Le taux de rotation est expliqué en détail : le guide indispensable pour les investisseurs pour interpréter le niveau d'activité

Qu’est-ce que le taux de rotation ? Commencer par les bases

En parlant du marché boursier, beaucoup de gens ont l’habitude de regarder la variation en pourcentage, mais ils ignorent souvent un indicateur tout aussi important — le taux de rotation. En termes simples, le taux de rotation est la fréquence des transactions d’achat et de vente d’actions sur une période donnée, il reflète directement le degré d’activité de cette action.

La définition officielle est la suivante : « Le taux de rotation », également appelé « taux de circulation », désigne la fréquence à laquelle une action est transférée en achat et vente sur une période donnée dans le marché. Sa valeur est le rapport entre le volume total des transactions d’une action et son capital flottant, ce qui en fait un indicateur parmi d’autres de la liquidité d’une action. En résumé, il aide efficacement les investisseurs à identifier le degré d’activité d’une action.

Prenons un exemple concret : une action a réalisé un volume de transaction de 10 millions d’actions en un mois, avec un capital total de 100 millions d’actions. Le taux de rotation pour ce mois serait alors de 10%. En Chine, les actions sont divisées en actions de la société cotées en marché secondaire (qui peuvent circuler librement) et en actions d’État ou de société non cotées (non négociables). En général, seul le volume des actions négociables est pris en compte pour calculer le taux de rotation, afin de refléter plus précisément la liquidité.

Formule de calcul du taux de rotation

Pour interpréter précisément le taux de rotation, il faut connaître cette formule :

Taux de rotation = volume de transactions sur une période ÷ nombre total d’actions en circulation × 100%

Dans le marché chinois, la formule pratique est :

Taux de rotation = volume de transactions ÷ capital flottant × 100%

Par exemple, si une action a un capital flottant de 20 millions d’actions, et qu’au cours d’un mois, 10 millions d’actions ont été échangées, le taux de rotation sera de 50%. Sur le marché international, on calcule généralement le taux de circulation en utilisant le rapport entre le montant total des transactions sur une période donnée et la capitalisation boursière à un moment précis.

Niveaux de rotation et leur signification pour l’état de la action

Différents niveaux de taux de rotation correspondent à différents états de l’action. Les investisseurs peuvent ainsi déduire l’intention des principaux acteurs :

1%-3% : Etat de calme plat
Les gros investisseurs et les fonds spéculatifs n’y prêtent pas attention. Généralement, il s’agit d’actions à grande capitalisation peu mouvementées, ou de sujets trop traditionnels et peu suivis.

3%-5% : Période d’ébauche de position
Une partie des fonds commence à tester la construction de leur position, mais la liquidité reste faible, avec une participation limitée.

5%-7% : Divergence entre acheteurs et vendeurs
Les deux camps commencent à montrer des divergences, avec une rotation en légère fluctuation sur plusieurs jours, et le prix commence à augmenter lentement. Cela peut indiquer que les fonds principaux accumulent doucement.

7%-10% : Construction modérée par les gros investisseurs
Les achats des fonds principaux sont assez actifs. Si cette hausse s’accompagne de baisse, cela peut signifier une pression de vente ou un nettoyage doux du mouvement, sans agressivité.

10%-15% : Début de contrôle par les principaux acteurs
Les fonds principaux tentent de prendre le contrôle, leur capacité à accumuler est évidente. Une fois cette étape franchie, la hausse de l’action est souvent imminente.

15%-20% : Activité de trading intense, signal d’accumulation
Le volume et la volatilité augmentent. Si le prix reste bas avec une hausse du volume en fond, cela peut être un signe d’initiation. À l’inverse, une chute avec volume en hausse à des niveaux élevés indique un risque de distribution.

