Les signaux de crise financière d'英偉達 apparaissent, le cycle de financement de l'IA fait face à des risques

L’argent intelligent est déjà en train de fuir

Le marché envoie des signaux d’alarme. Peter Thiel et SoftBank ont choisi de réduire leur participation dans Nvidia, tandis que Michael Burry mise sur des options de vente, ces actions laissant entendre que la confiance des investisseurs institutionnels dans les perspectives de Nvidia est en train de s’éroder. La chute du prix du Bitcoin a aggravé le risque de marché, les analystes avertissant que si le cours de Nvidia chute à nouveau, cela pourrait déclencher un effet de liquidation en chaîne.

Les anomalies des données financières suscitent la vigilance

Selon BlockBeats, le chercheur financier Perella a détecté, via un algorithme de profit, une volatilité anormale après la publication des résultats financiers — une chute de 18 heures d’un sommet à une valeur négative. Ce qui est encore plus préoccupant, c’est le déséquilibre des données comptables :

• Les comptes clients non réglés ont augmenté de 89% en un an, atteignant 33,4 milliards de dollars
• La durée moyenne de paiement s’est allongée à 53 jours, ce qui fait apparaître une pression sur la trésorerie
• Les réserves de puces en stock ont augmenté de 32% pour atteindre 19,8 milliards de dollars, un risque de surstockage se profile
• Le taux de conversion des profits n’est que de 75%, bien en dessous de la moyenne sectorielle de 95%

Ces données cachent des signaux de tension de la trésorerie et de dégradation de la qualité des actifs.

Le piège du « cycle auto-entretenu » dans l’écosystème AI

Il faut rester vigilant face au schéma de flux de capitaux formé par Nvidia et les principales entreprises du domaine de l’IA :

Nvidia investit dans xAI, qui emprunte pour acheter des puces Nvidia ; Microsoft investit dans OpenAI, qui s’engage à acheter des services cloud Azure ; Oracle fournit une capacité cloud à OpenAI, qui à son tour achète des puces Nvidia. Ce modèle de boucle financière semble parfait, mais en réalité il amplifie les risques — lorsqu’un maillon subit une pression, tout l’écosystème risque de s’effondrer.

Chronologie et réévaluation de la juste valeur

La chronologie proposée par Perella est préoccupante : une crise financière pourrait éclater en février 2026, un abaissement de la note de crédit en mars, et une révision financière forcée en avril. Selon une réévaluation basée sur les fondamentaux, la juste valeur de Nvidia serait d’environ 71 dollars, alors que le cours actuel est surévalué.

Les stratégies des investisseurs

Face aux signaux d’un possible éclatement de la bulle de l’IA, Perella recommande aux investisseurs de se tourner vers une allocation d’actifs dominée par la « thermodynamique et la théorie des jeux », afin de réduire leur dépendance à la politique monétaire accommodante des banques centrales. Avec un prix actuel du BTC à 88,47K $, la diversification devient une nécessité pour réduire le risque lié à un seul actif.

Le jeu de capitaux dans l’écosystème AI est entré dans une zone dangereuse, le marché a besoin de voix plus lucides.