L'ère de la pénurie d'électricité arrive ! Comment les centres de données IA vont-ils réécrire le destin des géants de l'électricité ? Analyse des opportunités industrielles : les quatre grands acteurs de l'électricité et les actions liées au stockage d'énergie

De la stabilité à l’explosion : comment l’IA peut enflammer les actions du secteur de la heavy electric industry

L’industrie électrique traditionnelle a toujours été perçue par le marché comme une valeur « à dividendes stables, croissance lente », avec une prévision de consommation électrique relativement simple et une logique d’investissement plutôt univoque. Mais tout a changé avec l’essor de l’IA et des centres de données.

Selon les données de l’Agence Internationale de l’Énergie (AIE), la consommation électrique mondiale des centres de données doublera d’ici 2030 par rapport à aujourd’hui, atteignant environ 945 TWh, dépassant la consommation annuelle totale du Japon. La croissance de la consommation électrique des centres de données dédiés à l’IA sera encore plus impressionnante, avec un quadruplement prévu. Cette vague de demande électrique a directement mis en lumière des fabricants d’équipements électriques lourds, auparavant peu remarqués.

Prenons l’exemple de Huacheng (1519), l’un des quatre géants de la heavy electric industry à Taïwan : depuis 2023, son cours a augmenté de plus de 1600 %, ce qui raconte une histoire : le marché voit une opportunité de grande mise à niveau des infrastructures électriques.

Pourquoi l’IA va-t-elle déclencher une révolution électrique ?

L’électricité consommée pour entraîner de grands modèles d’IA comme GPT-4 équivaut à la consommation annuelle de plusieurs milliers de foyers. Derrière cela, il faut une puissance de calcul énorme, fonctionnant en continu pendant plusieurs semaines voire plusieurs mois. Des centaines de millions d’utilisateurs utilisent quotidiennement des outils IA comme ChatGPT ou Midjourney, et les centres de données qui les soutiennent doivent fonctionner 24h/24, générant une consommation électrique stupéfiante.

Microsoft, Google, Meta, Amazon, TSMC et autres géants technologiques ont tous annoncé leur intention d’augmenter massivement leurs investissements dans les centres de données IA. Cette demande en chaîne entraîne :

Demande de puissance de calcul IA → explosion de la consommation électrique des centres → surcharge du réseau électrique → marché des équipements électriques en plein essor → la heavy electric industry entre dans une décennie d’opportunités

Pour répondre à cette demande électrique, les pays doivent construire de nouvelles centrales (notamment éoliennes et solaires), tout en modernisant leurs réseaux électriques vieillissants. Ces upgrades ont directement stimulé l’expansion des postes de transformation et des stations de commutation, avec en tête les équipements clés — transformateurs, interrupteurs gaz isolants (GIS) et tableaux de distribution — devenus les articles les plus recherchés sur le marché.

Panorama de la heavy electric industry : de l’équipement au système

« Actions conceptuelles heavy electric » désignent généralement les sociétés cotées impliquées dans la fabrication d’équipements électriques lourds, la réalisation de projets et l’intégration de systèmes.

Ces entreprises constituent la base de toute la chaîne de valeur électrique, de la production à la distribution, en passant par le transport et la consommation finale. Leur performance dépend étroitement des politiques énergétiques nationales, des investissements dans les infrastructures, et lorsque le gouvernement pousse à la mise à niveau des réseaux, à la transition énergétique ou à l’expansion des investissements dans le stockage d’énergie, ces sociétés deviennent les premiers bénéficiaires.

