Le BTC a franchi les 86 000 aujourd'hui, au début je pensais encore à une énième manipulation habituelle du marché. Jusqu'à ce que je voie ce chiffre de 76%. J'ai passé des heures à analyser les données, et la logique sous-jacente m'a donné la chair de poule : il ne s'agit peut-être pas d'une simple correction, mais du début d'un reflux massif de fonds à l'échelle de 14 000 milliards de dollars.

Tout le marché a les yeux rivés sur les 18-19 décembre. Les traders évaluent à 76% la probabilité d'une hausse des taux par la Banque du Japon en décembre, et le chiffre atteint même 90% pour janvier. Le gouverneur de la Banque du Japon laisse entendre depuis quelque temps que le rendement des obligations d'État à deux ans a atteint son plus haut niveau depuis 2008. L'inflation accule le Japon au mur, cette fois, il semble que l'action soit inévitable.

Mais pourquoi une hausse des taux au Japon peut-elle provoquer une telle tempête ? Le cœur du problème, c'est cette bombe à retardement qu'est le carry trade. Depuis des décennies, les taux d'intérêt japonais sont au plancher, attirant les capitaux mondiaux tels des requins flairant le sang : emprunter du yen, le convertir en dollars, puis se ruer sur les marchés actions américains et sur les cryptos pour faire de l'arbitrage. L'ampleur de cette stratégie ? Entre 14 000 et 20 000 milliards de dollars. Cet argent agit comme un gigantesque coussin d'air, maintenant artificiellement les prix de toutes sortes d'actifs, le BTC y compris, à des niveaux élevés.

Mais dès que la hausse des taux sera effective, les règles du jeu changeront instantanément. Le yen s'appréciera, les emprunteurs devront vite clôturer leurs positions pour rembourser leurs dettes, vendre des actions américaines, du BTC, tout ce qui peut être converti en yen. Les 14 000 milliards de dollars commenceront à refluer, la liquidité mondiale s'asséchera brutalement : comment réagiront les prix des actifs ?

Le marché reste encore attentiste, mais cette probabilité de 76% plane comme une épée de Damoclès. Si la Banque du Japon appuie vraiment sur le bouton, la volatilité à venir risque de dépasser tout ce que le mot "correction" peut exprimer.