#美国经济与货币政策 La Réserve fédérale (FED) va probablement réduire les taux d'intérêt ce soir, avec une probabilité de 87,6 %. Cependant, le véritable point d'intérêt de cette réunion ne réside pas du tout dans cette réduction de 25 points de base.

La clé réside dans deux choses : d'une part, le signal d'expansion du bilan - comment la Réserve fédérale (FED) gérera son bilan après avoir arrêté de le réduire, et si elle va réellement injecter de la liquidité ; d'autre part, les divergences de vote, qui sont le véritable enjeu. Parmi les 12 membres votants du FOMC, 5 s'opposent ou doutent d'un assouplissement supplémentaire, tandis que 3 membres du conseil sont en faveur, une situation qui est rare depuis 1990.

D'un point de vue de suivi, cette réunion ressemble à un test de pression politique, le degré de division au sein de la direction déterminant directement l'orientation de la politique monétaire de 2026. Il est intéressant de noter que le marché pourrait surestimer la certitude d'une baisse des taux d'intérêt - des économistes de Nomura ont souligné que le risque de ne pas baisser les taux était gravement sous-estimé.

Donc, ce qui mérite vraiment d'être surveillé n'est pas la conclusion sur la baisse ou non des taux d'intérêt, mais : ce que dit Powell, combien de votes sont contre, et s'il va envoyer un signal d'expansion du bilan. Ces détails déterminent l'évolution du marché par la suite et influencent directement la logique opérationnelle des traders macro que je suis. Les points de retournement de la liquidité peuvent souvent provoquer plus de volatilité que la politique elle-même, il n'est pas faux de bien se préparer à la gestion des risques.