Analyse des forces des Quatre Géants de la heavy electric industry à Taïwan

Huacheng (1519) : le champion discret de la haute tension

• Leader technologique dans le domaine des transformateurs à Taïwan, avec la seule ligne de production de transformateurs ultra-haute tension 500kV du pays, barrière technologique difficile à reproduire
• Diversification vers le stockage d’énergie et l’éolien, avec des dynamiques de croissance multiples
• Forte capacité d’exportation, ayant déjà intégré avec succès le marché américain du réseau électrique du Texas, profitant des bénéfices de la modernisation mondiale des réseaux

Chung Hsing Electric (1513) : le leader incontesté dans le domaine des GIS

• Unique fabricant taïwanais de GIS (interrupteurs gaz isolants), équipements essentiels dans les réseaux modernes
• Jouant un rôle central dans le projet de réseau robuste de Taipower, avec une part de marché d’environ 85 %, une position difficile à déloger
• La marque de charge « iCharging » s’est déployée dans les aires de service autoroutières stratégiques à Taïwan, visant le marché de la recharge électrique

Shih Electric (1503) : un intégrateur complet en ingénierie électrique

• Vieux géant de l’électromécanique, avec une gamme couvrant équipements lourds, transformateurs, systèmes de propulsion pour véhicules électriques, etc.
• Fournisseur stable pour Taipower, le métro, les aéroports, et exportant vers l’Asie du Sud-Est et le Moyen-Orient
• Bonne réputation, position solide dans les appels d’offres publics, avec des sources de revenus diversifiées et stables

A-Li (1514) : étoile montante dans l’alimentation des serveurs IA

• Spécialisé dans la fabrication d’équipements électriques et de tableaux de distribution, clients principaux : TSMC, UMC, etc.
• Bénéficiant directement de l’expansion des fabs et de la demande électrique massive des centres de données IA
• Commandes pleines jusqu’en 2027, avec une croissance à deux chiffres du BPA, forte rentabilité

Diversification dans le stockage d’énergie et autres actions connexes

Fabricants de systèmes de stockage d’énergie

• Delta Electronics (2308) : solutions complètes intégrant coffrets de stockage et plateformes de gestion de l’énergie à l’échelle du réseau
• Tianyu (8171) : spécialisé dans le stockage pour l’industrie et le résidentiel, fournisseur clé dans le concept de stockage d’énergie

Compteurs intelligents et solutions de distribution

• Commatech (6282) : principal fabricant de compteurs intelligents, impliqué aussi dans l’électronique automobile et la gestion énergétique
• Tatung (2371) : développement de compteurs intelligents et de solutions intégrées de gestion de la distribution
• Jiuding Power (4588) : champion des appels d’offres Taipower, proposant des solutions innovantes de compteur

Fournisseurs en amont de la chaîne de câbles et fils électriques

• Hua Xin (1605) : principal fournisseur de cuivre de haute qualité et de câbles électriques, actif dans le secteur des énergies renouvelables
• Day-A (1609) : leader dans les câbles électriques et fils émaillés, investissant dans le solaire et le stockage via filiales
• Hong Tai (1612) : fabricant de fils de cuivre et câbles électriques, bénéficiant du plan de réseau robuste de Taipower

Logique d’investissement dans la heavy electric industry : pourquoi s’y intéresser maintenant

Quatre grands moteurs de croissance soutiennent le secteur

Premier, la modernisation du réseau électrique mondial est inévitable. La demande électrique explose sous l’effet de l’IA et des centres de données, et les réseaux vieillissants, notamment à Taïwan, aux États-Unis et en Europe, doivent être massivement rénovés. La popularité croissante des véhicules électriques et l’expansion de l’industrie manufacturière haut de gamme alimentent également cette demande, avec des commandes pour les fabricants d’équipements électriques lourds qui affluent.

Deuxième, la transition énergétique est irréversible. Les engagements de neutralité carbone imposent une accélération de la construction de parcs solaires et éoliens, chaque centrale verte nécessitant des postes de transformation, des stations de commutation et des équipements de transport et de distribution. La gestion de l’intermittence des énergies renouvelables stimule aussi la croissance des actions de stockage et de systèmes de stockage d’énergie, faisant de la heavy electric industry un acteur clé de toute la chaîne.

Troisième, le soutien politique et financier est massif. Le « Plan de réseau robuste » de Taïwan prévoit plus de 5000 milliards de dollars taïwanais d’investissements pour la prochaine décennie, assurant des commandes à long terme pour les entreprises concernées. La loi américaine sur la réduction de l’inflation offre d’importantes subventions pour la modernisation des réseaux et le développement des énergies vertes, ouvrant de nouveaux marchés pour des entreprises comme Huacheng.

