Dernièrement, le marché n'est vraiment pas calme. Le Bitcoin a directement chuté sous la barre des 86 000 dollars, et 270 000 comptes ont été vidés du jour au lendemain. Autrefois, ces investisseurs institutionnels qui criaient "Vers 100 000 dollars" sont maintenant presque silencieux.

En tant qu'analyste ayant observé l'industrie de la cryptographie pendant de nombreuses années, mon jugement est le suivant : cette chute n'est pas un simple repli conventionnel, mais plutôt une manifestation directe du "resserrement de la liquidité" dirigé par la Réserve fédérale sur le marché.

Comprendre cette logique n'est en réalité pas compliqué. Il y a quinze jours, le marché était globalement haussier, tout le monde s'attendait à ce que la Réserve fédérale baisse les taux en décembre, et à ce moment-là, la probabilité de cette attente était de 70%. Mais les responsables de la Réserve fédérale ont enchaîné les signaux hawkish - l'un dit de maintenir les taux élevés, l'autre dit que l'inflation n'est pas encore complètement maîtrisée - ce qui a fait chuter la probabilité de baisse des taux en dessous de 50%.

Que signifie cela ? En d'autres termes, cela signifie que les fonds à faible coût sur le marché disparaissent, et emprunter de l'argent devient plus cher. Le Bitcoin en lui-même ne génère pas d'intérêt, c'est un actif purement alimenté par des fonds, extrêmement sensible aux variations de l'environnement des taux d'intérêt. Lorsque les taux augmentent, les investisseurs institutionnels vont prioritairement vendre ce type d'actif non générant de revenus pour récupérer des liquidités. La dernière étude de Morgan Stanley soutient également ce jugement : si la Réserve fédérale continue de maintenir une position restrictive, la liquidité en dollars se resserrera davantage, ce qui mettra non seulement le Bitcoin sous pression, mais l'ensemble du secteur des actifs non générants de revenus sera également confronté à des pressions d'ajustement.

Il est d'autant plus remarquable que ce resserrement de la liquidité se soit propagé à l'ensemble du marché. Le secteur technologique américain est également en baisse, avec des actions phares comme Nvidia et Broadcom en correction, et l'appétit pour le risque sur le marché a nettement diminué.