Comment se positionner après le plus bas historique de l'euro ? Les données sur 20 ans révèlent les opportunités d'investissement pour les 5 prochaines années

En tant que deuxième réserve de devises au monde, l’euro, depuis sa mise en circulation officielle en 2002, a connu plusieurs vagues de fluctuations spectaculaires du taux de change. Passant d’un sommet historique de 1.6038 en 2008 à un creux historique de 0.9536 en 2022, cette chute de près de 40 % cache derrière elle une histoire économique complexe. Et cette zone de bas n’est-elle vraiment qu’une opportunité d’entrée pour les investisseurs ?

Rétrospective sur 20 ans de montagnes russes de l’euro

2008 : La crise financière propulse l’euro à un sommet historique

En juillet 2008, l’euro face au dollar a atteint un sommet historique de 1.6038. Derrière cette apparence de force, se cache une bulle avant la crise.

La crise des subprimes aux États-Unis s’est propagée de Wall Street au système financier mondial, frappant en premier lieu le secteur bancaire européen. De grandes institutions financières ont été exposées à des dérivés liés aux prêts subprimes, entraînant une dépréciation rapide des actifs. Avec la faillite de Lehman Brothers, la panique sur le risque de contrepartie a envahi le marché, gelant instantanément le système de crédit entre banques, coupant les canaux de financement des entreprises et des consommateurs.

Face au resserrement du crédit et à la récession économique, les gouvernements européens ont lancé des plans de relance astronomiques, faisant exploser la dette publique. La BCE a lancé des politiques de quantitative easing, mais cela a accentué la pression à la dépréciation de l’euro. La crise a été aggravée par l’éclatement des problèmes de dette de la Grèce, de l’Irlande, du Portugal, faisant de la crise de la dette souveraine une épée de Damoclès suspendue au-dessus de l’euro.

Le tournant après 9 ans de marché baissier

En janvier 2017, l’euro face au dollar est tombé à environ 1.034, atteignant un plus bas depuis près de dix ans. Mais, coïncidence, c’est à partir de là que l’euro a entamé une longue période de rebond d’un an.

Qu’est-ce qui a changé dans le sentiment du marché ? D’abord, l’ombre de la crise de la dette souveraine s’est largement dissipée, le taux de chômage dans la zone euro est descendu en dessous de 10 %, et l’indice PMI manufacturier a dépassé 55, indiquant une économie en amélioration. Ensuite, la négociation du Brexit a commencé, ce qui a rassuré le marché — du moins avec un calendrier clair. Enfin, les élections en France et en Allemagne ont vu émerger des leaders pro-européens, renforçant la confiance des investisseurs.

En février 2018, l’euro a rebondi à 1.2556, atteignant un sommet de trois ans. Mais ce sommet n’a pas duré longtemps, pour les mêmes raisons : la Fed a renforcé ses attentes de hausse des taux, le dollar s’est renforcé ; la crise politique en Italie a pesé sur le marché ; la croissance économique de la zone euro a commencé à ralentir.

La guerre russo-ukrainienne et la crise énergétique entraînent le plus bas historique de l’euro

En septembre 2022, l’euro face au dollar est tombé à 0.9536, un niveau historiquement bas depuis 20 ans. La cause principale : un double choc géopolitique et énergétique.

Après le début du conflit russo-ukrainien, l’approvisionnement en gaz et pétrole russes a été interrompu, provoquant une explosion des prix de l’énergie en Europe. Les contrats à terme sur le gaz naturel ont même atteint des sommets historiques, les coûts pour les entreprises ont explosé, alimentant les attentes de récession. La Fed a adopté une politique de hausse agressive des taux, le dollar index a atteint un sommet de 20 ans, et les capitaux de refuge ont afflué vers les États-Unis. L’euro a été soumis à une double pression : un contexte économique sombre en zone euro, et un dollar en forte appréciation.

Cependant, des signaux de rebond se font jour. La BCE a relevé ses taux à deux reprises en juillet et septembre 2022, mettant fin à huit années de taux négatifs. Les prix de l’énergie ont commencé à baisser au second semestre, et la panique liée à la guerre a commencé à s’atténuer. Ces facteurs ont posé les bases d’un rebond de l’euro.

Après le plus bas historique, que va-t-il se passer ?

Croissance économique : la faiblesse persistante de la zone euro

Malgré une baisse continue du taux de chômage, la croissance économique de la zone euro reste faible. L’indice PMI manufacturier a brièvement chuté sous 45, et des problèmes structurels comme le vieillissement de l’industrie et la croissance démographique faible persistent. La normalisation des risques géopolitiques continue de peser sur la confiance des investissements transnationaux.

Politique monétaire : la prudence de la BCE comme soutien

Fin 2023, la Fed a commencé à signaler une pause dans la hausse des taux, annonçant un cycle de baisse imminent. En revanche, la BCE, en terminant sa hausse de taux, a adopté une posture plus prudente, maintenant des taux relativement élevés. L’expérience montre que lorsque la Fed entame un cycle de baisse, le dollar index chute généralement de manière significative en 3 à 5 ans, ce qui est favorable à l’euro.

Économie mondiale : la demande comme moteur

Si la croissance mondiale reprend vigoureusement, la demande pour les biens et services de la zone euro augmentera, favorisant la hausse de l’euro. À l’inverse, en cas de stagflation, les capitaux se tourneront vers les actifs refuges, renforçant le dollar, et mettant l’euro sous pression.

Comment les investisseurs devraient-ils positionner leur portefeuille en euro ?

Canaux bancaires traditionnels

Ouvrir un compte de change via une banque commerciale taïwanaise ou une banque internationale. Inconvénients : restrictions plus nombreuses, opérations souvent unidirectionnelles.

Plateformes de courtiers en devises

Les plateformes CFD internationales offrent des opérations bidirectionnelles, de la levée de fonds, et une gestion flexible des positions, adaptées aux investisseurs ayant une vision claire de l’euro.

Services de change des sociétés de courtage

Certains courtiers proposent aussi des opérations en euro, mais avec une gamme de produits limitée.

Marché à terme

Les contrats à terme sur l’euro permettent une liquidité élevée, mais nécessitent une bonne connaissance des dérivés.

Quelles perspectives pour l’avenir ?

En combinant fondamentaux économiques, politiques monétaires et analyses techniques, l’euro pourrait rester sous pression à court terme (6 mois), mais présenter un potentiel de rebond à moyen terme (1-2 ans). Si la Fed commence à réduire ses taux comme prévu, et qu’aucune crise financière majeure ne survient, le plus bas historique de l’euro pourrait devenir un point d’appui à moyen terme. Cependant, tout événement géopolitique majeur pourrait inverser la tendance, avec des flux de capitaux qui se replieraient rapidement vers les États-Unis, faisant à nouveau baisser l’euro.

L’investissement en euro nécessite une surveillance étroite des données économiques américaines et européennes, des décisions des banques centrales, et des évolutions géopolitiques. La décision doit être guidée par les données, et non par l’émotion.