20%-30% : Conflit intense entre acheteurs et vendeurs
En bas de cycle, cela peut indiquer une accumulation agressive par les fonds, attirant les investisseurs particuliers. En haut de cycle, cela peut signaler une distribution. Attention : aujourd’hui, les principaux acteurs décomposent leurs ordres importants en petites parties pour réduire les frictions et empêcher les particuliers de suivre.

30%-40% : Taux de rotation extrêmement élevé
Seules les actions thématiques très populaires atteignent ce niveau. Les fonds aiment accumuler discrètement, car une trace trop évidente pourrait faire monter artificiellement le prix. Ce taux peut indiquer une opération de distribution.

40%-50% : Zone à haut risque
Très surveillée, avec de fortes fluctuations, il devient difficile pour la majorité de tenir. Risque très élevé, prudence recommandée.

50%-60% : Divergences importantes éclatent
Une grande divergence peut apparaître suite à une information spécifique. Lorsqu’une action est à un sommet, la majorité des ventes provient de ceux qui ont réalisé des gains, tandis que les acheteurs veulent profiter d’un éventuel recul pour entrer.

60%-70% : Folie extrême
Ce niveau traduit une émotion de marché très intense, avec des doutes mutuels. Si c’est en bas, c’est souvent un gros événement positif inattendu ; si c’est en haut, le risque est très élevé.

70%-80% : Déviation par rapport à la norme
L’incertitude est maximale. En cas de baisse, ne pas tenter de « ramer » pour éviter une chute potentielle, car il peut y avoir des mauvaises nouvelles non encore divulguées. La tendance est fortement impulsive et des fluctuations extrêmes sont probables.

80%-100% : L’extase émotionnelle
Presque tous les titres sont en mouvement. Ce genre de marché ne doit être observé qu’à distance, il vaut mieux attendre un apaisement.

Comment utiliser le taux de rotation pour identifier les fonds principaux ?

Signification réelle d’un taux de rotation élevé en bas de cycle

Les investisseurs doivent d’abord distinguer la position relative de cette rotation élevée. Si une action reste longtemps en stagnation puis subit une hausse soudaine avec un taux élevé maintenu plusieurs jours, cela indique généralement une entrée de nouveaux fonds, une forte accumulation. La fiabilité de cette rotation est alors grande : avec un volume accru en fond de cycle et une rotation complète, le potentiel de hausse est plus élevé, augmentant la probabilité que cette action devienne une valeur forte.

Caractéristiques de l’action des fonds principaux à moyen/long terme

Certaines actions ont un taux de rotation très faible mais leur prix ne cesse d’augmenter. Ce type de profil indique une opération par des fonds à moyen ou long terme. Ces actions sont généralement très stables, avec un risque relativement faible.

Signification d’un taux de rotation élevé en haut de cycle

Lorsque le prix a fortement augmenté, s’éloignant du coût d’accumulation principal, un taux élevé devient un signal de distribution. Le marché parle souvent d’un « volume énorme annonçant un sommet ». Lorsqu’un prix en hausse doit maintenir une rotation élevée régulière, une baisse du taux indique que la force acheteuse en haut de cycle diminue, ce qui ralentit la progression du prix.

Application pratique : points clés dans l’interprétation du taux de rotation

Surveillez les actions avec un taux de rotation élevé et un prix en hausse avec volume en augmentation
Cela indique que les fonds principaux sont fortement engagés. La hausse étant freinée par la pression de vente des gains ou des positions à couvrir, une rotation active et complète nettoie cette pression, faisant monter le prix tout en faisant baisser le coût moyen des positions.

Après une forte hausse, si le taux de rotation diminue
Le prix suit généralement la tendance du marché, souvent dans les actions de croissance, signe que beaucoup de capitaux sont verrouillés, avec une gestion à long terme, et que la hausse peut continuer.

Une augmentation soudaine du taux de rotation sans grande volatilité
C’est un phénomène à étudier, montrant que beaucoup de capitaux changent de mains dans une zone limitée, souvent par accord préalable.

