pourquoi un short squeeze se produit-il ? Dévoiler le jeu de la chasse au marché

Un short squeeze apparaît généralement dans deux cas : d’une part, lorsque des spéculateurs ou de grandes institutions ciblent délibérément des actifs avec une forte proportion de positions short ; d’autre part, lorsque la situation fondamentale d’une entreprise s’améliore soudainement, entraînant une hausse naturelle des achats.

Cas 1 : La guerre WSB contre Wall Street avec le short squeeze sur GME

Fin 2020, l’entrepreneur canadien Ryan Cohen achète GME et rejoint le conseil d’administration. La rumeur circule, et le prix passe de quelques dollars à 20 dollars. Wall Street publie alors des rapports affirmant que GME est fortement surévaluée, et se met à emprunter massivement des actions pour vendre à découvert. Le plus incroyable, c’est que le nombre d’actions shorté atteint 140 % du capital total.

Cette nouvelle fait exploser le forum Reddit WSB, où les internautes, furieux, décident de faire monter le prix. En seulement deux semaines en janvier 2021, GME passe de 30 à 483 dollars, avec une hausse totale de plus de 1500 %. Les vendeurs à découvert perdent plus de 5 milliards de dollars lors de ce short squeeze, avant que le prix ne chute rapidement de 80 %.

Cas 2 : Le short squeeze basé sur la solidité fondamentale de Tesla

TSLA, après plusieurs années de pertes, devient rentable en 2020. La croissance explosive de l’usine de Shanghai fait que le prix en bourse augmente de 6 fois en six mois, puis la société procède à une division d’actions. En deux ans, le prix a été multiplié par près de 20, devenant un exemple classique de short squeeze basé sur la solidité des fondamentaux.

Que faire face à un marché en short squeeze ?

Si vous détenez déjà une position short, la priorité est de sortir indemne. Voici deux principes pratiques :

Couper rapidement en cas de risque élevé : lorsque la proportion de positions short dépasse 50 % des actions en circulation, même si le prix continue de baisser, il faut couvrir rapidement. Surveillez l’indicateur RSI : lorsqu’il descend en dessous de 20, cela indique une situation de survente, et le risque de retournement est très élevé. Il faut alors fermer la position immédiatement. Mieux vaut une petite perte ou un petit gain que de rester piégé dans un short squeeze.

Si vous choisissez de participer au short squeeze : surveillez en permanence l’évolution des positions short. Tant que le nombre de shorts augmente, cela indique une possibilité de continuer à faire monter le prix. Dès qu’un signal de couverture apparaît, il faut prendre rapidement des profits. Parce que ces mouvements sont entièrement pilotés par la dynamique des capitaux, et non par les fondamentaux, le prix peut devenir extrêmement volatile lors d’un retournement.

Comment éviter le short squeeze et profiter d’un short selling sécurisé

Le short squeeze nécessite généralement deux conditions : une position short très élevée + un marché très suivi. Il est donc plus sûr de se concentrer sur les indices ou les actions de grande capitalisation, où le volume de liquidités est énorme et il est difficile d’avoir une proportion de short aussi élevée.

Dans un marché baissier, il vaut mieux attendre une rebond pour vendre à découvert, plutôt que de le faire dans une tendance baissière forte. Il est déconseillé d’emprunter des actions pour vendre à découvert, car cela expose à un risque de couverture forcée. Utiliser des CFD est plus flexible, car l’investisseur peut contrôler le levier lui-même.

Une autre stratégie avancée consiste à équilibrer un portefeuille actions et obligations : acheter des actions tout en vendant à découvert un indice de marché, avec une répartition 1:1. Si la hausse des actions dépasse celle du marché ou si leur baisse est inférieure, cela permet de réaliser un profit stable tout en évitant le risque d’un short squeeze unilatéral.

Dernier conseil

Le short squeeze est comme un cygne noir pour les vendeurs à découvert : une seule occurrence peut faire perdre tout le bénéfice accumulé sur une plateforme. Rappelez-vous toujours : le prix peut monter aussi haut qu’il peut descendre profondément. En surveillant l’évolution du marché, il faut aussi suivre de près les fondamentaux et les informations. Une seule mauvaise nouvelle peut tout faire échouer. Vendre à découvert, c’est toujours un jeu à « gains limités, risques illimités ». Rester en vie, c’est gagner.