Quatrième, la formation de barrières à l’entrée crée une structure oligopolistique. La technicité élevée, la longue durée d’obtention des certifications, notamment pour les produits à ultra-haute tension (transformateurs 500kV, GIS 345kV), limitent la concurrence. Les leaders disposent d’un avantage durable, avec une forte capacité à maintenir des marges et une rentabilité à long terme, érigeant une véritable barrière à l’entrée.

Réflexions avant investissement : risques et défis

Malgré ces perspectives prometteuses, il faut aussi connaître les difficultés concrètes du secteur.

Surévaluation potentielle

Le marché a déjà intégré plusieurs années d’attentes de croissance. Les actions leaders affichent des PER souvent supérieurs à 30-40, avec une valorisation en surchauffe. Si la croissance des bénéfices ne répond pas aux attentes, les cours risquent une correction significative.

Pressions sur les coûts et la chaîne d’approvisionnement

Les fluctuations du prix du cuivre, de l’acier et autres matières premières impactent directement la marge brute. La pénurie de main-d’œuvre et les retards dans la chaîne d’approvisionnement peuvent aussi retarder les livraisons et la reconnaissance des revenus.

Risques cycliques

Bien que le secteur soit actuellement en phase de forte dépense en capital, une fois les grands projets de modernisation achevés, la demande pourrait ralentir, et l’industrie revenir à une phase de stabilité.

Stratégies d’investissement concrètes : comment participer aux opportunités de la heavy electric industry

Les Quatre Géants de la heavy electric industry entrent dans une phase de croissance exceptionnelle sur dix ans, soutenue par politiques, demande intérieure et exportations. Les fondamentaux sont solides. Cependant, les cours ont déjà fortement réagi en 2023-2024, avec des PER généralement entre 20 et 30.

Méthodes d’investissement recommandées

Adopter une stratégie d’achat progressif ou d’investissement périodique, en achetant par tranches lors de corrections du marché ou de baisses générales, afin d’éviter de faire un achat unique au sommet. Il s’agit d’un secteur dont la croissance se construit sur le temps, avec une vision à long terme de 2-3 ans ou plus pour limiter l’impact de la volatilité à court terme.

Suivi des indicateurs financiers clés

• Taux de croissance mensuel et annuel du chiffre d’affaires, en regard des attentes
• Capacité à transformer la croissance du chiffre d’affaires en profits réels via la marge brute et la marge opérationnelle
• Santé des cycles de stocks et de comptes clients, pour éviter des décalages de trésorerie

Investir dans la heavy electric industry en Taïwan vs aux États-Unis : comment choisir ?

Avantages et limites des actions taïwanaises

Les actions taïwanaises du secteur conviennent mieux aux investisseurs ne disposant pas encore de compte américain ou préférant le marché local. La croissance repose principalement sur le plan de réseau robuste de Taïwan et quelques exportations (ex : Huacheng vers les États-Unis). La croissance est donc limitée par le budget politique et la vitesse de mise à niveau du réseau. La majorité des entreprises se concentrent sur des composants comme transformateurs, GIS, tableaux de distribution, avec une avance technologique, mais jouent souvent un rôle de « fournisseur de pièces » dans la chaîne mondiale.

Actions américaines à vision globale

Les entreprises américaines comme Eaton ou Siemens répondent à une demande mondiale, avec une présence dans la modernisation des réseaux, l’électrification et l’automatisation industrielle. Leur offre couvre hardware et software, avec une capacité d’intégration supérieure. Investir dans ces sociétés permet de diversifier ses actifs à l’échelle mondiale, en profitant de la stabilité de l’économie américaine, tout en réduisant le risque lié à une seule région.

Principaux acteurs américains dans le secteur électrique

Opportunités dans la chaîne d’approvisionnement en amont

Attention, ces entreprises ont souvent une volatilité plus grande que les utility classiques, leur performance dépend fortement des cycles d’investissement, et certaines petites ou moyennes peuvent présenter des risques de liquidité.