De la capacité à gagner de l'argent pour évaluer la valeur des actions : nous examinons le coefficient P/E

Pourquoi le coefficient prix/bénéfice est-il nécessaire

Lorsque vous choisissez une action, il est important de comprendre : vaut-il la peine de surpayer cet actif ? Le ratio C/B donne une réponse rapide. Il montre combien les investisseurs sont prêts à payer pour chaque dollar de bénéfice de l'entreprise. En d'autres termes, si une entreprise a un C/B bas, elle est soit sous-évaluée, soit elle a des problèmes. Un C/B élevé signifie généralement que le marché s'attend à une forte croissance à l'avenir.

Comment calculer ce coefficient

La formule est simple : P/E = prix de l'action / bénéfice par action (EPS)

Le ratio EPS indique combien de bénéfice net une entreprise a gagné par action. Pour le calculer, il faut prendre le bénéfice net de l'entreprise ( après impôts et dividendes ) et le diviser par le nombre d'actions ordinaires en circulation.

Ça a l'air compliqué ? En pratique, c'est simple : vous prenez le prix de l'action (, il est visible partout ), vous prenez le chiffre EPS ( publié par l'entreprise ), vous divisez l'un par l'autre — et voilà.

Quelles sont les variétés

Le ratio C/B peut être analysé sous différents angles :

P/E actuel — basé sur le bénéfice réel des 12 derniers mois. C'est le chiffre le plus fiable, car l'argent a déjà été gagné.

P/E prévisionnel — se calcule sur la base de ce que les analystes pensent que l'entreprise va gagner au cours des 12 prochains mois. Une option plus optimiste dépend des prévisions.

P/E absolu — il suffit de prendre le prix actuel et de le diviser par le dernier indicateur EPS. Aucune comparaison, seulement des faits.

P/E relatif - vous comparez le ratio de l'entreprise avec celui de l'ensemble du secteur ou avec celui qu'il avait auparavant pour cette même entreprise. Cela aide à comprendre si le prix est surévalué pour ce secteur.

Comment lire correctement le résultat

Un P/E élevé n'est pas toujours mauvais. Si une entreprise croît rapidement, les investisseurs sont prêts à payer plus pour un dollar de bénéfice. Les entreprises technologiques ont souvent un P/E supérieur à 20-30, car une croissance dynamique est attendue. En revanche, les services publics se négocient généralement avec un P/E inférieur à 15 - une entreprise stable, mais sans croissance explosive.

Un faible P/E peut signifier deux choses : soit l'action est réellement sous-évaluée, soit l'entreprise a des problèmes fondamentaux. Par conséquent, il est nécessaire de comparer au sein d'une même industrie.

Qu'est-ce que ce coefficient donne aux investisseurs

Écran rapide — en quelques clics, vous filtrez les actions potentiellement sous-évaluées.

Contexte historique — comparez le P/E actuel de l'entreprise avec ses propres indicateurs des années précédentes. S'il a diminué, peut-être que le marché a perdu de l'intérêt pour elle ? Ou le pessimisme est-il temporaire ?

Comparaison interentreprises - vous mettez côte à côte les coefficients de deux concurrents. Si les deux ont un P/E élevé, mais que l'un croît plus rapidement, le premier peut être surévalué.

Quel est le piège

Le ratio C/B n'est pas une panacée. Il a de sérieuses limites :

Ne fonctionne pas avec des entreprises déficitaires. Si une entreprise perd de l'argent, le ratio eps est négatif, et il est inutile de calculer le P/E.

Ne prend pas en compte pleinement la dynamique de croissance. Un P/E élevé peut être justifié pour une jeune startup à forte croissance et complètement injustifié pour une entreprise mature. Le contexte est tout.

Les entreprises peuvent jouer avec leurs rapports. Si les avocats suggèrent comment reclasser les dépenses, le chiffre de l'eps peut être gonflé.

Ignore d'autres facteurs. La charge de la dette, les flux de trésorerie, la qualité des actifs - tout cela n'est pas montré par le ratio C/B. Il faut également regarder le chiffre d'affaires, le bénéfice net et le niveau d'endettement.

Différences par secteurs

Comparer le P/E des entreprises de différents secteurs n'a pas de sens. Une startup technologique avec un P/E de 50 peut être moins chère qu'une banque avec un P/E de 10, si les taux de croissance correspondent aux attentes.

Secteur technologique : des coefficients élevés (20-40+) — le marché croit en la rapidité de la croissance.

Secteur financier : ratios moyens (8-15) — revenus stables, croissance modeste.

Services publics : faibles coefficients (10-15) — marchés monopolisés, bénéfices prévisibles.

Le P/E fonctionne-t-il pour les cryptomonnaies

Réponse honnête : non, cela ne fonctionne pas pour la plupart des jetons.

Bitcoin et la grande majorité des crypto-monnaies ne publient pas de rapports financiers. Ils n'ont pas de “bénéfice” au sens classique — ce ne sont que des actifs numériques. Par conséquent, le ratio EPS ne peut pas être calculé pour eux, et tout le ratio C/B devient sans signification.

Mais il y a une exception intéressante. Dans la finance décentralisée (DeFi), certains protocoles génèrent effectivement des revenus de commission. Les analystes essaient d'appliquer des méthodes similaires - ils examinent combien de fois la capitalisation boursière du protocole dépasse son revenu annuel. Ce sont encore des approches expérimentales, non standardisées, mais elles montrent que les métriques financières pénètrent tout de même dans la crypto.

Conclusion

Le ratio C/B est une ancienne métrique éprouvée qui aide à évaluer rapidement si une action est chère. Il ne donne pas une image complète, mais c'est un excellent point de départ. Le bénéfice par action, à partir duquel le C/B est calculé, montre la véritable capacité de l'entreprise à générer des bénéfices. Utilisez ce ratio avec d'autres indicateurs : examinez les dettes, les flux de trésorerie, les taux de croissance des revenus. Seule une approche globale vous donnera une véritable compréhension de la valeur de l'actif.