Les actions de Mining Bitcoin CIFR connaissent une big pump de 209% : Rebond ou bulle ?

On dit que le CIFR (Cipher Mining) a connu une hausse incroyable cette année — de début d'année à maintenant, il a explosé de 209,5%, largement supérieur à l'augmentation de 19,5% de ses concurrents. Même ses concurrents CLSK (+19%), RIOT (+36,7%) et HUT (+80,3%) ont été laissés derrière.

Pourquoi c'est si fort ?

Les deux moteurs principaux : la hausse du prix du BTC et le lancement de la mine Black Pearl. Au troisième trimestre, 629 bitcoins ont été extraits, générant un revenu de 72 millions de dollars (prix moyen du BTC 114400 dollars).

La capacité de minage est également en expansion - la puissance totale des cinq plus grands sites miniers est passée de 423 MW à 477 MW, atteignant 23,6 EH/s au troisième trimestre, avec une efficacité énergétique de 16,8 joules/TH. Black Pearl, avec sa capacité de 150 MW, contribue seule à 36% de la production, et l'efficacité énergétique peut atteindre 13,9 joules/TH.

Gagner facilement un gros contrat : 850 millions de dollars de contrat à long terme

Encore plus incroyable, le gros contrat AI/HPC signé :

• AWS gros contrat : engagement de 15 ans, capacité de 300 MW pour Black Pearl, valeur du contrat de 5,5 milliards de dollars
• Google+Fluidstack : Accord de 10 ans pour des serveurs AI de 168MW, prix de base de 3 milliards de dollars, pouvant être étendu à 7 milliards (durée de 20 ans), Google a également acquis une participation de 5,4 % et garanti une dette de 1,4 milliard de dollars.

Ces deux contrats d'hébergement AI soutiennent directement un flux de trésorerie à long terme d'environ 8,5 milliards de dollars. En d'autres termes, ce n'est pas seulement une société de minage, elle se transforme progressivement en exploitant de centres de données.

Mais le problème est aussi assez grand

plafond de valorisation :

• Le PS de décembre est de 15,53X, soit 6 fois la moyenne du secteur de 2,54X.
• Les pairs LSK n'ont que 3,21X, RIOT est à 7,04X, HUT est à 9,53X
• Note de Zacks F (sévèrement surévalué)

Pression bénéficiaire : Prévision de perte de 10 cents par action au T4, avec une perte annuelle de 37 cents par action. Bien que les prévisions de revenus pour le T4 doublent (augmentation de 98 % par rapport à l'année précédente), l'amortissement des nouveaux mineurs et la hausse des coûts de l'électricité (causée par l'augmentation de la puissance de calcul du réseau) vont réduire la marge bénéficiaire.

Conseils d'investissement

Zacks a donné une note de #3 (conserver/attendre) qui est très claire : ne vous précipitez pas pour augmenter votre position.

À long terme, la demande pour les centres de données AI est réelle, et les gros contrats assurent un flux de trésorerie stable à long terme, ce qui est effectivement une bonne nouvelle. Cependant, à l'heure actuelle, le prix des actions reflète déjà ces attentes, et la prime d'évaluation est trop élevée. Attendre un ajustement à un ratio PS plus rationnel (en dessous de 10X), ou jusqu'à ce que les résultats du Q4 soient confirmés, serait plus sûr pour entrer.

La fluctuation du prix du BTC est également un risque caché - lorsque le prix de la monnaie chute, ces actions de minage seront très mal vues.