Intégration de l'infrastructure DeFi : comment les échanges centralisés intègrent la liquidité onchain

Source : Blockworks Titre original : Coinbase intègre le trading Solana Lien original : https://blockworks.co/news/coinbase-embeds-solana-trading

Aperçu du marché

BTC a surpassé les actions cette semaine alors que les launchpads ont connu une hausse significative. La mise à jour de la semaine met en évidence un changement structurel clair dans la façon dont les marchés crypto sont distribués, l’infrastructure devenant le principal moteur d’échelle et d’accès plutôt que les listings traditionnels.

Performance des indices

Les marchés ont adopté une attitude modérément risquée, avec la crypto et les actifs de croissance en tête. BTC a surperformé (+1,6%), tandis que les actifs traditionnels sont restés stables. Dans la crypto, une rotation agressive vers des thèmes de trading a défini la tendance : Launchpads (+3,9%) en tête, suivis par l’écosystème Solana (+2,3%) et les DEX (+2,1%). Le gaming (-6,4%) a été le grand perdant, avec le Lending (-3,7%), les Leaders de revenus (-3,5%), l’écosystème Ethereum (-3,5%) et les Memes (-3,4%) enregistrant des baisses importantes.

Infrastructure plutôt que listings : le changement structurel

Un développement majeur reflète ce changement : Jupiter s’est intégré avec la pile de trading onchain d’une plateforme d’échange mondiale de premier plan pour alimenter les swaps d’actifs basés sur Solana. Plutôt que de lister directement de nouveaux actifs Solana sur un carnet d’ordres centralisé, la plateforme mise sur les rails onchain. Jupiter agit comme moteur d’exécution, agrégeant la liquidité à travers les DEX de Solana et optimisant les routes, tandis que l’échange fournit la distribution, l’UX et les points d’entrée/sortie.

Pour les utilisateurs, cela signifie un accès à un univers beaucoup plus large de tokens Solana que ce qui serait généralement disponible via des listings centralisés, sans avoir besoin de quitter l’écosystème de la plateforme.

Jupiter génère environ $4 millions de dollars de revenus mensuels grâce à son offre d’agrégation, et cette intégration ouvre la voie à une monétisation supplémentaire. La plateforme d’échange principale maintient environ 80 $100 milliards de dollars en volume de trading spot mensuel moyen, tandis que Jupiter se trouve au centre du trading spot de Solana avec environ $50 milliards de dollars en volume mensuel.

La logique derrière cette approche est que le trading onchain élimine les longs délais associés aux listings sur les plateformes centralisées, permettant aux marchés de se former là où la liquidité existe déjà. Les plateformes centralisées agissent de plus en plus comme des interfaces pour la liquidité onchain, ce qui représente un changement fondamental dans la structure du marché.

Cependant, les marchés permissionless ont leurs limites. L’accès à plus de tokens signifie aussi une exposition à des actifs peu liquides ou malveillants, d’où l’importance de la vérification, des contrôles de liquidité et de la gestion de la taille des trades.

Explosion des fusions-acquisitions et des levées de fonds

L’activité de fusions-acquisitions dans la crypto a connu une croissance spectaculaire. Le volume des M&A en novembre 2025 a atteint environ 10,7 milliards de dollars, principalement grâce à une acquisition majeure dans le secteur des échanges. Le T3 2025 a vu les M&A crypto dépasser pour la première fois $10 milliards, doublant le record précédent de $5 milliards et enregistrant une hausse de 30x par rapport à la même période en 2024.

En novembre 2025, la valeur totale des deals M&A a atteint 8,6 milliards de dollars sur 133 opérations, dépassant le total combiné des quatre années précédentes. La croissance des M&A est passée de 457 000 dollars au T1 2021 à 4,2 milliards de dollars au T2 2025 — soit une augmentation d’environ 9000x.

Cette poussée a été menée par de grandes plateformes qui ont mis en œuvre des stratégies d’expansion agressives. Les principales plateformes ont réalisé plusieurs acquisitions de grande valeur en 2025, notamment l’achat d’une plateforme d’options crypto d’une valeur de 2,9 milliards de dollars, l’acquisition d’un prime brokerage pour 1,25 milliard de dollars, et l’achat d’une société de technologie de trading pour 1,5 milliard de dollars.

Les levées de fonds crypto ont augmenté d’environ 41 % : passant du pic du cycle précédent de 4,63 milliards de dollars en janvier 2021 à un nouveau sommet de 6,52 milliards de dollars en juillet 2025. La levée de fonds a culminé en juillet 2025 à 6,5 milliards de dollars avant de diminuer à environ 4-5 milliards de dollars mensuels au T3 et T4.

Les fonds levés jusqu’en novembre 2025 s’élèvent à environ $36 milliards, ce qui représente une forte reprise par rapport aux années de crypto hiver 2023-2024, où les levées mensuelles peinaient souvent à dépasser $1 milliards.

Conclusion clé

L’intégration de Jupiter illustre un changement structurel plus large : les grandes plateformes s’appuient de plus en plus sur l’infrastructure DeFi pour offrir un accès plus large au marché, et l’infrastructure de trading onchain devient difficile à ignorer. Cette tendance, combinée à une activité explosive de M&A et de levées de fonds, indique un marché qui mûrit, où ce ne sont pas seulement les listings mais aussi les partenariats d’infrastructure qui alimentent l’échelle et l’accès.