L'or approche à nouveau de son plus haut niveau, tandis que le Bitcoin atteint son niveau le plus bas de l'histoire—y aura-t-il une rotation à venir ?

Les prix de l'or ont légèrement augmenté mardi, se négociant à 4 305 dollars l'once—à portée de main du record historique d'octobre à 4 381 dollars.
Cette hausse reflète une fuite vers la sécurité plus large alors que les investisseurs font face à une politique monétaire incertaine et cherchent à se couvrir contre l'inflation. Avec une probabilité de 76 % que les marchés réévaluent une baisse des taux d'intérêt en janvier, l'attractivité de l'or en tant qu'actif non rémunéré a augmenté.
Signaux de divergence historique pour un point de basculement potentiel
Le dollar américain, qui était proche de son niveau le plus bas du mois lors de la séance asiatique, a apporté un vent de face supplémentaire aux lingots. L'or a augmenté de plus de 64 % depuis le début de l'année, réalisant la meilleure performance annuelle depuis 1979. Les réductions de taux par la Réserve fédérale, la poursuite des achats par les banques centrales et les flux continus vers les fonds indiciels adossés à l'or ont fait monter le prix.
Les parts dans les fonds négociés en bourse adossés à l'or ont augmenté chaque mois cette année, sauf en mai, selon le Conseil mondial de l'or, ce qui souligne la persistante appétence des investisseurs pour cet actif sûr. Avec la baisse des prix, le coût d'opportunité de détenir de l'or diminue, le rendant plus attractif par rapport aux investissements générant des intérêts.
Par ailleurs, le prix du Bitcoin oscille autour de 86 000 dollars après une chute brutale qui a entraîné des liquidations longues d'une heure pour 200 millions de dollars lundi. La principale crypto reste environ 30 % en dessous de son sommet d’octobre à 126 210 dollars. Alors que l’or sert d’actif refuge en période difficile, le Bitcoin est souvent considéré comme un actif risqué, subissant des flux sortants lorsque les investisseurs recherchent la stabilité.
L’écart croissant entre l’or et le Bitcoin a attiré l’attention des analystes du marché. Le trader en crypto-monnaies Michael Van de Poppe a indiqué que l’indice de force relative du Bitcoin par rapport à l’or est descendu en dessous de 30 pour la quatrième fois seulement dans l’histoire.
L’analyse technique d’un autre analyste, Misterrcrypto, confirme cette opinion. Il montre que la paire BTC/Gold teste pour la quatrième fois depuis 2019 une ligne de support ascendante à long terme. Le Z-Score est à -1,76, en zone de vente excessive, et des touches précédentes à ce niveau de support ont conduit à des hausses importantes.
Cependant, les modèles techniques ne garantissent pas les mouvements futurs. L’environnement économique global actuel diffère des cycles précédents, avec une inflation toujours élevée et des risques géopolitiques soutenant la demande pour l’or. La question de savoir si les investisseurs vont déserter l’or pour le Bitcoin reste incertaine.
Les facteurs macroéconomiques en focus
Les marchés surveillent attentivement les données économiques américaines de cette semaine pour combler le vide laissé par la fermeture du gouvernement qui a duré six semaines. Le Bureau of Labor Statistics publiera mardi les rapports d’emploi agrégés attendus pour octobre et novembre. Cependant, des détails clés — notamment le taux de chômage d’octobre — manqueront, ce qui marque la première lacune dans cette série vitale de données.
Les économistes prévoient une hausse des salaires de 50 000 et un taux de chômage de 4,5 %, ce qui s’aligne avec un marché du travail lent mais stable. Même un léger affaiblissement des chiffres renforcera l’argument en faveur d’une nouvelle baisse des taux, selon l’analyste de Morgan Stanley, Michael Wilson.
La Fed a réduit ses taux de 25 points de base la semaine dernière, mais a laissé entendre une pause possible face à la poursuite de l’inflation. Cependant, le gouverneur de la Fed, Stephen Miran, a déclaré lundi que l’inflation actuelle au-dessus de l’objectif ne reflète pas les dynamiques fondamentales, affirmant que « les prix sont à nouveau stabilisés ». Les investisseurs évaluent actuellement une probabilité de 76 % d’une nouvelle baisse en janvier.
Perspectives techniques
Les données sur les options Bitcoin révèlent un intérêt ouvert important autour de la date d’expiration du 26 décembre, avec des positions lourdes à l’exécution à 100 000 dollars. Les analystes identifient une plage gamma comprise entre 86 000 et 110 000 dollars, indiquant une volatilité accrue avec une réorganisation pour les traders à l’approche de la fin d’année.
L’argent a chuté de plus de la moitié cette année, avec une hausse de 121 %, passant de son sommet de vendredi à 64,65 dollars, mais reste proche de niveaux historiques. Cette hausse a poussé à un resserrement des stocks, à une forte demande industrielle et à son inclusion dans la liste des métaux critiques américains.
Alors que l’or approche de nouveaux sommets et que le Bitcoin reste proche de ses niveaux de support clés, les semaines à venir pourraient déterminer si la divergence historique entre ces deux actifs se résoudra par une rotation — ou si la volatilité s’intensifiera.