Pourquoi Alphabet pourrait être le bouclier de votre portefeuille lors de la prochaine baisse du marché

Comprendre la confiance de Buffett dans les entreprises de qualité

Le parcours de Warren Buffett parle de lui-même. En près de six décennies en tant que président et PDG de Berkshire Hathaway, il a réalisé des rendements annuels composés d'environ 20 % — presque le double de la performance moyenne de S&P 500. Lorsqu'un investisseur de son calibre effectue un mouvement significatif, le marché fait attention. Récemment, il a fait un mouvement digne de discussion : l'acquisition de Alphabet (NASDAQ: GOOGL) (NASDAQ: GOOG) au cours du troisième trimestre.

Cet achat est particulièrement remarquable car Buffett investit rarement dans des entreprises technologiques. Sa volonté de faire une exception révèle quelque chose d'important sur la façon dont il perçoit cette opportunité spécifique.

La Fondation : Les fossés concurrentiels inébranlables d'Alphabet

Qu'est-ce qui pousse Buffett à graviter vers certaines entreprises ? Une combinaison de facteurs : des modèles commerciaux éprouvés, une domination sur le marché établie, et ce qu'il appelle une “doublure” — un avantage concurrentiel durable qui est difficile à surmonter pour les rivaux.

Alphabet incarne chacune de ces qualités. L'entreprise domine le marché mondial de la recherche grâce à Google Search, qui représente environ 90 % du trafic de recherche dans le monde. Ce n'est pas qu'une simple statistique ; c'est si ancré dans notre vocabulaire quotidien que “googler” est devenu le verbe par défaut pour rechercher sur Internet.

Cette domination se traduit directement par des revenus. Les annonceurs investissent des ressources dans la plateforme Google précisément parce qu'ils savent que leur public cible les y trouvera. Tant que Google Search reste le leader du marché, ce flux publicitaire devrait rester solide.

L'IA comme accéléreur de croissance

Mais Buffett n'achète pas seulement une domination sur le marché — il parie sur la croissance. La division Google Cloud d'Alphabet représente cette opportunité future. L'activité cloud est devenue un bénéficiaire significatif du boom de l'IA, générant plus de $15 milliards de revenus trimestriels avec une augmentation de 34 % d'une année sur l'autre.

Pourquoi cela a-t-il de l'importance ? La demande pour les infrastructures et services d'IA reste élevée, et Google Cloud est bien placé pour capter cette demande. À mesure que les entreprises adoptent de plus en plus les outils et capacités d'IA, l'infrastructure nécessaire pour soutenir ces services devient plus précieuse.

Protection de portefeuille en temps incertains

Le marché ne se déplace pas toujours en lignes droites. Bien que le S&P 500 suive actuellement une tendance vers des gains annuels à deux chiffres, des vents contraires existent — allant des préoccupations potentielles concernant les taux d'intérêt aux questions de savoir si l'enthousiasme pour l'IA a pris de l'avance sur les fondamentaux.

C'est précisément pourquoi posséder des actifs de qualité a du sens, quelles que soient les conditions actuelles du marché. Des entreprises comme Alphabet — avec des sources de revenus établies, des avantages concurrentiels significatifs et un potentiel de croissance — ont tendance à mieux résister aux ralentissements que des concurrents plus faibles. Lorsque les marchés se redressent, ces entreprises mènent souvent la reprise.

Évaluation : Le Maillon Manquant

Peut-être que l'aspect le plus convaincant du mouvement de Buffett est l'évaluation. Pendant sa période d'achat, Alphabet se négociait entre environ 17x et 23x les estimations de bénéfices futurs — une fourchette que Buffett a clairement trouvée attrayante pour une entreprise de ce calibre.

Bien que la valorisation ait depuis été portée à environ 27x les estimations, l'action reste raisonnablement évaluée si l'on considère son avantage concurrentiel, sa trajectoire de croissance des bénéfices et son positionnement dans des domaines à forte croissance comme l'infrastructure cloud et les services d'IA.

La Conclusion

L'acquisition par Buffett de Alphabet représente une décision calculée de posséder une entreprise capable de performer à la fois sur les marchés haussiers et baissiers. Elle combine la stabilité d'une entreprise de recherche dominante avec le potentiel de croissance d'une division de services cloud alimentée par l'IA — le tout à une valorisation que l'investisseur le plus discipliné du monde a jugée suffisamment convaincante pour investir un capital important.

Pour les investisseurs préoccupés par la résilience du portefeuille avant une éventuelle volatilité du marché, comprendre pourquoi Buffett a fait ce mouvement peut être tout aussi précieux que le mouvement lui-même.