Vente à découvert : comment les traders peuvent profiter des chutes

Dans les marchés de cryptoactifs et d'actions, le short selling est une stratégie de trading souvent mal comprise mais largement utilisée. Beaucoup de gens savent seulement acheter lors d'un pump, mais ignorent que le short selling peut également vous permettre de réaliser des bénéfices lorsque les prix chutent.

La nature de la vente à découvert : vendre d'abord, acheter ensuite

En termes simples, le short selling consiste à vendre d'abord des actifs empruntés au prix actuel, puis à les racheter à un prix plus bas après une baisse des prix, en réalisant la différence comme profit. Les traders qui établissent une position courte ont une prévision pessimiste du marché, ils sont “baissiers” sur un actif.

Cette stratégie semble simple, mais elle nécessite de supporter plusieurs risques. Pour exécuter une vente à découvert, le trader doit emprunter des actifs auprès d'une bourse ou d'un courtier, ce qui signifie qu'il doit fournir des garanties, payer des intérêts et des frais. C'est ce qui différencie cela d'un simple achat-vente : vous ne vendez pas quelque chose que vous possédez, mais vous vendez quelque chose que vous avez emprunté.

Cas pratiques : Comparaison entre la vente à découvert du Bitcoin et des actions

Exemple de vente à découvert de Bitcoin : Supposons que le prix du Bitcoin soit de 10 000 dollars, vous empruntez 1 BTC et le vendez à ce prix. Si le prix chute à 9 500 dollars, vous rachetez 1 BTC et le remboursez, après déduction des intérêts et des frais, vous pouvez réaliser un profit. Mais si le prix augmente à 10 500 dollars, votre coût de rachat augmentera, entraînant une perte.

Exemple de vente à découvert d'actions : Un investisseur parie à la baisse sur l'action d'une entreprise, empruntant 100 actions à 50 dollars et les vendant. Si le prix chute à 40 dollars, il les rachète pour 4 000 dollars et les rend, réalisant un profit après déduction des frais. En revanche, si le prix monte à 60 dollars, il fait face à une perte de plus de 1 000 dollars.

Deux formes de vente à découvert

Vente à découvert avec des jetons est une pratique courante - les traders empruntent et vendent effectivement des actifs réels, le risque est relativement contrôlable.

Vente à découvert sans emprunt signifie vendre directement sans avoir emprunté, cette pratique est extrêmement risquée, et dans la plupart des marchés, elle est limitée ou interdite, car elle peut conduire à des manipulations de marché.

Structure des coûts de l'opération de vente à découvert

Vendre à découvert n'est pas gratuit. Les traders doivent comprendre trois éléments de coût clés :

Marge initiale est le coût d'entrée - le marché boursier nécessite généralement 50 % de garantie, tandis que le marché des cryptoactifs varie en fonction du facteur de levier. Avec un levier de 5x, une position de 1 000 dollars nécessite seulement 200 dollars de garantie.

Maintenir la marge garantie assure que le compte dispose de fonds suffisants pour faire face aux pertes. Si le niveau de marge est trop bas, l'échange émettra un avertissement et peut même procéder à une liquidation forcée, entraînant des pertes imprévues.

Frais d'emprunt incluent les intérêts et les frais de dossier, ces coûts peuvent absorber une partie des bénéfices, en particulier dans le cas d'une position à découvert maintenue pendant une longue période.

Une épée à double tranchant : bénéfices et risques

Avantages : Vendre à découvert permet aux traders de maintenir leur capacité à réaliser des profits en période de marché baissier, sans avoir à attendre passivement une hausse. En tant qu'outil de couverture, cela peut compenser les pertes des positions longues, en particulier dans un marché très volatil. Certains participants du marché estiment même que la vente à découvert contribue à la découverte des prix en révélant les actifs surévalués, améliorant ainsi l'efficacité du marché.

Crise cachée : Le plus grand risque de la vente à découvert est la perte illimitée. Si le prix continue d'augmenter, vos pertes s'élargiront constamment. Les événements de short squeeze (où un grand nombre de vendeurs à découvert sont contraints de racheter, ce qui fait monter les prix) peuvent détruire instantanément la position des vendeurs à découvert. L'événement GameStop de 2021 en est un exemple typique : des investisseurs particuliers se sont unis pour faire monter le prix des actions, obligeant les vendeurs à découvert à couvrir leurs positions avec des pertes énormes.

De plus, les autorités de régulation imposent souvent des interdictions de vente à découvert et forcent les liquidations en période de crise sur le marché. L'obligation de distribution des dividendes sur le marché boursier augmente également les coûts.

Éthique du marché et réglementation

La vente à découvert a toujours suscité des controverses. Les critiques estiment qu'elle aggrave la chute du marché, nuisant aux employés des entreprises et aux parties prenantes. Les partisans soutiennent en revanche qu'elle améliore la transparence du marché. Pour équilibrer les deux, les régulateurs ont mis en place des “règles interdisant la vente à découvert à la baisse” pour limiter les ventes à découvert lors de chutes rapides et exigent la divulgation des grandes positions à découvert.

Qu'est-ce que l'ultime aperçu du short selling

La vente à découvert est un outil indispensable pour les traders professionnels et un moyen de défense pour les gestionnaires de risques. Qu'elle soit utilisée pour la spéculation ou la couverture, elle occupe une place importante tant sur les marchés traditionnels que sur ceux des cryptoactifs. Mais chaque trader doit comprendre que la vente à découvert n'est pas une stratégie sans coût - les frais d'emprunt, les exigences de marge, le risque de squeeze et la menace de liquidation forcée peuvent changer l'issue en un instant.

Comprendre le mécanisme, les coûts et les risques de la vente à découvert est essentiel pour prendre des décisions plus éclairées sur le marché.