Bitcoin a ajouté et perdu près de $100 milliards en quelques heures : une plongée approfondie dans la mécanique du marché

Source : CryptoNewsNet Titre original : Bitcoin a gagné et perdu près de $100 milliards en quelques heures, que s’est-il passé ? Lien original : Le Bitcoin a connu une volatilité extrême le 17 décembre, augmentant de plus de 3 000 $ en moins d’une heure avant de se retourner brusquement et de retomber vers 86 000 $.

Ce mouvement violent ne s’est pas produit suite à une grande nouvelle. Au contraire, les données du marché montrent que cette impulsion a été alimentée par l’effet de levier, le positionnement et des conditions de liquidité fragiles.

Une compression de positions à la baisse a fait monter le Bitcoin

Le rallye initial a commencé lorsque le Bitcoin s’est approché du niveau 90 000 $, une zone de résistance psychologique et technique majeure.

Les données de liquidation montrent un regroupement dense de positions courtes à effet de levier situées au-dessus de ce niveau. Lorsque le prix a augmenté, ces positions ont été forcées de se fermer. Ce processus nécessite l’achat de Bitcoin, ce qui a accéléré la hausse des prix.

Environ $120 millions de dollars en positions courtes ont été liquidés lors de cette montée. Cela a créé une classique compression à la baisse, où l’achat forcé accélère le mouvement au-delà de ce que la demande normale au comptant justifierait.

À ce stade, le mouvement semblait fort. Mais la structure sous-jacente était faible.

Le rallye s’est transformé en une cascade de liquidations longues

Alors que le Bitcoin retrouvait brièvement les 90 000 $, de nouveaux traders entraient sur le marché en poursuivant l’élan.

Beaucoup de ces traders ont ouvert des positions longues à effet de levier, pariant que la cassure tiendrait. Cependant, le rallye manquait d’achats soutenus au comptant et s’est rapidement arrêté.

Lorsque le prix a commencé à baisser, ces positions longues sont devenues vulnérables. Une fois que les niveaux de support clés ont été franchis, les échanges ont automatiquement liquidé ces positions. Plus de $200 millions de dollars en liquidations longues ont suivi, submergeant le marché.

Cette seconde vague explique pourquoi la chute a été plus rapide et plus profonde que la montée initiale.

En quelques heures, le Bitcoin est retombé vers 86 000 $, effaçant la majorité des gains.

Les données de positionnement montrent une configuration de marché fragile

Les données de positionnement des traders sur certaines grandes plateformes aident à expliquer pourquoi le mouvement a été si violent.

Sur une plateforme majeure, le nombre de comptes de traders en position longue a fortement augmenté avant la montée. Cependant, les données sur la taille des positions montraient moins de conviction, suggérant que beaucoup de traders étaient longs mais avec des positions peu importantes.

Sur une autre grande plateforme, les ratios basés sur les positions ont changé de manière agressive après la volatilité. Cela suggère que les plus gros traders ont rapidement repositionné leurs positions, soit en achetant la baisse, soit en ajustant leurs couvertures à mesure que les liquidations se produisaient.

Cette combinaison — positionnement encombré, conviction mitigée et effet de levier élevé — crée un marché susceptible de bouger violemment dans les deux sens avec peu d’avertissement.

Les market makers ou les baleines ont-ils manipulé le mouvement ?

Les données on-chain montrent que des market makers comme Wintermute ont déplacé du Bitcoin entre différentes plateformes lors de la volatilité. Ces transferts coïncidaient avec les variations de prix mais ne prouvent pas une manipulation.

Les market makers rééquilibrent régulièrement leur inventaire en période de stress. Les dépôts sur les plateformes peuvent indiquer une couverture, une gestion de marge ou une fourniture de liquidité, pas nécessairement une vente pour faire chuter les prix.

Il est important de noter que tout ce mouvement peut s’expliquer par des mécanismes de marché connus : clusters de liquidations, effet de levier et carnets d’ordres peu profonds. Il n’existe aucune preuve claire d’une manipulation coordonnée.

Ce que cela signifie pour Bitcoin à l’avenir

Cet épisode met en évidence un risque clé dans le marché actuel du Bitcoin.

L’effet de levier reste élevé. La liquidité se raréfie rapidement lors de mouvements rapides. Lorsque le prix approche de niveaux clés, les liquidations forcées peuvent dominer l’action du prix.

Les fondamentaux du Bitcoin n’ont pas changé durant ces heures. La fluctuation reflétait la fragilité de la structure du marché, et non un changement de la valeur à long terme.

Tant que l’effet de levier ne sera pas réinitialisé et que le positionnement ne deviendra pas plus sain, des mouvements brusques similaires resteront possibles. Dans ce cas, le Bitcoin n’a pas monté et chuté à cause de nouvelles, mais parce que l’effet de levier a inversé la tendance.