Meilleur ETF Or : pourquoi GLD et GDX racontent des histoires différentes sur le marché d'aujourd'hui

L’or a battu à plusieurs reprises ses records cette semaine, le lingot franchissant la barre des 3 050 $ pour la quatrième fois en seulement cinq jours. Derrière cette poussée explosive se cache une tempête parfaite : des guerres tarifaires commerciales menaçant l’inflation, des points de friction géopolitiques en Europe de l’Est et au Moyen-Orient, et la Fed qui laisse entrevoir la possibilité de baisses de taux avant la fin de l’année. Ces courants ont levé tous les bateaux — mais pas de la même manière.

La saga de deux investissements en or

En ce qui concerne le meilleur positionnement en ETF or, la plupart des investisseurs se trouvent à un carrefour. SPDR Gold Trust ETF (GLD) a augmenté de 15,6 % depuis le début de l’année, reflétant directement le prix du lingot physique stocké dans des coffres à Londres. Pendant ce temps, VanEck Gold Miners ETF (GDX) a bondi de 32,3 %, profitant du mouvement des actions des sociétés minières. L’écart de performance révèle une vérité cruciale : la hausse du prix de l’or et la rentabilité des mines évoluent de concert, mais l’un amplifie l’autre.

Pourquoi l’or est-il en pleine forme en ce moment ?

Commençons par les tensions commerciales. La guerre tarifaire gonfle les coûts dans toute l’économie, rendant le rôle de l’or comme couverture contre l’inflation plus précieux que jamais. Lorsque la monnaie se déprécie et que le pouvoir d’achat s’érode, les actifs réels tiennent bon.

Ajoutez la friction géopolitique : les négociations de cessez-le-feu entre la Russie et l’Ukraine sont au point mort, tandis que les frappes aériennes en Israël s’intensifient. La demande de refuge refuge augmente lorsque le monde semble moins stable.

Puis, considérez le pivot de la Fed. Les baisses de taux d’intérêt signalent un changement — des taux plus bas réduisent le coût d’opportunité de détenir de l’or sans rendement. Comparé aux obligations offrant des rendements faibles, un métal jaune accumulé dans un coffre commence à paraître intelligent.

La chute du dollar sur cinq mois renforce encore l’attractivité. Un dollar plus faible rend l’or libellé en dollars moins cher pour les acheteurs étrangers, ce qui stimule la demande internationale. La Chine a poursuivi ses achats d’or pour le quatrième mois consécutif en février. Au niveau mondial, les banques centrales ont accumulé plus de 1 000 tonnes d’or pour la troisième année consécutive, selon le World Gold Council. La demande d’investissement a augmenté de 25 % en glissement annuel en 2024.

GLD : le pari pur sur le lingot

GLD détient 87,4 milliards de dollars d’actifs sous gestion et échange environ 8 millions d’actions par jour. Avec des frais annuels de 40 points de base, c’est un véhicule simple : vous possédez une part d’or réel stocké dans des coffres protégés par HSBC à Londres. Chaque action représente une quantité fixe de lingot.

Cette simplicité a ses avantages comme ses inconvénients. Vous n’avez aucun risque spécifique à une entreprise — pas de drame de CEO, pas de problèmes opérationnels, pas de surprises sur les dividendes. Ce que vous obtenez, c’est une exposition au prix de l’or et une couverture contre l’inflation. Pour une position défensive ou la préservation de la richesse en période d’incertitude, GLD offre exactement ce qu’il promet : la stabilité.

GDX : la stratégie à effet de levier sur le potentiel minier

GDX gère 14,8 milliards de dollars et attire environ 17 millions d’actions en trading quotidien. Il détient 63 sociétés minières, avec les entreprises canadiennes représentant 44,6 % du panier, les États-Unis 16,5 %, et l’Australie 11,1 %. Les frais annuels de 51 points de base sont légèrement plus élevés, mais le potentiel de hausse justifie cet investissement pour certains investisseurs.

Voici l’effet de levier : lorsque l’or monte de 50 $, une société minière avec de bonnes marges peut voir ses profits augmenter de 20 % ou plus. Cet effet de levier opérationnel transforme la hausse du prix du lingot en rendements boursiers importants. Les ETF miniers peuvent aussi verser des dividendes et bénéficier de stories de croissance spécifiques aux entreprises, au-delà du simple métal. Mais cela fonctionne aussi dans l’autre sens — risque spécifique à l’entreprise, qualité de la gestion, volatilité des prix des matières premières, tout cela influence les rendements.

Quel est le meilleur ETF or pour votre portefeuille ?

Optez pour GLD si vous cherchez une couverture contre l’inflation et l’incertitude géopolitique. C’est le choix pour une stabilité à long terme, la préservation du capital, et éviter la complexité inutile. Vous pariez essentiellement sur le prix de l’or sans effet de levier opérationnel.

Choisissez GDX si votre horizon d’investissement permet la volatilité et si vous souhaitez amplifier le potentiel de hausse de l’or. Les actions minières ont historiquement surperformé l’or physique lors des marchés haussiers, car l’effet de levier opérationnel fonctionne en votre faveur. Le potentiel de dividendes et la croissance optionnelle apportent une dimension supplémentaire au-delà de l’exposition au seul métal.

Les données parlent : GDX a presque doublé les gains de GLD cette année (32,3 % contre 15,6 %). Mais la performance passée et l’effet de levier peuvent aussi aller dans l’autre sens. Le meilleur choix d’ETF or dépend de votre tolérance au risque, de votre horizon d’investissement, et de votre conviction dans la poursuite de la hausse des métaux précieux.