Pourquoi Powell refuse-t-il de prononcer des mots humains lors de cette réunion de la Fed ? Derrière il se trouvent en réalité deux batailles sombres qui s’affrontent.

Parlons d’abord des propres calculs de Powell. Ce qui le fait le plus peur, ce n’est pas « de ne pas baisser les taux d’intérêt », mais de « le dire trop clairement ». Pensez-vous que si vous promettez directement un calendrier pour des baisses de taux d’intérêt, le marché sera immédiatement élevé – les fonds s’écouleront à l’avance, les attentes d’inflation augmenteront à nouveau, et il sera difficile de chevaucher un tigre à ce moment-là ? De plus, il n’y a pas de consensus au sein de la Fed sur la difficulté de l’économie ni sur la reprise de l’inflation. Il préférait donc jouer au Tai Chi : ni tuer les mots, ni lui verser de l’eau froide dessus, et utiliser la panacée de la « dépendance aux données » pour conserver l’espace d’opération. Pour être franc, le flou est son talisman.

Mais le marché ne se décroche pas de ce set. Les investisseurs sont désormais mêlés : face au calibre officiel de Powell, après tout, il est l’actuel président, et son discours influence directement le flux des fonds à court terme ; D’un autre côté, le soi-disant « président fantôme » – Brad, Williams et d’autres responsables clés – ont déjà laissé entendre un assouplissement, ce qui est devenu le pilier des attentes à long terme. Lorsque les deux signaux s’affrontent, le long et le court se déchirent naturellement.

Si Powell reste le même à cette réunion et ne donne aucune lettre, alors le marché sera convulsif à 80 %. Après tout, tout le monde veut suivre les attentes laxistes du « président fantôme » et n’ose pas ignorer la détermination belliciste de Powell.

En fin de compte, il s’agit du dilemme de la Fed : « réprimer l’inflation ou protéger l’économie », se heurter à l’impasse de la « certitude » sur le marché et « rester en retard » dans la politique. En tant qu’actif à risque, le marché crypto doit naturellement composer avec ce drame. Le mouvement latéral récent du Bitcoin attend en partie l’issue de ce jeu.