Pourquoi la position méga la plus discrète de Buffett pourrait être son coup le plus brillant

Alors que tout le monde est obsédé par les participations d'Apple et d'Alphabet de Berkshire, voici ce qui attire mon attention : American Express.

Buffett possède 151,6 millions d'actions (~50B) — c'est son deuxième plus gros pari en actions, et il l'a maintenu solidement pendant des décennies sans réduire. Pendant ce temps, Apple continue d'être vendu. Cela vous dit quelque chose.

Les chiffres parlent

2024 année complète :

• Revenus en hausse de 9 % à 65,9 milliards de dollars
• EPS a augmenté de 25 % pour atteindre 14,01 $
• Remboursé 7,9 milliards $ aux actionnaires (rachats + dividendes)

T3 2024 :

• La croissance des revenus s'est accélérée à 11%
• EPS a augmenté de 19 % en glissement annuel
• Les mises à jour de la carte Platinum atteignent 2x les objectifs de nouveaux comptes

Voici le Kicker

American Express se négocie à un P/E de 24 — tandis qu'Apple est à 36 et Alphabet à 30. Pourtant, AXP offre une croissance à deux chiffres + une performance de crédit solide + des liquidités réelles qui vous reviennent.

Ce n'est pas seulement une entreprise ; c'est un pouvoir de tarification. Les gens paient volontairement 895 $/an pour cette carte Platinum parce que les avantages sont réellement intéressants.

Le Vrai Jeu

Buffett n'achète pas les noms les plus sexy. Il achète l'entreprise avec des avantages concurrentiels de niveau fossé qui génère des liquidités des décennies plus tard. La position d'AXP de chaque côté de chaque transaction = données clients inégalées + pouvoir de fixation des prix. C'est pourquoi il ne veut pas s'en séparer.

Le risque de récession existe. La concurrence est réelle. Mais dans 10 ans ? Cela pourrait être l'un de ses meilleurs appels.