Le taux de rotation lors du premier jour d’introduction en bourse
Plus il est élevé le premier jour, mieux c’est, car les actions sont distribuées largement via une souscription en cash. Un taux très élevé indique une forte attraction des fonds.

Plusieurs jours consécutifs avec un taux élevé et une forte hausse du prix
Plusieurs scénarios possibles : une montée orchestrée par le fonds principal, une spéculation par des fonds de court terme, ou une distribution par les actionnaires initiaux. Il faut combiner avec d’autres éléments pour une évaluation plus précise.

Lorsqu’une action approche de la limite haute de circuit
Dans un marché faible ou en consolidation, idéalement, le taux de rotation des actions ordinaires doit rester en dessous de 2%, et celui des actions ST en dessous de 1%. En marché haussier, ces seuils peuvent être légèrement relâchés, mais ne doivent en aucun cas dépasser 5%. Ces limites servent à contrôler le volume de prises de bénéfices ou de ventes, car plus le volume de prises de bénéfices est faible, plus la possibilité de poursuivre la hausse est grande le lendemain.

Relation entre taux de rotation et valeur de l’action

Que signifie un taux de rotation élevé ?

Plus le taux de rotation est élevé, plus le volume de transactions est actif, ce qui indique une forte volonté d’achat et fait de l’action un titre populaire. À l’inverse, un taux faible suggère que peu d’investisseurs s’y intéressent, ce qui en fait une valeur peu suivie.

Un taux élevé témoigne généralement d’une bonne liquidité, facilitant l’entrée et la sortie du marché, avec une capacité de réalisation plus aisée. Mais attention : un taux élevé est aussi souvent associé à des opérations de court terme ou à la spéculation, avec des fluctuations importantes et un risque accru.

Prédiction basée sur la tendance du prix

Une hausse soudaine du taux de rotation ou une augmentation du volume peut signifier que de nombreux investisseurs achètent massivement, entraînant une hausse du prix. Si après une période de hausse, le taux de rotation augmente encore, cela peut indiquer que les gains sont en train d’être pris, et que le prix pourrait baisser.

En général, dans les marchés émergents, le taux de rotation est plus élevé que dans les marchés matures, en raison de leur expansion rapide, de la multiplication des nouvelles introductions en bourse et d’un profil d’investisseur moins sophistiqué, ce qui favorise une activité plus vive.

La logique de manipulation derrière un taux de rotation élevé

Distribution en volume lors de pics de marché
Lorsque le volume à un sommet augmente soudainement, cela indique une volonté claire de décharger par les fonds principaux. Un volume élevé en haut de cycle n’arrive pas facilement, sauf si accompagné de bonnes nouvelles, permettant une distribution efficace.

Action forte en phase de creux
C’est la situation la plus intéressante. Un haut taux de rotation à bas de cycle indique une forte intervention de nouveaux capitaux, avec un potentiel de hausse significatif. Plus la rotation est complète en bas, moins le mouvement d’ascension sera freiné par la pression de vente.

Spécificités des nouvelles actions
Il est naturel que les nouvelles actions aient un taux de rotation élevé lors de leur lancement. La croyance en une invincibilité des nouvelles actions s’effrite peu à peu, et il est courant qu’elles ouvrent haut, puis déçoivent, il faut donc faire preuve de prudence.

Conseils pratiques pour les investisseurs

En résumé, une hausse en volume lors d’une montée à bas prix mérite l’attention, tandis qu’une baisse en volume lors d’une hausse à haut prix doit être évitée. Même si vous aimez une action, il est prudent d’attendre une stabilisation avant d’entrer. Il ne faut pas aller à contre-courant de la tendance, respecter le marché est une marque de respect.

Le taux de rotation ne doit pas être considéré isolément. Il doit être analysé en combinaison avec le PER, le bénéfice net, le nombre d’actionnaires, la valeur nette par action, la capacité de dividende, etc., afin d’évaluer plus précisément la valeur réelle de l’action et les opportunités d’investissement.