Les signaux du marché obligataire font grimper les attentes de baisse des taux à 83 %

Les obligations ont connu une séance mixte mercredi—après une première Goutte, elles ont rebondi pour clôturer à peu près à plat. Le rendement de référence à 10 ans est tombé sous 4 % pour la première fois depuis fin octobre, clôturant à 3,998 %, en baisse par rapport à un maximum de séance de 4,042 %.

Voici ce qui fait bouger les marchés :

Le Grand Changement dans les Cotes de Réduction des Taux Les attentes de réduction des taux de la Fed pour le mois prochain viennent de faire un bond spectaculaire. L'outil CME FedWatch montre que la probabilité d'une nouvelle réduction de 25 points de base a grimpé à 82,9 % contre seulement 30,1 % il y a une semaine—un changement massif provoqué par les commentaires accommodants de la Fed.

Les données économiques ont été élevées ( mais n'ont pas ébranlé le récit )

• Les commandes de biens durables ont augmenté de 0,5 % en septembre ( contre 0,3 % attendu) — mieux que prévu
• Les demandes initiales de chômage ont chuté de manière inattendue à 216 000, atteignant des creux de 8 mois

Donc, vous avez de solides données économiques, mais les traders prévoient toujours une chance de 83 % que la Fed assouplisse sa politique de toute façon. C'est la vraie histoire ici.

Pourquoi les obligations ont rebondi La vente initiale ressemblait à une prise de bénéfices standard après que les obligations d'État aient grimpé lors de six des sept dernières sessions. Mais alors que les traders digéraient les remarques accommodantes des responsables de la Fed, la pression d'achat est revenue. Le récit du pessimisme sur la croissance l'emporte toujours sur les données de la force économique.

Quelle est la suite Avec Thanksgiving jeudi et un calendrier léger de données vendredi, attendez-vous à un trading plus calme. Le marché a déjà pris en compte la baisse—le prochain catalyseur sera la communication de la Fed.