Trois opportunités de marché américain se négociant à des remises significatives dans un marché en hausse

Contexte du marché : Trouver de la valeur lorsque les actions explosent

Le marché boursier américain a récemment connu de solides gains, l'indice S&P 500 progressant de près de 15 % et l'indice Nasdaq-100 grimpant de plus de 20 %. Ce rallye a poussé les évaluations à la hausse dans l'ensemble, rendant les opportunités de qualité de plus en plus rares. Cependant, un examen plus approfondi révèle plusieurs actions négociées aux États-Unis qui restent évaluées bien en dessous de leur valeur intrinsèque, une situation remarquable pour les investisseurs axés sur le revenu.

Transfert d'énergie (NYSE: ET): Revenu exceptionnel à des valorisations de sous-sol

Energy Transfer présente l'une des opportunités les plus séduisantes dans le secteur des services intermédiaires d'énergie. La société de partenariat limité master se négocie à moins de 9 fois les bénéfices, un contraste frappant avec les pairs du secteur qui affichent une moyenne d'environ 12 fois les multiples de bénéfices.

Cette valorisation exceptionnellement basse se traduit par un rendement en dividendes dépassant 8 %—environ sept fois le rendement actuel de 1,2 % du S&P 500. Bien que la structure MLP entraîne une complexité fiscale à travers les formulaires annuels Schedule K-1, ce fardeau administratif n'explique pas pleinement la décote par rapport aux opérateurs midstream comparables.

Energy Transfer maintient l'un des bilans les plus solides de son histoire d'entreprise et détient une part de marché significative dans le secteur des infrastructures énergétiques. Le pipeline de croissance de l'entreprise est substantiel : elle maintient un carnet de commandes de plusieurs milliards de dollars de projets d'expansion commercialement sécurisés actuellement en construction, avec d'autres projets en phase de développement dans le pipeline. Cette activité positionnée devrait soutenir une croissance saine des flux de trésorerie au cours des prochaines années, fournissant un soutien constant à sa politique de distribution à haut rendement.

Realty Income (NYSE: O): Un REIT de premier plan échangé en dessous de ses pairs

Realty Income est actuellement valorisé à environ 13 fois les bénéfices, ce qui représente un notable rabais par rapport au multiple moyen de 18x réclamé par les REITs de grande capitalisation au sein du S&P 500. Cet écart de tarification a compressé le rendement en dividendes de l'entreprise à 5,7 %, malgré son excellence opérationnelle.

La décote de valorisation du REIT semble injustifiée compte tenu de son historique. Au cours des périodes d'un, trois et cinq ans, Realty Income a délivré des rendements totaux supérieurs—combinant les distributions de dividendes avec la croissance des fonds d'opérations (FFO) par action—comparé aux concurrents REIT de premier plan. L'entreprise maintient l'un des profils financiers les plus solides du secteur, offrant à la direction une flexibilité significative pour une expansion continue du portefeuille dans des actifs immobiliers générateurs de revenus.

Avec plus de 30 années consécutives d'augmentation des dividendes, Realty Income a démontré un engagement peu commun envers les rendements des actionnaires. Cette constance, associée à sa solidité financière, suggère que la remise actuelle pourrait représenter une inefficacité temporaire du marché plutôt qu'une préoccupation fondamentale.

UPS (NYSE: UPS) : Un réalignement opérationnel pourrait débloquer de la valeur

United Parcel Service a vu ses actions chuter de plus de 50 % par rapport aux niveaux atteints il y a trois ans, reflétant des défis opérationnels dans un environnement logistique en mutation. L'entreprise a été confrontée à des vents contraires, notamment des perturbations du marché provoquées par des tarifs et des réductions stratégiques du volume d'Amazon. Par conséquent, les performances financières récentes montrent une compression des revenus, des bénéfices et de la génération de flux de trésorerie libre.

Au cours des neuf premiers mois de cette année, UPS a généré 2,7 milliards de dollars de flux de trésorerie libre—insuffisant pour couvrir son engagement de dividende annuel de $4 milliards sans puiser dans ses réserves ou accéder aux marchés de capitaux. Le souci apparent de durabilité des dividendes a contribué à la faiblesse de l'action.

Cependant, l'entreprise met en œuvre un réalignement opérationnel stratégique visant à ajuster son réseau en fonction des niveaux de demande actuels tout en mettant simultanément l'accent sur des lignes de services à marge plus élevée, en particulier les solutions logistiques de santé. Les premiers indicateurs suggèrent des progrès : la direction vise 3,5 milliards de dollars d'économies de coûts d'ici la fin de l'année, ce qui devrait améliorer de manière significative les indicateurs de rentabilité.

Les analystes de Wall Street anticipent un bénéfice par action de 7,00 $ ou plus pour l'année à venir, contre 6,44 $ en 2024. Cette projection implique une évaluation à terme d'environ 13 fois les bénéfices, considérablement inférieure au multiple PE à terme de 21x du S&P 500, suggérant un prix de remise considérable.

L'opportunité plus large

Dans un marché américain où les valorisations se sont largement élargies, Energy Transfer, Realty Income et UPS représentent collectivement des opportunités convaincantes. Chacune se négocie à un multiple significativement inférieur par rapport aux groupes de pairs ou aux indices plus larges. Pour les investisseurs priorisant un revenu actuel parallèlement à une appréciation potentielle du capital, ces positions offrent le double avantage de rendements en dividendes attractifs verrouillés à des points d'entrée réduits—une combinaison qui pourrait amplifier les rendements totaux à mesure que les conditions du marché se normalisent.