Changement de politique cryptographique en Corée du Sud : le plan de Lee Jae-myung pour construire un « Hub d'actifs numériques »

Lorsque Lee Jae-myung a pris ses fonctions en tant que nouveau président de la Corée du Sud le 4 juin 2025, après avoir remporté 49,42 % des voix — le plus haut score de l’histoire électorale du pays — peu ont réalisé que sa victoire allait fondamentalement transformer la manière dont le pays aborde la régulation des cryptomonnaies. Pour la première fois lors d’une élection présidentielle, la politique crypto est devenue un enjeu central de la campagne, et l’élection de Lee marque un tournant potentiel pour l’adoption des actifs numériques dans la quatrième économie d’Asie.

La question des cryptomonnaies entre dans la politique grand public

Ce qui rend cette élection historique, ce ne sont pas seulement les chiffres de participation, mais le fait que les deux principaux candidats ont mis en avant la politique en matière de cryptomonnaies. Lee Jae-myung du Parti démocrate et son rival Kim Moon-soo ont tous deux séduit les jeunes électeurs et la classe moyenne en proposant des cadres progressistes pour les actifs virtuels. Ce changement reflète une reconnaissance plus large que la crypto a dépassé le stade d’un investissement de niche — elle devient désormais une question électorale.

La campagne de Lee s’est concentrée sur la position de la Corée comme un « centre d’actifs numériques » tout en présentant l’investissement en crypto comme une composante de la construction d’une économie plus équitable. Cela contraste fortement avec la posture défensive des administrations précédentes vis-à-vis de l’industrie. Lors de ses mandats dans les gouvernements locaux, il avait déjà montré une ouverture à l’innovation numérique, en levant des fonds de campagne via l’émission de NFT — une première mondiale pour un candidat à la présidence.

De la méfiance à l’opportunité : la position historique de Lee

En 2022, lorsqu’il était en compétition avec le favori Yoon Seok-yeol, Lee exprimait une philosophie pragmatique à l’égard des actifs numériques : « Si nous ne pouvons pas l’éviter, nous devons saisir l’opportunité. » Plutôt que de considérer la crypto comme un problème réglementaire, il la voyait comme une opportunité économique que la Corée ne devait pas manquer.

Ses déclarations à l’époque révélaient une réflexion stratégique : soutenir un écosystème complet d’actifs numériques comprenant l’émission de tokens, l’infrastructure de trading, les solutions de garde et la diversification des investissements. Il s’était également publiquement excusé pour l’opposition historique du Parti démocrate aux actifs virtuels, qualifiant cela de « mauvaise décision qui entrave le développement normal du marché ».

Cette cohérence entre ses positions de 2022 et ses promesses de campagne en 2025 suggère que sa position pro-crypto n’est pas opportuniste — elle reflète une conviction politique sincère.

L’agenda 2025 : un cadre politique concret

Depuis son élection, Lee a rapidement traduit sa rhétorique en actions institutionnelles. En mai 2025, il a créé la Commission des actifs numériques sous l’égide du Parti démocrate pour élaborer des réglementations spécifiques concernant les stablecoins, les NFT, les ETF au comptant et les offres de tokens de sécurité.

Attirer le capital institutionnel

Une des propositions les plus importantes de la commission : permettre au Fonds national de pension et aux agences gouvernementales d’investir directement dans les actifs cryptographiques, sous réserve du respect des normes de stabilité. Actuellement, les fonds de pension n’investissent dans les actifs numériques que via des véhicules d’investissement indirects. Cette extension pourrait libérer d’importants flux de capitaux — le Service national de pension gère environ 900 trillions de won, et même une allocation modérée pourrait transformer la liquidité du marché.

La commission a présenté cela non comme de la spéculation, mais comme une diversification d’actifs conforme aux « modèles d’optimisation internationale ». En légitimant la crypto dans les portefeuilles institutionnels, cette politique pourrait avoir un effet d’entraînement : si les fonds de pension gouvernementaux investissent dans les actifs numériques, la confiance des investisseurs particuliers suit généralement.

Stratégie de stablecoin et contrôles de capitaux

Une initiative particulièrement notable : promouvoir les stablecoins indexés sur le won coréen. Actuellement, les échanges dépendent des stablecoins en dollar US (USDT, USDC) en raison des interdictions réglementaires sur les alternatives locales. Cela crée des problèmes de sortie de capitaux — la richesse quitte la Corée sous forme de stablecoins en devises étrangères.

La solution proposée par Lee aborde à la fois la politique et l’économie : l’émission locale de stablecoins permettrait de garder le capital dans le système financier coréen tout en construisant une infrastructure pour le trading de cryptomonnaies. Il a comparé la résistance du gouvernement précédent aux « politiques de porte fermée de la fin de la dynastie Joseon » — une métaphore historique pointue suggérant le coût de l’isolement face aux évolutions technologiques inévitables.

Allégements fiscaux et accessibilité du marché

En matière fiscale, l’approche de Lee équilibre la collecte de revenus et le développement du marché. Plutôt que la taxe de 20 % proposée par le précédent gouvernement Yoon, le Parti démocrate prévoit une structure plus favorable aux investisseurs : appliquer la taxe comme prévu, mais augmenter le seuil de déduction de l’impôt sur le revenu personnel de 2,5 millions de won à 50 millions de won. Cela protège efficacement les investisseurs ordinaires tout en prélevant des taxes sur les gains plus importants.

Cette philosophie — un encadrement réglementaire plus léger combiné à une fiscalité intelligente — crée des conditions favorables à la croissance du marché sans sacrifier les recettes publiques.

Modernisation réglementaire

Lee a également plaidé pour assouplir la règle actuelle « 1 échange - 1 banque » qui limite chaque plateforme à un seul partenaire bancaire. Initialement conçue pour prévenir le blanchiment d’argent, cette restriction limite artificiellement la concurrence sur le marché et augmente les coûts de transaction pour les traders. Son comité a montré une ouverture à permettre aux échanges de collaborer avec plusieurs banques tout en maintenant une surveillance anti-blanchiment via un système de contrôle gouvernemental.

Ce que cela signifie pour les marchés crypto

L’élection de Lee constitue un cas d’étude intrigant : une grande économie asiatique peut-elle bâtir un écosystème crypto florissant tout en maintenant une discipline réglementaire ? Le paquet de politiques — accès à l’investissement institutionnel, infrastructure de stablecoin, incitations fiscales et flexibilité bancaire — forme une stratégie cohérente plutôt que des décisions isolées.

Pour les marchés crypto mondiaux, la direction prise par la Corée du Sud est importante. En tant que nation financièrement sophistiquée et à forte adoption technologique, le modèle réglementaire coréen influence la manière dont d’autres pays abordent des questions similaires. Si les politiques de Lee parviennent à construire une infrastructure sans favoriser la fraude, le « modèle coréen » pourrait inspirer des cadres similaires ailleurs.

Conclusion

La présidence de Lee Jae-myung représente plus qu’un changement politique — elle marque la volonté de la Corée de se positionner comme une destination d’actifs numériques plutôt que simplement un marché. En adoptant une clarté réglementaire et en favorisant la participation institutionnelle, son administration a commencé à construire le cadre nécessaire à une croissance durable du secteur crypto. La concrétisation de ces plans ambitieux dans la réalité du marché dépendra de leur mise en œuvre, mais la direction politique a indéniablement changé. Pour les investisseurs et les observateurs du secteur, ce moment sud-coréen mérite une attention soutenue.