Les chances de baisse de taux de la Fed plongent : Qu'est-ce qui fait vraiment bouger les marchés cette semaine

Le dollar vient de connaître sa plus forte performance sur deux semaines, et voici pourquoi cela compte pour votre portefeuille.

La surprise de la réduction des taux que personne n'attendait

L'action du marché de mercredi dépendait d'une chose : le BLS a annulé le rapport sur l'emploi d'octobre. Ça a l'air ennuyeux ? C'est en fait énorme. Cette donnée annulée a fait chuter les probabilités de réduction des taux de la Fed de 70 % à 28 % d'ici décembre. Traduction : les marchés intègrent une pause dans la hausse des taux au lieu de réductions.

Les minutes de la FOMC d'octobre ont cependant révélé une véritable bombe. “De nombreux” responsables ont déclaré que le maintien des taux à plat jusqu'à la fin de 2025 est la stratégie à adopter. Ajoutez à cela des données commerciales plus solides que prévu (le déficit d'août a diminué à -59,6 milliards de dollars contre -78,2 milliards de dollars en juillet), et soudain, le dollar semble être le pari le plus sûr dans la pièce.

Les guerres des devises s'intensifient

EUR/USD a chuté de 0,46% pour atteindre un plus bas de 1,5 semaine alors que le dollar américain plus fort pesait. Mais voici le twist : le cycle de baisse des taux de la BCE est terminé, tandis que la Fed a encore de la marge (les marchés évaluent les chances d'une baisse de 4% de la BCE le 18 décembre contre 28% pour la Fed). Jeu de divergence classique.

USD/JPY a augmenté de 0,95 % alors que le yen a chuté à un niveau bas de 10 mois. Le coupable ? Un conseiller du gouvernement japonais a signalé qu'il n'y aurait pas de hausses de taux de la BOJ avant mars et a annoncé un énorme paquet de stimulus de 20 trillions de yens à venir. C'est le double du paquet de l'année dernière. Yen faible = dollar haussier.

Or et Argent : Le Rallye S'estompe Face à un Dollar Plus Fort

Les métaux précieux ont initialement bondi (+0,40 % pour l'or de décembre, +0,66 % pour l'argent) en raison de la demande refuge liée aux craintes concernant le stimulus au Japon. Mais les gains se sont rapidement évaporés une fois que l'indice du dollar a grimpé à son sommet de 2 semaines.

Voici ce qui soutient le bullion cependant : la PBOC de Chine a atteint 74,09 millions d'onces troy en réserves (12 mois consécutifs d'achats), et les banques centrales mondiales ont acquis 220 MT d'or au T3, en hausse de 28 % par rapport au T2. Cette offre structurelle des banques centrales est réelle. Problème ? La pression de liquidation à la vente depuis les sommets records d'octobre a fait chuter les avoirs des ETF depuis des sommets de 3 ans.

Quelle est la suite

La politique de la Fed est désormais le commutateur de contrôle maître. La réunion du FOMC des 9 et 10 décembre sera cruciale. Si les responsables maintiennent leur position sur “pas de baisses”, attendez-vous à ce que le dollar continue de grimper et que les métaux précieux soient sous pression. Surveillez également les demandes de prêts hypothécaires - elles ont chuté de 5,2 % la semaine dernière alors que le taux fixe sur 30 ans a grimpé à 6,37 %, le plus élevé depuis des semaines.

Conclusion : Le récit est passé de “des baisses de taux à venir” à “maintenir le cap” en un cycle d'actualités. Le positionnement compte plus que jamais.