La chute d'Oracle fait plonger la technologie, mais les marchés plus larges montrent une résilience.

Wall Street a affiché des signaux mitigés jeudi alors que les principaux indices divergeaient dans leur réponse aux résultats décevants d'Oracle. Le S&P 500 a progressé de 0,21 % pour atteindre un sommet de six semaines, tandis que le Dow Jones Industrial Average a connu un élan de 1,34 % pour franchir de nouveaux territoires record. Pendant ce temps, le Nasdaq 100 a reculé de 0,35 %, entraîné vers le bas par une vente importante dans les noms d'infrastructure cloud. Les marchés à terme ont reflété une divergence similaire, les contrats E-mini S&P de décembre gagnant 0,23 % tandis que les contrats à terme E-mini Nasdaq de décembre ont diminué de 0,33 %.

L'effet Oracle : les préoccupations concernant les investissements en IA refont surface

L'histoire dominante de la journée était centrée sur le manque de résultats d'Oracle pour le deuxième trimestre et ses plans de dépenses d'investissement agressifs. Le géant du logiciel a chuté de plus de 10 % — sa plus forte baisse en mois — après avoir annoncé un revenu cloud ajusté du deuxième trimestre de 16,06 milliards de dollars, en deçà des attentes du consensus de 16,21 milliards de dollars. Plus alarmante pour les investisseurs était la décision de la direction d'augmenter les prévisions de dépenses d'investissement pour 2026 de $15 milliards à un total de $50 milliards, ravivant les inquiétudes sur la question de savoir si les dépenses d'infrastructure massives soutenant le développement de l'IA finiront par offrir des rendements conformes aux évaluations actuelles.

Le déclin d'Oracle a eu un impact en cascade sur les secteurs des semi-conducteurs et de l'infrastructure de l'IA. Les fabricants de puces ont tous reculé, ARM Holdings, Intel et Marvell Technology ayant chacun chuté de plus de 3 %. Nvidia, Broadcom, Applied Materials, GlobalFoundries et Micron Technology ont tous baissé de plus de 1 %, reflétant des préoccupations plus larges du marché selon lesquelles l'enthousiasme pour l'IA pourrait avoir dépassé la justification commerciale fondamentale.

Les vents favorables dans la santé et le voyage compensent la faiblesse technologique

Malgré la vente des technologies, une force sélective dans d'autres secteurs a soutenu le marché. Les actions des soins de santé gérés ont largement augmenté jeudi, avec des entreprises comme Elevance Health, Centene et Molina Healthcare affichant des gains dépassant 4 %. HCA Healthcare, UnitedHealth Group, Humana et Cigna Group ont ajouté 2 à 3 % chacun, suggérant une confiance des investisseurs dans les perspectives à court terme du secteur.

Les opérateurs de croisières se sont révélés être des performeurs surprenants. Royal Caribbean a dominé la liste des gagnants du S&P 500 avec un élan dépassant 7%, tandis que Norwegian Cruise Line Holdings et Carnival ont avancé de plus de 6% et 5% respectivement. Les actions des engrais ont également grimpé en raison des développements géopolitiques, Mosaic augmentant de plus de 6% et Intrepid Potash ajoutant 5% suite à des rapports selon lesquels des drones ukrainiens ont ciblé des installations d'engrais russes.

En dehors des États-Unis, Visa est devenue une performer exceptionnelle, gagnant plus de 6 % après que Bank of America Global Research a amélioré le processeur de paiements à acheter avec un objectif de prix de $382 , offrant un soutien crucial à l'élan du Dow.

Les données économiques modifient les attentes du marché

Les publications économiques de jeudi ont suggéré une faiblesse sous-jacente sur le marché du travail, soutenant finalement les prix des titres à revenu fixe. Les demandes initiales hebdomadaires de chômage aux États-Unis ont augmenté de 44 000 pour atteindre 236 000, le niveau le plus élevé en trois mois, dépassant les attentes des économistes de 220 000. Ce développement accommodant a aidé les rendements obligataires à diminuer, le rendement des bons du Trésor à 10 ans chutant de 6 points de base à 4,141 %. Les données sur le marché du travail plus faibles ont poussé les participants au marché à intégrer seulement une probabilité de 24 % d'une réduction de taux de 25 points de base de la Fed lors de la réunion du FOMC des 27 et 28 janvier.

Les données commerciales, en revanche, ont surpris à la hausse. Le déficit commercial américain de septembre s'est réduit de manière inattendue à -52,8 milliards de dollars contre des prévisions de -63,1 milliards de dollars, marquant le plus petit déficit en 5,25 ans. Cette amélioration a ajouté un élément constructif à la situation macroéconomique, bien que son impact sur le marché soit resté modeste par rapport aux développements du marché du travail.

La force des bénéfices des entreprises fournit une base

La saison des bénéfices du T3 entre dans sa phase finale avec 496 des sociétés de l'indice S&P 500 ayant rendu compte. Selon les données de Bloomberg Intelligence, 83 % des entreprises ayant fait rapport ont dépassé les prévisions, plaçant le trimestre sur la bonne voie pour son meilleur taux de surprise de bénéfices depuis 2021. La croissance des bénéfices du T3 d'AgreGate a atteint 14,6 %, plus du double du consensus des prévisions de 7,2 % d'une année sur l'autre, ce qui suggère que les fondamentaux des entreprises restent résilients malgré la volatilité du marché.

Les résultats individuels des bénéfices ont souligné la nature inégale des dynamiques actuelles du marché. Ciena Corporation a grimpé de 8 % après avoir annoncé un chiffre d'affaires au quatrième trimestre de 1,35 milliard de dollars, dépassant le consensus de 1,29 milliard de dollars, tandis qu'Oxford Industries a chuté de 21 % suite à une révision à la baisse des prévisions qui a réduit les attentes d'EPS ajusté pour 2026 à 2,20-2,40 $ contre 2,80-3,20 $.

Revenus Fixes et Marchés Internationaux

Les marchés obligataires ont trouvé un soutien à la fois dans les signaux de politique de la Fed et dans la faiblesse économique. Le rendement des bunds allemands à 10 ans a diminué de 7 points de base pour atteindre 2,843 %, tandis que le rendement des gilts britanniques à 10 ans a chuté de 22 points de base à 4,484 %. Les swaps européens intègrent une probabilité minimale de baisse des taux de la BCE avant la réunion de politique monétaire du 18 décembre, avec seulement 1 % de chances d'une réduction de 25 points de base.

À l'international, les marchés boursiers ont terminé en ordre dispersé. L'Euro Stoxx 50 a grimpé à un plus haut de quatre semaines avec un gain de 0,80 %, tandis que le Shanghai Composite de la Chine a reculé de 0,70 % et que le Nikkei 225 du Japon a chuté de 0,90 %, reflétant des évaluations divergentes des trajectoires de croissance et de politique à travers les régions.

Regarder vers l'avenir

La session de jeudi a encapsulé les impulsions conflictuelles du marché actuel : les préoccupations concernant les valorisations technologiques et les retours sur investissement dans l'infrastructure de l'IA ont pesé contre des preuves d'un affaiblissement économique sous-jacent et d'une solide performance des bénéfices des entreprises. La tension entre ces forces devrait persister alors que les marchés digèrent les communications de la Fed et continuent de surveiller les développements du marché du travail tout au long du reste de l'année.