Le Manuel 2023 des Géants de la Pharmacie : Qui Gagne et Qui Éprouve des Difficultés

Le marché pharmaceutique mondial continue d'être une machine à imprimer de l'argent. Avec des revenus de l'industrie atteignant 1,6 trillion de dollars américains en 2023 et prévus pour augmenter davantage, les investisseurs surveillent de près les acteurs qui maintiennent leur élan et ceux qui rencontrent des vents contraires.

L'ordre de préséance change : Un conte de gagnants et de perdants

L'année dernière a présenté un tableau mitigé parmi les poids lourds du secteur. Johnson & Johnson a maintenu sa position dominante avec des revenus de 85,16 milliards de dollars, bien que son avenir dépende de sa capacité à naviguer dans les menaces des biosimilaires pour son puissant médicament d'immunologie Stelara. Pendant ce temps, les concurrents se sont efforcés d'ajuster leurs stratégies alors que la dynamique du marché a changé de manière spectaculaire.

Roche Holding a généré 65,32 milliards de dollars américains, bénéficiant de son portefeuille diversifié englobant les diagnostics et les produits pharmaceutiques. Le traitement de la maladie oculaire Vabysmo de la société émerge comme un véritable concurrent dans un espace concurrentiel, tandis que sa thérapie contre l'hémophilie Hemlibra continue de fonctionner à plein régime avec une croissance des ventes de 16 pour cent.

La gueule de bois du COVID : La chute dramatique de Pfizer

Peut-être que l'histoire la plus frappante a été la chute stupéfiante de 41 % des revenus de Pfizer, à 58,5 milliards de dollars US. La montée fulgurante de l'entreprise à 100,33 milliards de dollars US en 2022 était fortement ancrée dans les produits liés à la pandémie, et lorsque cette demande s'est normalisée, le marché a révélé des défis structurels plus profonds. En excluant les revenus liés au COVID, on constate une entreprise sous-jacente plus saine avec une croissance de 7 % des ventes pharmaceutiques de base.

Les Vraies Histoires de Croissance

Merck & Company a fait preuve de résilience avec Keytruda, son médicament anticancéreux inhibiteur de point de contrôle, devenant le médicament le plus vendu au monde à US$25 milliards par an. La trajectoire du médicament suggère un potentiel d'atteindre US$30 milliards dans deux ans, bien que des préoccupations concernant la perte d'exclusivité planent lorsque l'exclusivité expirera en 2028.

AstraZeneca a enregistré une augmentation plus modeste de 3,3 % pour atteindre 45,81 milliards de dollars américains, mais sa division oncologique a été la meilleure performer avec une croissance de 20 %. Le portefeuille d'immuno-oncologie de l'entreprise a totalisé 4,2 milliards de dollars américains de ventes, en hausse remarquable de 55 % par rapport à l'année précédente.

Le problème de la chute des brevets

C'est ici que le récit devient épineux. AbbVie fait face à des vents contraires significatifs alors que Humira—historiquement l'une des franchises les plus rentables de l'industrie pharmaceutique—a perdu son exclusivité sur le marché américain. Les biosimilaires grignotent désormais des parts de marché dans des régions clés. L'entreprise doit s'appuyer davantage sur Skyrizi et Rinvoq pour compenser ces pertes.

Bristol-Myers Squibb raconte une histoire similaire. Ses revenus ont diminué de 2 % pour atteindre $45 milliards de dollars alors que Revlimid perd lentement du terrain. La direction mise de plus en plus sur Eliquis et Opdivo pour compenser, mais l'entreprise entre dans une période de transition marquée par des expirations de brevets imminentes et des pressions tarifaires dues à la loi sur la réduction de l'inflation.

Les Survivants et les Points Brillants

GSK, se classant en 10ème position avec 38,4 milliards de dollars, a affiché une croissance de 3,4 % soutenue par de solides performances de vaccins. Son vaccin contre le zona, Shingrix, a enregistré une croissance de 17 %, tandis que le nouveau vaccin RSV, Arexvy, offre de nouvelles sources de revenus - une victoire opportune dans le domaine de la médecine préventive.

Les revenus de Novartis ont augmenté de 7,7 % pour atteindre 45,44 milliards de dollars américains après la scission de son activité de médicaments génériques et biosimilaires Sandoz. Ce pivot stratégique vers des médicaments innovants purs pourrait s'avérer avantageux alors que l'entreprise se concentre sur les thérapies cellulaires et géniques.

Quelle est la suite pour l'industrie

Le schéma est clair : les entreprises avec des pipelines diversifiés, une forte dynamique des pipelines dans les domaines thérapeutiques émergents et une exposition gérable aux chutes de brevets surperforment leurs pairs. Pendant ce temps, celles qui dépendent trop de médicaments phares uniques font face à des turbulences à venir. La trajectoire du secteur reste haussière : les ventes de médicaments sur ordonnance devraient atteindre 1,7 billion de dollars américains d'ici 2030, mais les gagnants seront différenciés par l'exécution, la rapidité d'innovation et les choix stratégiques en matière de fusions et acquisitions.